La chaleur du CPI diminue-t-elle ? Le marché se tourne vers l'emploi et les attentes de baisse des taux

【区块律动】最近市场情绪出现了明显转变。过去三年里，每月的消费者价格指数（CPI）报告总能引发股票交易员的高度关注，甚至引起不少焦虑。但现在不同了——投资者对周四公布的11月通胀数据显得格外淡定，甚至有点漫不经心。

从数据看，期权交易员预测标普500指数当日的涨跌幅度会控制在0.7%以内。这个数字说明什么？对比就清楚了——截至9月的前12份CPI报告平均引发的实际波动幅度是1%。换句话说，市场现在的敏感度确实下降了。

为什么会这样转变？主要原因有两个。一是美联储最近更在乎的是劳动力市场的疲软信号，而不是通胀数据的小幅波动。周二刚发布的就业数据显示市场依然低迷，这为明年的降息打开了空间。如巴克莱全球股票战术分析中提到的，市场已经暗默认定这份数据要么没什么影响，要么质量存疑不值得过度关注。

另一个原因更关键——美联储主席的任期将在明年5月结束，继任者预计会强力推动大幅降息。根据现任美国总统的非常规政策倾向，未来的货币政策走向大概率不会因为某份CPI数据而改变。也就是说，降息可能已成定局，数据只是形式。

这一转变背后反映出市场对政策面的新预期——当政策导向明确时，单一数据的影响力就会减弱。对于关注美联储动向的交易者而言，接下来的焦点可能要从通胀指标转向就业市场和政策声明。