Les obligations à 10 ans à 4,15 % inchangées… Le marché reste en attente avant la publication de l'IPC

Source : BlockMedia Titre original : [뉴욕채권] 미 10년물 4.15% 보합…시장, CPI 발표 앞두고 관망세 Lien original : Les rendements des obligations américaines sont restés stables. En raison du retard dans la publication des indicateurs économiques suite à la fermeture du gouvernement fédéral pendant 43 jours, le marché évalue la direction de la politique de la Réserve fédérale(Fed) sur la base de données incomplètes. Dans ce contexte, la Fed semble maintenir une position prudente quant à une éventuelle baisse supplémentaire des taux pour le moment.

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,149 %. Le taux à 2 ans a augmenté de 0,8bp(1bp=0,01%) pour s’établir à 3,487 %, tandis que l’écart entre les taux à 2 ans et à 10 ans s’est légèrement élargi à 66bp. Ces derniers mois, les rendements obligataires ont fluctué dans une fourchette sans tendance claire.

Malgré une légère baisse du taux directeur récent, la possibilité d’une nouvelle baisse reste limitée. Cela s’explique par le retard dans la publication de certains indicateurs économiques dû à la fermeture du gouvernement fédéral, créant un vide d’informations pour la prise de décision.

Les indicateurs d’emploi de novembre ont montré une hausse du taux de chômage, mais la fiabilité des statistiques étant faible, la réaction des investisseurs a été limitée. Le marché reste dans l’incertitude, et sauf événement extrême, cette tendance stagnante pourrait perdurer encore un certain temps.

L’indicateur d’inflation que la Fed privilégie, l’indice des prix à la consommation (CPI) de novembre, sera publié prochainement, et devrait constituer un point clé pour la politique future.

Au sein de la Fed, une orientation dovish(monétaire accommodante) a été de nouveau confirmée. Lors d’un forum, un membre de la Fed a déclaré : « L’inflation reste élevée, mais il n’est pas nécessaire de réduire rapidement le taux d’intérêt », ajoutant « nous avons la capacité de ramener progressivement le taux de politique monétaire à un niveau neutre ».

Même dans la fourchette de stabilité des rendements, la demande pour les obligations a continué d’être soutenue. Le Trésor américain a lancé une adjudication de 20 milliards de dollars en obligations à 20 ans, avec un taux de soumission de 2,67 fois, atteignant le niveau le plus élevé depuis octobre. Le taux d’émission a été fixé à 4,798 %, proche du taux du marché avant l’émission.

Le taux à 2 ans a augmenté légèrement à 3,487 %, et l’écart entre les taux à court et long terme s’est stabilisé autour de 66bp, indiquant que le marché réagit plus fortement aux perspectives économiques à long terme qu’aux taux politiques à court terme.

La probabilité que la Fed baisse encore ses taux en janvier est actuellement faible, à 24 %, tandis que le marché considère une baisse en avril comme une échéance réaliste. Cela repose sur l’idée que, sauf dégradation rapide de l’économie, la Fed attendra d’avoir une orientation plus claire avant d’agir.