Les données sur l'emploi aux États-Unis approchent alors que la livre sterling s'affaiblit face au dollar

GBP/USD recule à 1.3435 alors que les investisseurs se préparent aux données critiques sur l’emploi et les services américains

La monnaie britannique a été sous pression lors de la séance européenne de jeudi, le Pound Sterling glissant vers 1.3435 face au Dollar. Ce mouvement fait suite à une journée de volatilité déclenchée par des chiffres d’ouvertures d’emplois aux États-Unis plus faibles que prévu, ce qui a ravivé les attentes de baisse des taux pour la Réserve fédérale. L’indice Dollar, qui mesure la performance du Greenback face à six principales paires de devises, a rebondi à 98.25 après le recul marqué de mercredi.

Qu’est-ce qui a provoqué la baisse du Dollar mercredi ? Les offres d’emploi JOLTS aux États-Unis pour juillet ont déçu le marché, atteignant 7.18 millions contre 7.4 millions attendus et 7.35 millions le mois précédent. La faiblesse de ce chiffre sur le marché du travail a immédiatement modifié le discours autour de la politique de la Fed, le marché intégrant désormais une probabilité de 97.6% d’une baisse des taux en septembre — en forte hausse par rapport à 92% avant la publication des données. Ce changement radical dans les attentes de politique monétaire a maintenu la fluidité des marchés de devises, les traders réévaluant les différentiels de taux mondiaux.

Signaux mitigés de la Banque d’Angleterre façonnent le sentiment sur la livre sterling

La stabilité plus large de la livre face à ses pairs masque une confusion interne concernant la trajectoire des taux au Royaume-Uni. Les responsables de la Banque d’Angleterre ont livré des orientations contradictoires au Comité du Trésor du Parlement, laissant les investisseurs chercher à décrypter les véritables intentions de la banque centrale.

La position prudente de Bailey sur les baisses : Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a adopté un ton notablement dovish, admettant qu’il nourrit « considérablement plus de doutes sur la rapidité avec laquelle nous pouvons réduire les taux » malgré la reconnaissance d’une tendance générale à la baisse. Il a également souligné ses préoccupations concernant la faiblesse du marché du travail, suggérant que le MPC sous-estime les risques à la baisse pour l’emploi. Cette reconnaissance d’une hésitation sur la réduction des taux représente un léger changement dans le message.

Le contre-récit hawkish : Les députés Clare Lombardelli et Megan Greene ont peint un tableau nettement différent, avertissant qu’une accélération de l’assouplissement monétaire pourrait compromettre l’objectif d’inflation à 2%. Les deux responsables ont soutenu la décision de maintenir les taux en août, invoquant des préoccupations persistantes concernant une inflation à la hausse. Leurs remarques semblaient destinées à ancrer les attentes contre des cycles de baisse agressifs.

Une voix dissidente : Le membre du MPC, Alan Taylor, a rompu avec la majorité, plaidant pour des réductions plus rapides et soutenant même une baisse de 50 points de base en août avant de se rabattre sur 25 points de base pour obtenir un consensus majoritaire. Sa position souligne un désaccord réel au sein du comité sur le rythme approprié de la normalisation.

Concernant la situation plus large des gilts, Bailey a rejeté les préoccupations comme étant synchronisées à l’échelle mondiale plutôt que spécifiques au Royaume-Uni, notant que le gouvernement n’a pas considérablement augmenté l’émission de dette.

Quoi de neuf : le rapport sur l’emploi et les services d’août

Les traders se concentreront lors de la séance nord-américaine sur deux publications américaines d’août : le changement d’emploi ADP et le PMI des services ISM.

L’indicateur privé de l’emploi devrait afficher 65 000 nouveaux emplois créés — une baisse spectaculaire par rapport aux 104 000 de juillet. Par ailleurs, le PMI des services est prévu à 51.0, en légère hausse par rapport à la lecture précédente de 50.1. Ces chiffres ont une importance majeure étant donné le mandat d’emploi de la Fed et la récente faiblesse du rythme d’embauche. Un écart significatif pourrait accélérer la baisse du dollar et renforcer le potentiel de reprise de la livre sterling.

Perspective technique : GBP/USD coincé sous une résistance clé

D’un point de vue technique, la livre sterling reste sous pression, négociant en dessous de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 1.3463. L’indice de force relative sur 14 jours oscille confortablement dans la zone neutre 40-60, suggérant ni surachat ni survente — simplement une consolidation sans direction claire.

Le plancher à la baisse semble ancré autour du plus bas du 1er août à 1.3140, tandis que toute reprise rencontre une résistance près du sommet du 14 août à 1.3600. La paire reste vulnérable au risque de nouvelles actualités, notamment celles concernant les données américaines sur l’emploi et les services, qui pourraient catalyser des mouvements directionnels plus marqués dans un sens ou dans l’autre.

En résumé, la faiblesse de la livre face au dollar reste liée aux attentes relatives à la politique monétaire plutôt qu’à une divergence économique fondamentale — une situation susceptible de changer radicalement en fonction des surprises sur l’emploi et le PMI de vendredi.