Le facteur stablecoin : pourquoi Ethereum pourrait surpasser XRP dans l'avenir de la crypto

Le rallye que personne n’attendait

XRP a connu un momentum extraordinaire, enregistrant des gains supérieurs à 340 % entre novembre 2024 et novembre 2025 — une trajectoire qui dépasse de près de 15 fois la performance d’Ethereum durant la même période. Les conditions actuelles du marché montrent XRP négocié près de 1,89 $, tandis qu’Ethereum tourne autour de 2,99K $. Pourtant, cette récente poussée de performance soulève une question importante : le gagnant d’hier prédit-il le résultat de demain ?

La réponse ne réside pas dans les mouvements de prix à court terme, mais dans la compréhension de la façon dont chaque réseau génère une valeur durable à partir de l’adoption. Cette analyse révèle une divergence fondamentale dans leurs modèles économiques.

Le paradoxe de Ripple : Plus d’adoption ne garantit pas la valeur de XRP

Ripple s’est positionné comme une solution aux inefficacités opérationnelles du secteur bancaire. Les systèmes de règlement traditionnels sont sécurisés mais lourds — les transferts internationaux prennent des jours ou des semaines et impliquent plusieurs intermédiaires, chacun prélevant des frais. La technologie sous-jacente à XRP promettait rapidité, réduction des coûts et accessibilité mondiale.

L’entreprise a déployé avec succès RippleNet dans de grandes institutions financières à travers le monde. Cependant, une faiblesse critique remet en question la thèse d’investissement de XRP : les banques peuvent accéder à l’infrastructure de Ripple sans jamais détenir le jeton. La plupart des grandes institutions font précisément cela, captant les bénéfices d’efficacité tout en évitant la volatilité des cryptomonnaies.

Le produit Ripple’s On-Demand Liquidity (ODL) crée une exposition directe à XRP en l’utilisant comme un actif pont pour les transferts transfrontaliers. Cette approche élimine le besoin de réserves en devises étrangères préfinancées, résolvant de véritables contraintes de capital. Mais voici le hic — les pressions de liquidité institutionnelle justifient rarement l’acceptation d’un actif avec la volatilité de XRP, même temporairement.

Plus important encore, l’acquisition récente de Ripple de Rail, une plateforme de stablecoins, indique une pivot stratégique vers RLUSD, un stablecoin tokenisé. Ce mouvement suggère que Ripple elle-même voit les stablecoins comme la couche de paiement supérieure. Si RLUSD remplace XRP en tant qu’actif pont principal d’ODL, la proposition d’utilité fondamentale du jeton s’effondre.

La dynamique favorable à Ethereum : l’économie des stablecoins joue en sa faveur

L’expansion des stablecoins dans l’industrie des cryptomonnaies crée une dynamique totalement différente pour Ethereum. Des recherches de Citi Group prévoient que les stablecoins évolueront vers un segment de marché de plusieurs trillions de dollars — et Ethereum accueille la majorité de cette activité.

Les principaux stablecoins — USDC, USDT et DAI — transigent principalement sur la blockchain Ethereum. Chaque transaction nécessite des frais de “gas” libellés en Ether, créant une double pression économique :

Pression de demande : les participants doivent acquérir de l’Ether pour payer les coûts de transaction.

Pression d’offre : une partie de l’Ether est brûlée définitivement à chaque transaction, réduisant l’offre en circulation.

Cette dynamique contraste fortement avec celle d’XRP. Les deux jetons utilisent des mécanismes de burn, mais l’échelle est cruciale. XRP détruit une fraction négligeable par transaction — insuffisante pour influencer significativement la dynamique de l’offre. Le mécanisme de burn d’Ethereum, en revanche, influence réellement la circulation du jeton.

Les solutions Layer-2 compliquent cette image en traitant les transactions hors chaîne et en réduisant les coûts de gas sur le réseau principal. Pourtant, le principe fondamental demeure : le modèle économique d’Ethereum capte plus efficacement la valeur générée par l’augmentation du volume de stablecoins que tout réseau concurrent.

De Bitcoin à Ethereum : l’évolution de l’économie du réseau

La transition du modèle de preuve de travail de Bitcoin vers les mécanismes de plus en plus sophistiqués d’Ethereum illustre comment la valeur du réseau peut diverger de l’utilité du jeton. Bitcoin reste axé sur la sécurité ; Ethereum a évolué pour devenir la colonne vertébrale de l’infrastructure financière numérique.

XRP tente de se positionner comme un compromis — ni pure infrastructure ni pure monnaie — mais cette position devient de plus en plus fragile. Comme le montrent les décisions stratégiques de Ripple, ce sont les stablecoins, et non XRP, qui représentent l’avenir du paiement.

La conclusion pour l’investissement

Les fondamentaux économiques d’Ethereum montrent une position supérieure pour un écosystème financier dominé par les stablecoins. Bien que le réseau fasse face à ses propres défis — notamment les récompenses des validateurs qui compensent la réduction de l’offre — l’équilibre relatif est resté stable depuis 2022.

Les 230 % de performance d’XRP sur l’année écoulée attirent l’attention, mais les gains historiques donnent peu d’indications sur l’avenir. La véritable distinction réside dans l’analyse de la capacité de chaque jeton à capter la valeur de l’adoption du réseau.

Pour les investisseurs évaluant leur exposition à la transition bitcoin-vers-ethereum qui redéfinit la finance numérique, les avantages de l’infrastructure d’Ethereum et ses incitations économiques alignées suggèrent un positionnement à plus long terme plus durable que le cadre d’utilité de plus en plus incertain d’XRP.