Pourquoi votre trade coûte plus cher que prévu : comprendre le glissement des prix

Vous avez cliqué sur “acheter” au prix affiché, mais l’exécution s’est faite à un prix différent. Bienvenue dans l’univers du slippage. Ce phénomène, courant dans le trading, représente l’écart entre le prix auquel vous vous attendez et le prix final d’exécution de votre ordre.

Quand et pourquoi cela se produit

Le glissement survient principalement lorsque vous utilisez des ordres au marché (market orders). Deux facteurs principaux en sont responsables : l’insuffisance de liquidité sur le marché et la volatilité. Dans un marché peu liquide, votre ordre important peut être partiellement exécuté à différents niveaux de prix. Une forte volatilité accélère ces changements et rend l’exécution au prix initial pratiquement impossible.

Prenons un exemple concret : vous passez un ordre de marché pour acheter 100 $ de Bitcoin lors d’une période de faible liquidité. Votre ordre s’exécute partiellement à 100 $, puis le reste à 101 $ ou 102 $. Résultat : votre prix moyen d’achat dépasse vos attentes initiales. C’est cela, le slippage.

L’écart de cotation, fondement du slippage

Pour saisir pleinement le slippage, il faut d’abord comprendre l’écart de cotation (spread). Cet écart représente la différence entre le prix maximum qu’un acheteur accepte de payer (demande) et le prix minimum qu’un vendeur accepte (offre).

Cet écart varie considérablement selon la liquidité de l’actif. Le Bitcoin, très liquide, affiche généralement un spread étroit. À l’inverse, les actifs moins négociés présentent des écarts plus larges, amplifiant le risque de slippage.

Slippage positif ou négatif : une question de timing

Bien que le slippage soit perçu négativement, il peut parfois jouer en votre faveur. Si le marché évolue favorablement pendant l’exécution de votre ordre, vous obtenez un prix meilleur que prévu. C’est le slippage positif.

Cependant, les traders préfèrent contrôler leur exposition au risque. C’est pourquoi la plupart des plateformes décentralisées (DEX) et protocoles DeFi offrent la possibilité de définir une tolerance de slippage personnalisée. Ce paramètre fonctionne comme un filet de sécurité : votre trade n’avance que si l’écart reste dans les limites acceptables (0,1 %, 0,5 %, etc.).

Stratégies pour maîtriser votre execution

Fragmenter vos ordres : au lieu de passer un gros ordre d’un coup, divisez-le en plusieurs tranches. Cette approche réduit significativement l’impact sur le carnet d’ordres et minimise le glissement.

Utiliser des ordres Limit : contrairement aux ordres au marché, les ordres Limit vous permettent de fixer un prix maximal (achat) ou minimal (vente). Vous exécutez uniquement au prix désiré ou mieux. C’est plus lent, mais infiniment plus sûr.

Monitorer la liquidité : avant de trader, vérifiez la profondeur du carnet d’ordres. Les marchés à faible liquidité augmentent le risque de slippage important.

Calibrer votre tolerance de slippage : trop restrictive (0,01 %), et votre ordre ne passera jamais. Trop élevée, et vous vous exposez à des prix déraisonnables. Le juste équilibre dépend de votre stratégie et de la volatilité du moment.

À retenir

Le slippage n’est pas une fatalité, c’est une réalité du trading à laquelle il faut s’adapter. Comprendre les mécanismes derrière l’écart de cotation, apprendre à gérer votre tolerance de slippage et utiliser les bons outils d’exécution transforment ces coûts cachés en risques maîtrisés. Particulièrement crucial dans le DeFi et sur les DEX où la volatilité règne, cette maîtrise devient un avantage compétitif réel pour tout trader avisé.