Hier soir encore une nuit blanche. Des milliers de personnes fixaient leur écran en attendant la décision de la Fed, et les paroles de Powell ont directement laissé le marché perplexe.

Commençons par le mauvais côté : le rêve de baisse des taux en 2026 peut être oublié. Le dernier graphique en points indique qu'il n'y aura peut-être qu'une seule baisse cette année, ce qui signifie qu'à partir de maintenant, la politique monétaire ne sera pas vraiment assouplie pendant longtemps. La tension sur la liquidité doit encore continuer.

Puis, le "bon côté" : ce mois-ci, lancement immédiat d’un programme d’achat d’actifs de 400 milliards de dollars, avec une expansion du bilan. Cette décision a dépassé les attentes du marché, provoquant une réaction immédiate dans la cryptosphère et sur le marché boursier américain. Mais la Fed a rapidement rectifié le tir — ce n’est pas du quantitative easing, juste une aide à court terme sur les obligations, qui sera arrêtée l’année prochaine.

En résumé, c’est comme donner un bonbon puis dire que le pot à bonbons sera verrouillé.

Ce genre de manœuvre est toujours la même : l’afflux de capitaux à court terme fait monter les prix des actifs, puis la fête de la "fin des bonnes nouvelles" commence avec la ruée des vendeurs à découvert. Ce que le marché privilégie, ce n’est pas vraiment les données réelles, mais la gestion des attentes.

À chaque fois que je vois ce genre de spectacle, je me pose une question : pourquoi tout le monde mise entièrement sur la parole du président de la Fed pour ses perspectives d’actifs ? Attendre une baisse des taux, craindre une hausse, étudier le QE… suivre passivement comme ça, c’est vraiment épuisant.

Avez-vous déjà pensé à une autre approche ? Chercher une allocation d’actifs qui ne dépend pas entièrement des actions de la banque centrale ? C’est aussi pour cela que je m’intéresse de plus en plus aux stablecoins — dans une époque où la politique macroéconomique est si volatile, la conservation d’une valeur stable devient de plus en plus essentielle.