La Caroline du Sud avance sur la légalisation des paris sportifs : ce que cela signifie pour l'industrie du jeu plus large

La Caroline du Sud fait des progrès significatifs pour devenir le prochain État à légaliser les paris sportifs, avec des législateurs qui pré-déposent deux projets de loi distincts visant à étendre les opportunités de jeu. Cette évolution pourrait remodeler le paysage concurrentiel des opérateurs de paris sportifs en ligne et marquer un changement important dans la position traditionnellement restrictive de l’État en matière de jeux.

Percée législative en Caroline du Sud

Deux projets de loi avancent actuellement dans le processus législatif de la Caroline du Sud avant la session du 14 janvier. Le projet de loi 3625, la « South Carolina Sports Wagering Act », propose la création d’une Commission des paris sportifs pour réglementer et superviser les opérations de paris sportifs axées exclusivement sur les sports professionnels et universitaires. Le projet vise à établir un cadre permettant aux résidents de participer légalement aux paris sportifs si celui-ci est approuvé.

Le projet de loi 3353 adopte une approche plus large en proposant un amendement constitutionnel qui légaliserait les paris sportifs aux côtés des courses de chevaux pari-mutuel et des opérations de jeux de casino, y compris les jeux électroniques et de table. S’inspirant du modèle de financement du Mississippi, les revenus générés seraient dirigés vers des projets d’infrastructure critiques, notamment la réparation des routes et des ponts.

Bien que ces efforts législatifs représentent une avancée, la Caroline du Sud doit faire face à une opposition bien documentée : la position historique de l’État contre l’expansion du jeu. Les comités législatifs — Ways and Means pour H.3625 et Judiciary pour H.3353 — joueront un rôle crucial pour déterminer si l’un ou l’autre de ces projets de loi ira plus loin.

Dynamique du marché et performance des opérateurs

Alors que les États continuent d’étendre leurs cadres de paris sportifs, l’intensité concurrentielle entre les principaux opérateurs s’accroît. Les données de performance depuis le début de l’année montrent un tableau mitigé sur les principales plateformes du secteur.

Sur des marchés clés comme New York, où la fiscalité sur les paris sportifs reste élevée, la croissance du montant traité d’un mois sur l’autre a ralenti à un chiffre élevé, les opérateurs étant confrontés à des comparaisons annuelles plus difficiles. Certaines plateformes adoptent également des stratégies promotionnelles plus conservatrices pour protéger leurs marges. Parmi les grands opérateurs, BetMGM, Fanatics et ESPN Bet continuent de générer la majorité de la croissance dans l’État, tandis que des concurrents comme DraftKings et Flutter Entertainment ont connu une performance plus plate.

En Illinois, les données d’octobre mettent en évidence la domination continue des paris sur le même match et des paris combinés, qui représentaient 31 % du total traité. FanDuel menait cette catégorie avec 40 % du volume de paris combinés, suivi par Fanatics avec 32 %.

Activité de paris NFL en semaine 15 et résultats du marché

Lors de la semaine 15 de la NFL (du 9 au 15 décembre), les taux de marge des bookmakers étaient nettement inférieurs aux moyennes historiques, à seulement 5 %, avec une marge spécifique à la NFL atteignant seulement 2 %, malgré des taux de 9 % sur d’autres sports. Cela a marqué la troisième semaine consécutive de niveaux de marge déprimés, poussant Macquarie à revoir à la baisse sa prévision pour le T4 à 8,6 %, en dessous de la moyenne normalisée de 9 %.

Les résultats de la semaine 15 de la NFL ont créé des résultats défavorables pour l’ensemble des bookmakers, selon une analyse de Bank of America. Avec 13 favoris qui ont gagné directement et 12 qui ont couvert la cote, les scénarios favorables de couverture n’ont pas abouti. Trois des cinq paris proposition les plus populaires sur les grandes plateformes ont été gagnants, ce qui a accentué la pression sur la marge. La victoire de Travis Hunter au Heisman Trophy a représenté la plus grande responsabilité pour au moins un grand opérateur durant la semaine.

Engagement numérique et tendances de téléchargement

Concernant les applications, FanDuel conserve la tête avec 22 % des téléchargements, suivi par DraftKings avec 17 %. Dans la catégorie des paris sportifs de l’App Store, PrizePicks occupe la première place, avec FanDuel et ESPN Media dans le top cinq. DraftKings, Underdog et Hard Rock se classent de la sixième à la dixième position, tandis que Dabble, Fliff, Fanatics, Bet365, ESPN Bet et BetMGM occupent les rangs 11 à 20.

L’engagement des utilisateurs actifs montre ESPN Bet en tête avec 19 %, suivi par DraftKings (18%) et FanDuel (17%), reflétant la fragmentation concurrentielle entre les plateformes de paris destinées aux consommateurs.

Actualités sectorielles : Actions d’entreprise et développements réglementaires

Penn Entertainment a lancé l’application indépendante Hollywood Casino en Pennsylvanie, construite sur une infrastructure technologique propriétaire. La plateforme propose plus de 700 titres de jeux en ligne, des promotions quotidiennes et des jackpots progressifs sur Android, iOS et sur ordinateur. Les clients de Penn en Pennsylvanie peuvent utiliser leurs identifiants ESPN Bet existants pour accéder à la nouvelle application, créant ainsi de la valeur pour l’écosystème de Penn combinant paris et jeux.

Gaming and Leisure Properties a finalisé une acquisition de $395 millions de dollars d’actifs fonciers et immobiliers auprès de Bally’s Kansas City Casino et Bally’s Shreveport Casino & Hotel. Les actifs relèvent désormais d’un contrat de location principal en cas de défaut croisé, générant un loyer annuel initial de 32,2 millions de dollars, avec un taux de capitalisation initial de 8,2 % et une couverture de loyer estimée à 2,2 fois la première année.

Dans le domaine réglementaire, Entain a reconnu que les autorités australiennes (AUSTRAC) ont lancé une procédure de pénalité civile pour des violations présumées en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. L’enquête, annoncée en septembre 2022, a conduit Entain Australia à mettre en place des systèmes de conformité renforcés, avec une finalisation prévue pour juin 2025. Bien que le résultat reste incertain, les sanctions potentielles pourraient être importantes.

Perspectives des analystes et changements de valorisation

Deutsche Bank a révisé ses objectifs de prix pour le secteur du jeu tout en ajustant sa base de valorisation de 2025 à 2026. Parmi les principales hausses figurent Wynn Resorts (vers $128 de $118), Las Vegas Sands (vers $66 de $60), et Golden Entertainment (vers $38 de $36). DraftKings a reçu un $36 objectif, avec une note maintenue à Hold. L’objectif de Caesars est porté à 58 dollars, tandis que Flutter Entertainment reste une favorite de Macquarie, qui modélise un potentiel $600 cours de l’action dans quatre ans basé sur une croissance à deux chiffres du marché américain jusqu’en 2030.

Macquarie continue de privilégier le jeu en ligne comme la seule verticale majeure capable de soutenir une croissance à deux chiffres indépendamment des cycles économiques plus larges. La société estime que les valorisations actuelles sous-estiment le potentiel de hausse future lié à l’expansion de la législation sur le iGaming dans des marchés émergents comme la Caroline du Sud.

Morgan Stanley a dégradé Melco Resorts à la cote Égal Poids, en raison d’attentes conservatrices concernant les marges à Macao, où la société prévoit une croissance à un chiffre moyen pour 2025. Barclays a lancé la couverture de Gaming and Leisure Properties avec une note Égal Poids et un $55 objectif, soulignant les avantages en termes de transparence et de relations stratégiques avec des opérateurs régionaux. Wells Fargo a lancé la couverture de Golden Entertainment avec une note Surpondérer et un $38 objectif, en raison de fondamentaux solides du bilan qui devraient se stabiliser en 2025.

Implications sectorielles et perspectives d’avenir

La poussée législative de la Caroline du Sud en faveur de la légalisation des paris sportifs représente plus qu’une simple expansion d’un État — elle indique une dynamique continue vers une normalisation nationale des paris sportifs. Le cadre réglementaire de l’État pourrait influencer d’autres États du sud-est qui évaluent des mesures similaires, potentiellement en libérant un marché supplémentaire pour les opérateurs déjà établis dans les régions voisines.

Alors que les principaux acteurs du secteur — DraftKings, Flutter Entertainment, MGM Resorts, Caesars, et des concurrents émergents comme Fanatics — rivalisent intensément sur les marchés existants, de nouvelles autorisations d’État comme celle de la Caroline du Sud pourraient offrir des catalyseurs de croissance significatifs pour les plateformes disposant de stratégies d’entrée efficaces et de capacités promotionnelles solides.