Stagflation : le désastre économique que les gouvernements ne peuvent pas résoudre

Imagine : l'inflation ne cesse d'augmenter, mais l'économie ne croît pas, elle s'arrête même. Le chômage augmente, les prix s'envolent, tandis que les salaires ne suivent pas. C'est la stagflation - l'un des phénomènes économiques les plus controversés qui met les économistes dans une situation impossible.

Pourquoi est-ce si frustrant pour l'économie ?

La règle générale est simple : une économie forte = une forte inflation, une économie faible = une faible inflation. Mais la stagflation combine le pire des deux mondes - un chômage élevé plus des prix en hausse. Pour les gouvernements, c'est comme être coincé entre deux patrons qui veulent des choses opposées.

L'inflation est combattue par la réduction de l'offre monétaire et l'augmentation des taux d'intérêt. Cela rend les prêts plus coûteux, réduit la consommation et freine la croissance des prix. C'est merveilleux - mais cela fige encore plus l'économie.

La récession, quant à elle, lutte avec le mécanisme opposé - injecter plus d'argent dans le système, réduire les taux d'intérêt, faciliter le crédit. Cela stimule la croissance, mais encourage aussi… l'inflation.

Donc, un choix entre deux traitements qui s'opposent mutuellement. Bien développé!

Comment ce monstre est-il né ?

La stagflation ne se produit pas simplement. C'est le résultat d'une série d'incompétences et de conflits.

Politiques contradictoires - La banque centrale réduit les taux d'intérêt et imprime de l'argent, tandis que le gouvernement augmente simultanément les impôts et réduit les dépenses. La politique financière dit “arrêtez les dépenses”, la politique monétaire dit “dépensez plus”. Le résultat est le chaos - la croissance est morte, mais l'inflation vit joyeusement.

Le choc des approvisionnements - Imaginez que le pétrole augmente soudainement de 10 fois. La production devient plus coûteuse, les prix augmentent, les consommateurs ont moins de revenu disponible pour des choses normales. La production s'arrête, les prix continuent d'augmenter. Stagflation classique.

Le rejet de l'étalon-or - Lorsque les monnaies étaient liées à l'or, le chaos dans l'impression d'argent était une frontière délimitée. Après la Seconde Guerre mondiale, le monde est passé aux monnaies fiduciaires, ce qui a donné plus de liberté aux banques centrales - mais l'expansion incontrôlée de l'offre monétaire est devenue possible.

Comment chacun gère-t-il la stagflation ?

Les économistes de différentes écoles ont des recettes différentes.

Les monétaristes disent : d'abord, arrête l'inflation, quoi qu'il en coûte. Réduis l'offre monétaire, augmente les taux d'intérêt, laisse le temps au calme avant de penser à la croissance. Le désavantage ? Un ralentissement à court terme, mais au moins l'inflation baisse.

Les économistes de l'offre affirment : augmentez la production. Subventionnez la production, réduisez les coûts de l'énergie, rendez l'économie plus efficace. Plus de biens = des prix plus bas et plus d'emplois. Logique, mais difficile à appliquer.

Les adorateurs du libre marché rient : laissez le marché fonctionner. Les consommateurs ne se permettront pas d'acheter des choses chères, la demande va chuter, les prix vont descendre. Cela sonne bien en théorie, mais en pratique, les gens peuvent attendre des années dans la ruine avant que le système ne se stabilise.

La crise pétrolière de 1973 : quand la stagflation est réellement arrivée

En 1973, l'Organisation des pays arabes exportateurs de pétrole a déclaré un embargo sur le pétrole. Le but était de punir le soutien de l'Occident à Israël lors de la guerre du Yom Kippour. Le résultat a été le chaos.

Le prix du pétrole a explosé. Les chaînes d'approvisionnement se sont effondrées. Les prix à la consommation ont grimpé en flèche. L'inflation a atteint des niveaux fous.

Les banques centrales des États-Unis et du Royaume-Uni ont décidé de lutter contre la faiblesse économique en réduisant les taux d'intérêt. Des crédits bon marché encourageraient les dépenses et la croissance. Mais le problème était que l'énergie représentait une part énorme de la consommation - la hausse des prix du pétrole ne pouvait simplement pas être résolue par des taux d'intérêt bas. Résultat : une forte inflation et une stagnation économique. Des pays occidentaux comme les États-Unis et le Royaume-Uni ont ressenti toute la puissance de la stagflation.

Que signifie tout cela pour les cryptomonnaies ?

Croissance faible = moins d'argent pour les investissements - Lorsque l'économie ne croît pas, les gens ont moins de revenu disponible. Il est peu probable qu'ils investissent dans des actifs risqués comme les cryptomonnaies. Le Bitcoin et les autres monnaies ont généralement tendance à baisser pendant ces périodes, car les investisseurs ont besoin d'argent pour vivre.

Les banques centrales contrôlent d'abord l'inflation - Lorsque les gouvernements s'attaquent à la stagflation, l'inflation est généralement la première cible. Cela signifie une augmentation des taux d'intérêt et une réduction de l'offre monétaire. Un taux d'intérêt élevé rend les actifs à faible risque (obligations, les économies) plus attrayants et réduit l'appétit pour les crypto-monnaies. La demande de Bitcoin diminue.

Ensuite vient la stimulation - Lorsque l'inflation baisse, les gouvernements passent généralement à l'assouplissement quantitatif - impression de monnaie, réduction des taux d'intérêt. Pendant cette période, les cryptomonnaies se redressent généralement, car la liquidité est élevée et les gens cherchent à ne pas garder leur argent à la banque.

Bitcoin comme couverture contre l'inflation - Beaucoup disent que Bitcoin est une bonne protection contre l'inflation croissante, car son offre est limitée. Mais il est important de noter que cela fonctionne bien sur le long terme, pas sur des périodes courtes. Pendant la stagflation, lorsque la récession et l'inflation se produisent en même temps, le Bitcoin a généralement tendance à baisser avec d'autres actifs risqués, même si l'inflation est élevée.

La conclusion ?

La stagflation est la nuit économique morale - je ne vais pas aimer comment il faut traiter simultanément deux maladies contradictoires. La politique monétaire et la politique fiscale se gênent, les outils pour traiter l'une des maladies aggravent l'autre. L'histoire montre que lorsque la stagflation frappe vraiment ( comme en 1973), l'économie reste en douleur pendant des années. Pour les investisseurs en cryptomonnaies, les périodes de stagflation sont généralement désagréables - ni croissance, ni argent facile. L'environnement macroéconomique compte vraiment.