Galaxy : 26 grandes prévisions pour le marché des cryptomonnaies en 2026

Source : Galaxy Research

Traduction : Golden Finance

Le prix de clôture du Bitcoin en 2025 devrait être à peu près au même niveau qu'au début de l'année.

Au cours des dix premiers mois de cette année, le marché des cryptomonnaies a connu une véritable vague haussière. Les réformes réglementaires continuent d'avancer, les ETF attirent toujours des fonds et l'activité sur la chaîne devient de plus en plus dynamique. Le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique de 126 080 dollars le 6 octobre.

Cependant, le marché n'a pas connu la percée attendue après l'euphorie, mais plutôt un mouvement de rotation, une re-précision et un rééquilibrage. L'échec des attentes macroéconomiques, le changement de narration sur les investissements, les liquidations de leviers et les ventes massives des grandes baleines ont ensemble rompu l'équilibre du marché. Les prix ont chuté, la confiance s'est évanouie, et en décembre, le Bitcoin était retombé à un niveau bas juste au-dessus de 90 000 dollars – et le parcours entre-temps n'a pas été linéaire.

Bien que l'année 2025 puisse se terminer par une baisse des prix, elle a néanmoins attiré l'adoption réelle des institutions et a jeté les bases d'une activation concrète pour la prochaine phase de 2026. Au cours de l'année à venir, nous prévoyons que les stablecoins dépasseront les voies de paiement traditionnelles, que les actifs tokenisés entreront sur le marché des capitaux et des collatéraux grand public, et que les blockchains de niveau entreprise passeront de projets pilotes à des règlements concrets. De plus, nous prévoyons que les blockchains publiques repenseront leur manière de capturer de la valeur, que la DeFi et les marchés prédictifs continueront de s'étendre, et que les paiements alimentés par l'IA finiront par se manifester sur la chaîne.

Moins de bavardages, voici les 26 prévisions de Galaxy Research pour le marché des cryptomonnaies en 2026.

1. Prix du Bitcoin

Prévision 1 : BTC a une certaine probabilité d'atteindre 250 000 $ d'ici la fin de 2026.

L'année 2026 sera difficile à prévoir en raison de la volatilité du marché, mais il est encore possible que le Bitcoin atteigne un nouveau record historique en 2026.

Actuellement, les prix du marché des options montrent qu'à la fin juin 2026, la probabilité que le prix du Bitcoin atteigne 70 000 $ ou 130 000 $ est à peu près équivalente ; d'ici la fin de 2026, la probabilité d'atteindre 50 000 $ ou 250 000 $ est également similaire. Cette large fourchette reflète la grande incertitude du marché concernant les tendances récentes. Au moment de la rédaction de cet article, l'ensemble du marché des crypto-monnaies est déjà plongé dans un marché baissier, et le Bitcoin n'a pas réussi à retrouver une dynamique haussière stable. Avant que le BTC ne se stabilise clairement dans la fourchette de 100 000 à 105 000 $, nous pensons que les risques récents restent majoritairement à la baisse. D'autres facteurs du marché financier plus large apportent également de l'incertitude, tels que le rythme des dépenses en capital en IA, l'environnement de politique monétaire et les élections de mi-mandat aux États-Unis en novembre.

Depuis le début de l'année, nous avons observé une baisse structurelle du niveau de volatilité à long terme du Bitcoin - en partie en raison de l'introduction de stratégies de couverture des options à plus grande échelle / de rendement BTC. Il est à noter que la courbe de volatilité des options BTC montre actuellement que la tarification de la volatilité des options de vente est supérieure à celle des options d'achat, ce qui est contraire à la situation d'il y a six mois. Cela indique que le marché passe d'un biais généralement observé dans les marchés de croissance émergents à un modèle de tarification plus proche des actifs macroéconomiques traditionnels.

Cette tendance à la maturité est très probablement appelée à se poursuivre. Que le Bitcoin baisse ou non près de la moyenne mobile sur 200 semaines, la maturité de cette classe d'actifs et le taux d'adoption institutionnelle ne cessent d'augmenter. L'année 2026 pourrait être une année calme pour le Bitcoin, mais que son prix de clôture soit de 70 000 ou de 150 000 dollars, notre point de vue haussier (sur le long terme) ne fera que se renforcer. Les canaux d'accès institutionnels de plus en plus ouverts se combinent avec une politique monétaire accommodante et une demande pressante du marché pour des actifs de couverture contre la dévaluation non dollar. Le Bitcoin pourrait très bien imiter l'or dans les deux prochaines années, devenant ainsi un outil de couverture contre la dévaluation des monnaies largement adopté. — Alex Thorn (Responsable de la recherche chez Galaxy Research)

2. Layer-1 et Layer-2

Prévision 2 : La capitalisation boursière totale du marché des capitaux Internet sur Solana va exploser à 2 milliards de dollars (actuellement environ 750 millions de dollars).

L'économie on-chain de Solana devient de plus en plus mature, ce qui se manifeste principalement par le passage des activités de marché d'un modèle dirigé par des mèmes à de nouveaux modèles, ainsi que par le succès de nouvelles plateformes de lancement axées sur l'introduction de capitaux dans des entreprises réelles et rentables. L'amélioration de la structure du marché de Solana et la demande pour des jetons ayant une valeur fondamentale renforcent encore cette transition. À mesure que les préférences des investisseurs se tournent vers des entreprises on-chain durables plutôt que vers des cycles de mèmes éphémères, le marché des capitaux Internet deviendra le pilier décisif de l'activité économique de Solana. — Lucas Tcheyan (Chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 3 : Au moins une blockchain Layer-1 déjà lancée et universelle intégrera des applications de génération de revenus dans le protocole, renvoyant directement sa valeur à son jeton natif.

La réévaluation croissante de la manière dont Layer-1 peut capturer et maintenir de la valeur poussera les blockchains publiques vers des conceptions plus orientées. Hyperliquid a réussi à intégrer une bourse de contrats perpétuels, et le transfert large de la capture de valeur économique du niveau du protocole vers le niveau des applications (c'est-à-dire l'incarnation de la “théorie des applications grasses”) est en train de remodeler les attentes quant à la valeur que la couche de base neutre devrait offrir. À mesure que les applications conservent de plus en plus la majeure partie de la valeur qu'elles créent, davantage de blockchains publiques explorent la possibilité d'intégrer certaines fonctions de génération de revenus directement dans le protocole, afin de renforcer le modèle économique au niveau des tokens. Des signes précoces commencent à apparaître. Vitalik Buterin, le fondateur d'Ethereum, a récemment appelé au développement de DeFi à faible risque et économiquement significatif pour soutenir la valeur de l'ETH, mettant en évidence la pression sur Layer-1 pour prouver sa capacité à capturer de la valeur durable. Le plan MegaEth de lancer une stablecoin native et de retourner ses revenus aux validateurs, tandis que la Layer-1 axée sur l'IA d'Ambient s'apprête à internaliser les frais de raisonnement, illustre que la volonté des blockchains publiques de contrôler des applications clés et de les monétiser augmente. Cela jette les bases d'un pas décisif pour un Layer-1 mainstream en 2026 : intégrer officiellement une application générant des revenus au niveau du protocole et diriger sa valeur économique vers le token natif. — Lucas Tcheyan (chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 4 : En 2026, aucune proposition de réduction du taux d'inflation de Solana ne sera adoptée, la proposition actuelle SIMD-0411 sera retirée sans vote.

Le taux d'inflation de Solana a été un point de controverse dans la communauté l'année dernière. Bien qu'une nouvelle proposition de réduction de l'inflation (SIMD-0411) ait été présentée en novembre, il manque encore un consensus sur le meilleur chemin à suivre. Au contraire, un consensus croissant estime que cela détournera l'attention d'autres priorités plus urgentes, telles que la mise en œuvre d'ajustements à la microstructure du marché de Solana. De plus, l'ajustement de la politique d'inflation de SOL pourrait affecter son positionnement futur en tant que réserve de valeur neutre et actif monétaire. — Lucas Tcheyan (chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 5 : L1 de niveau entreprise passera de la phase pilote à une véritable infrastructure de règlement.

Au moins une banque du Fortune 500, un fournisseur de services cloud ou une plateforme de commerce électronique lancera en 2026 une L1 d'entreprise de marque, réglant plus de 10 milliards de dollars d'activités économiques réelles et fonctionnant avec un pont inter-chaînes de niveau production connecté à la DeFi publique.

Les chaînes d'entreprises précoces appartenaient principalement à des expériences internes ou à des actions de marketing. La prochaine vague sera davantage axée sur la création de couches de base dédiées pour des secteurs verticaux spécifiques, dont la couche de validation sera ouverte aux émetteurs et aux banques régulés, tout en utilisant des chaînes publiques pour obtenir liquidité, garanties et fonction de découverte des prix. Cela mettra encore plus en évidence la différence entre les L1 publics neutres et les L1 d'entreprise intégrées verticalement - ces dernières intégrant l'émission, le règlement et la distribution au sein d'une seule pile technologique d'entreprise. —Christopher Rosa (analyste de recherche chez Galaxy Research)

Prévision 6 : D'ici 2026, le ratio des revenus d'application par rapport aux revenus réseau doublera.

Avec les transactions, DeFi, les portefeuilles et les nouvelles applications consommateurs émergentes continuant de dominer la génération de frais on-chain, la capture de valeur se déplace de plus en plus des couches fondamentales. Dans le même temps, le réseau réduit structurellement la valeur perdue par le MEV et pousse à la compression des frais aux niveaux L1 et L2, ce qui réduit la base de revenus de la couche d'infrastructure. Cela accélérera la capture de valeur au niveau des applications, permettant à la “théorie des applications lourdes” de continuer à surpasser la “théorie des protocoles lourds”. Lucas Tcheyan (analyste chez Galaxy Research)

3. Stablecoins et tokenisation des actifs

Prévision 7 : La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis accordera une forme de soulagement d'exemption pour élargir l'utilisation des titres tokenisés dans la DeFi, en vertu de son programme “exemption d'innovation”.

La Commission des valeurs mobilières des États-Unis fournira un certain type de soulagement d'exemption pour favoriser le développement du marché des titres tokenisés en chaîne. Cela pourrait prendre la forme d'une “lettre de non-action”, ou en vertu d'une nouvelle “exemption d'innovation” - le président de la SEC, Paul Atkins, a plusieurs fois mentionné ce concept. Cette initiative permettra le développement de titres en chaîne légitimes et non emballés sur le marché DeFi des blockchains publiques, et pas seulement l'utilisation de la technologie blockchain pour des activités de marché des capitaux en arrière-plan (comme le montre récemment la lettre de non-action des sociétés de dépôt et de règlement américaines). La phase initiale de l'élaboration des règles formelles débutera au second semestre 2026, visant à rédiger des règles pour les courtiers, les négociants, les bourses et d'autres participants traditionnels du marché utilisant des actifs cryptographiques ou des titres tokenisés. - Alex Thorn (Responsable de la recherche chez Galaxy Research)

Prévision 8 : La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis fera face à des poursuites de la part des participants au marché traditionnel ou des organisations sectorielles en raison de sa politique d'exemption pour l'innovation.

Que ce soit des sociétés de trading, des fournisseurs d'infrastructures de marché ou des groupes de pression, certains acteurs de la finance traditionnelle ou du secteur bancaire défieront les régulateurs - en raison de leur traitement préférentiel accordé aux applications DeFi ou aux entreprises de cryptomonnaie dans le cadre de l'élargissement des règles relatives aux titres tokenisés, plutôt que de promouvoir l'élaboration de règles complètes. - Alex Thorn (Responsable de la recherche chez Galaxy Research)

Prévision 9 : Le volume des transactions en stablecoins dépassera celui des systèmes de compensation automatique (ACH).

Comparé aux méthodes de paiement traditionnelles, la vitesse de circulation des stablecoins reste toujours à un niveau élevé. Nous avons observé que l'offre de stablecoins continue de croître à un taux de croissance annuel composé de 30 % à 40 %, avec un volume de transactions qui augmente également en conséquence. Le volume des transactions de stablecoins a dépassé celui des principaux réseaux de cartes de crédit comme Visa, traitant actuellement environ la moitié du volume des transactions du système de compensation automatisé (ACH). Avec les détails de la loi GENIUS qui seront précisés au début de 2026, nous pourrions voir une accélération de la croissance des stablecoins, dépassant leur taux de croissance annuel composé historique moyen - la taille des stablecoins existants continue de s'élargir et de nouveaux participants rivaliseront pour s'approprier une part de marché en constante augmentation. - Thad Pinakiewicz (Vice-président et chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 10 : Les stablecoins collaborant avec des institutions financières traditionnelles connaîtront une intégration.

Bien que de nombreux stablecoins américains émergent en 2025, le marché a du mal à soutenir un grand nombre d'options largement utilisées. Les consommateurs et les commerçants ne vont pas utiliser plusieurs dollars numériques en même temps, ils finiront par se tourner vers une ou deux options qui sont les plus largement acceptées. Nous avons vu cette tendance à l'intégration dans les modèles de collaboration des institutions traditionnelles : neuf grandes banques - Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG, TD Bank Group et UBS - explorent l'émission de stablecoins libellés en monnaies du G7, tandis que le PYUSD lancé par PayPal en collaboration avec Paxos combine un réseau de paiements mondial avec un émetteur réglementé. Ces cas montrent que le succès dépend de l'échelle de distribution : c'est-à-dire la capacité d'accéder aux banques, aux processeurs de paiement et aux plateformes d'entreprise. On s'attend à ce que davantage d'émetteurs de stablecoins collaborent ou s'intègrent systématiquement à l'avenir pour rivaliser pour une part de marché significative. — Jianing Wu (chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 11 : Une banque ou un courtier traditionnel acceptera des actions tokenisées comme garantie.

Les actions tokenisées se trouvent actuellement encore en marge, principalement limitées aux expériences DeFi et aux pilotes de chaînes privées dominés par de grandes banques. Cependant, les fournisseurs d'infrastructure de base du secteur financier traditionnel accélèrent leur migration vers des systèmes basés sur la blockchain, et les régulateurs expriment également de plus en plus leur soutien. Au cours de l'année à venir, il est très probable que nous voyions une banque ou un courtier traditionnel commencer à accepter les actions tokenisées en chaîne comme dépôt, les considérant de la même manière que les titres traditionnels. — Thad Pinakiewicz (Vice-président et chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 12 : Le réseau de cartes bancaires se connectera à un canal de blockchain public.

Au moins un des trois principaux réseaux de cartes bancaires au monde traitera plus de 10 % du volume des règlements transfrontaliers en 2026 via des stablecoins sur une blockchain, bien que la grande majorité des utilisateurs finaux n'entrent pas directement en contact avec l'interface cryptographique. Les émetteurs de cartes et les acquéreurs continueront d'afficher les soldes et les dettes au format traditionnel, mais en arrière-plan, une partie considérable du règlement net entre les entités régionales se fera via des dollars tokenisés, afin de réduire les délais de traitement, d'abaisser les exigences de fonds préalables et de diminuer le risque des banques intermédiaires. Cette avancée fera des stablecoins une infrastructure financière centrale des réseaux de paiement existants. — Christopher Rosa (analyste de recherche chez Galaxy Research)

4, DeFi

Prévision 13 : D'ici la fin de 2026, les échanges décentralisés représenteront plus de 25 % du volume total des transactions au comptant.

Bien que les échanges centralisés (CEX) dominent encore en termes de liquidité des nouveaux utilisateurs et de canaux de dépôt, plusieurs changements structurels poussent de plus en plus d'activités de trading au comptant vers la chaîne. Les deux principaux avantages des échanges décentralisés sont l'accès sans KYC et une structure de frais plus économique, qui attirent de plus en plus les utilisateurs et les teneurs de marché à la recherche de moins de friction et de plus de combinabilité. Actuellement, selon différentes sources de données, les échanges décentralisés représentent environ 15 à 17 % du volume des transactions au comptant. — Will Owens (analyste de recherche chez Galaxy Research)

Prévision 14 : Les actifs du trésor DAO d'une valeur supérieure à 500 millions de dollars seront entièrement gérés par un mécanisme de gouvernance du marché de prévision (Futarchy).

Basé sur notre prévision d'il y a un an - prédisant que le mécanisme de gouvernance des marchés de prévision serait adopté plus largement en tant que modèle de gouvernance - nous pensons que ce mécanisme a maintenant démontré une efficacité pratique suffisante, et que les organisations autonomes décentralisées (DAO) commenceront à l'utiliser comme leur unique système de décision pour l'allocation de capital et la direction stratégique. Par conséquent, nous prévoyons qu'à la fin de 2026, la taille des fonds propres des DAO gérés par le mécanisme de gouvernance des marchés de prévision dépassera 500 millions de dollars. Actuellement, environ 47 millions de dollars des fonds de trésorerie DAO sont entièrement gérés par ce mécanisme. Nous croyons que la croissance proviendra principalement des nouveaux DAO de gouvernance de marché de prévision récemment établis, mais l'expansion de la taille des trésoreries de ces DAO existants jouera également un rôle. - Zack Pokorny (analyste chez Galaxy Research)

Prévision 15 : Le montant total des prêts non remboursés basés sur les cryptomonnaies (calculé sur la base des snapshots de fin de trimestre) dépassera 90 milliards de dollars.

S'appuyant sur la dynamique de croissance de 2025, le montant total des prêts impayés en cryptomonnaies liés au staking dans les domaines DeFi et CeFi continuera d'augmenter en 2026. Alors que les participants institutionnels s'appuient de plus en plus sur les protocoles DeFi pour leurs activités de prêt, la domination on-chain (c'est-à-dire la part des prêts provenant de plateformes décentralisées) continuera d'augmenter. — Zack Pokorny (Chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 16 : La volatilité des taux d'intérêt des stablecoins restera modérée, et le coût d'emprunt via des applications DeFi ne dépassera pas 10 %.

Avec l'augmentation de la participation des institutions sur le marché du prêt en chaîne, nous prévoyons que la volatilité des taux d'intérêt diminuera de manière significative en raison de l'approfondissement de la liquidité et de l'augmentation de la rigidité du capital (baisse du taux de rotation). En même temps, les opérations d'arbitrage entre les taux d'intérêt en chaîne et hors chaîne deviennent de plus en plus pratiques, tandis que les barrières à l'entrée dans la DeFi augmentent. Alors que l'on prévoit que les taux d'intérêt hors chaîne vont tendre vers une baisse d'ici 2026, même dans un environnement de marché haussier, les taux d'intérêt des prêts en chaîne devraient rester bas - les taux d'intérêt hors chaîne constitueront un soutien clé au niveau du fond. La logique centrale est la suivante : (1) le capital institutionnel apporte stabilité et durabilité au marché DeFi ; (2) un environnement de taux d'intérêt hors chaîne en baisse ancrera les taux d'intérêt en chaîne, les maintenant en dessous des niveaux élevés généralement observés pendant les cycles d'expansion. - Zack Pokorny (Chercheur chez Galaxy Research)

Prévision 17 : D'ici la fin de 2026, la capitalisation boursière totale des monnaies privées dépassera 100 milliards de dollars.

Les monnaies privées ont attiré une attention significative sur le marché au quatrième trimestre 2025. Alors que les investisseurs laissent de plus en plus de fonds sur la chaîne, les problèmes de confidentialité sur la chaîne sont devenus une priorité. Parmi les trois principales monnaies privées, Zcash a enregistré une augmentation d'environ 800 % au cours du trimestre, Railgun a augmenté d'environ 204 %, et Monero a connu une hausse plus modérée de 53 %. Les premiers développeurs de Bitcoin, y compris le créateur anonyme Satoshi Nakamoto, avaient exploré des solutions pour rendre les transactions plus privées, voire complètement anonymes, mais les technologies de preuve à zéro connaissance n'étaient pas encore matures ou répandues à l'époque. Avec davantage de fonds sur la chaîne, les utilisateurs (en particulier les institutions) commencent à se demander s'ils sont vraiment prêts à rendre l'intégralité de leur solde d'actifs cryptographiques complètement public. Que le design de l'anonymat complet ou les solutions de mixage l'emportent finalement, nous prévoyons que la capitalisation boursière totale des monnaies privées passera des 63 milliards de dollars actuellement estimés par CoinMarketCap à plus de 100 milliards de dollars. — Christopher Rosa (analyste de recherche chez Galaxy Research)

Prévision 18 : Le volume de transactions hebdomadaires de Polymarket dépassera 1,5 milliard de dollars en 2026.

Le marché prédictif est devenu l'une des catégories à la croissance la plus rapide dans le domaine des cryptomonnaies, avec un volume de transactions nominal hebdomadaire de Polymarket approchant 1 milliard de dollars. Nous prévoyons qu'à mesure que de nouvelles couches d'efficacité du capital approfondissent la liquidité et que le flux d'ordres alimenté par l'IA augmente la fréquence des transactions, ce chiffre continuera de dépasser 1,5 milliard de dollars en 2026. Les canaux de distribution en constante optimisation de Polymarket continueront également d'accélérer l'afflux de fonds. — Will Owens (analyste de recherche chez Galaxy Research)

5. Finance traditionnelle

Prévisions 19 : Les États-Unis lanceront plus de 50 ETF de crypto-monnaies au comptant, ainsi que 50 autres ETF d'actifs cryptographiques (excluant les produits à un seul actif au comptant).

Après l'approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) des normes de cotation générales, nous prévoyons que le rythme de lancement des ETF de crypto-monnaies au comptant accélérera en 2026. En 2025, nous avons déjà vu plus de 15 ETF au comptant basés sur Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin et Chainlink être lancés. Nous nous attendons à ce que les autres principaux actifs que nous avons identifiés soumettent également leurs demandes d'ETF au comptant. En plus des produits à actif unique, nous prévoyons également le lancement d'ETF de crypto-monnaies multi-actifs et d'ETF de crypto-monnaies à effet de levier. Étant donné qu'il y a actuellement plus de 100 demandes en attente, nous prévoyons un flux continu de nouveaux produits en 2026. – Jianing Wu (analyste chez Galaxy Research)

Prévisions 20 : Les entrées nettes de fonds dans les ETF cryptographiques au comptant aux États-Unis dépasseront 50 milliards de dollars.

En 2025, un afflux net de 23 milliards de dollars aura été réalisé, et nous prévoyons qu'avec une adoption institutionnelle croissante, ce chiffre connaîtra une accélération en 2026. Avec de grandes sociétés de courtage intégrées levant les restrictions sur les recommandations de produits par les conseillers en investissement, et de grandes plateformes (comme Vanguard) qui avaient précédemment adopté une attitude d'attente commençant à inclure des fonds cryptographiques, le flux de fonds pour les ETF Bitcoin et Ethereum devrait dépasser les niveaux de 2025 au fur et à mesure qu'ils entrent dans davantage de portefeuilles d'investisseurs. De plus, le lancement d'un grand nombre de nouveaux ETF cryptographiques, en particulier des produits de altcoins au comptant, libérera une demande refoulée et stimulera l'afflux de nouveaux fonds, surtout au début de la phase de distribution. — Jianing Wu (Chercheur chez Galaxy Research)

Prévisions 21 : Une plateforme de gestion d'actifs mainstream intégrera Bitcoin dans son portefeuille d'investissement modèle standard.

Après que trois des quatre grandes sociétés de courtage (Wells Fargo, Morgan Stanley et Bank of America) aient levé les restrictions sur les conseillers en investissement recommandant le Bitcoin à leurs clients et reconnu un ratio d'allocation de 1%-4%, la prochaine étape consiste à inclure les produits Bitcoin dans leur liste de recommandations et à entrer dans la portée de recherche officielle, ce qui augmentera considérablement la sensibilisation de leurs clients au Bitcoin. L'étape finale est d'entrer dans le portefeuille modèle, ce qui nécessite généralement une taille d'actifs sous gestion (AUM) plus élevée et une liquidité continue, mais nous prévoyons que les fonds Bitcoin franchiront ces seuils et entreront dans le portefeuille modèle avec un poids stratégique de 1%-2%. - Jianing Wu (analyste de recherche chez Galaxy Research)

Prévision 22 : Plus de 15 entreprises de cryptomonnaie effectueront une introduction en bourse (IPO) ou une mise à niveau de leur cotation aux États-Unis.

En 2025, dix entreprises liées aux cryptomonnaies (y compris Galaxy) auront réussi à réaliser une IPO ou une montée en bourse aux États-Unis. Depuis 2018, plus de 290 entreprises de cryptomonnaies et de blockchain ont réalisé des financements privés de plus de 50 millions de dollars, et nous croyons qu'une part considérable de ces entreprises est désormais en mesure de chercher à être cotées aux États-Unis, dans le but d'accéder au marché des capitaux américain, en particulier dans un contexte de réglementation de plus en plus favorable. Parmi les candidats les plus probables, nous prévoyons que CoinShares (si cela se termine fin 2025), BitGo (qui a soumis une demande), Chainalysis et FalconX avanceront dans le processus d'IPO ou de montée en bourse en 2026. — Jianing Wu (analyste de recherche chez Galaxy)

Prévision 23 : Cinq ou plusieurs entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) seront contraintes de vendre des actifs, d'être rachetées ou de fermer complètement.

Au deuxième trimestre 2025, nous avons été témoins d'un engouement pour la création de DATs. À partir d'octobre, le multiple du prix de marché par rapport à la valeur nette d'actif a commencé à se comprimer. Au moment de la rédaction de cet article, le ratio cours/valeur nette moyen des DATs Bitcoin, Ethereum et Solana est déjà inférieur à 1. Après la vague de transformation des entreprises de divers secteurs en DATs pour profiter des conditions de financement du marché, la prochaine étape distinguera les DATs ayant une compétitivité durable de celles qui manquent d'une stratégie claire ou de capacités de gestion d'actifs. Pour réussir en 2026, les DATs ont besoin d'une structure de capital solide, d'une gestion de liquidité innovante et de méthodes de génération de revenus, ainsi que d'une collaboration étroite avec les protocoles concernés (si une telle relation n'est pas encore établie). Les avantages d'échelle (comme les entreprises de stratégie détenant une grande quantité de Bitcoin) ou la localisation dans une juridiction (comme Metaplanet au Japon) peuvent offrir des avantages supplémentaires. Cependant, de nombreux DATs qui ont rapidement afflué sur le marché lors de la première vague manquent d'une planification stratégique substantielle. Ces DATs auront du mal à maintenir leur ratio cours/valeur nette et pourraient donc être contraints de liquider des actifs, d'être rachetés par des acteurs de plus grande taille, ou dans le pire des cas, de fermer complètement. — Jianing Wu (Chercheur chez Galaxy Research)

6, politique

Prévision 24 : certains démocrates vont faire de la “dé-bancarisation” un sujet - et pourraient considérer les cryptomonnaies comme une solution.

La probabilité de réalisation de cette prévision est faible, mais veuillez considérer le contexte suivant : fin novembre, le Réseau de lutte contre les crimes financiers des États-Unis (FinCEN) a exhorté les institutions financières à “rester vigilantes lors de la surveillance, de l'identification et du signalement des activités suspectes de transferts de fonds transfrontaliers impliquant des immigrants illégaux”. Bien que l'alerte du FinCEN mette en avant des risques tels que la traite des êtres humains et le trafic de drogue, elle souligne également que la responsabilité des entreprises de services monétaires (MSB) en matière de soumission de rapports d'activités suspectes (SAR) “inclut les transferts de fonds transfrontaliers résultant d'un emploi illégal”. Cela pourrait concerner les remises envoyées par des plombiers sans permis, des travailleurs agricoles ou des serveurs — c'est-à-dire ceux dont l'embauche enfreint la loi fédérale mais qui suscitent la sympathie des électeurs de gauche. Avant cette alerte, le FinCEN avait déjà publié au début de l'année un ordre de localisation géographique (GTO), exigeant que les MSB signalent automatiquement les transactions en espèces de 1000 dollars ou moins dans certains comtés frontaliers (bien en dessous du seuil de 10 000 dollars requis par la loi sur les rapports de transactions monétaires). Ces mesures ont élargi la portée des comportements financiers quotidiens susceptibles de déclencher des rapports fédéraux, augmentant ainsi la probabilité que les immigrants et les travailleurs à bas salaire rencontrent des gels de fonds, des refus de paiement ou d'autres formes d'exclusion financière. Par conséquent, cela pourrait amener certains démocrates pro-immigration à résonner davantage avec la question de la “dé-bancarisation” (principalement préoccupante pour la droite ces dernières années) et à être plus ouverts à des réseaux financiers sans permis et résistants à la censure. En revanche, pour les mêmes raisons, les populistes, les pro-banques et ceux qui mettent l'accent sur l'ordre juridique au sein du Parti républicain pourraient commencer à adopter une attitude négative à l'égard des cryptomonnaies — bien que l'administration Trump et les réformistes au sein du Parti républicain aient largement soutenu ce secteur. Les régulateurs bancaires fédéraux continuent de pousser pour la modernisation de la loi sur le secret bancaire et des exigences de conformité contre le blanchiment d'argent, ce qui ne fera qu'accroître l'attention sur la tension inhérente entre l'inclusion financière et la réduction de la criminalité — les différentes factions politiques ayant des priorités différentes concernant ces contradictions. Si cette réorganisation politique se concrétise, cela prouvera que la blockchain n'a pas de base politique fixe. Sa conception sans permis signifie que son acceptation ou son rejet n'est pas basé sur l'idéologie, mais dépend de la façon dont elle influence les priorités politiques de différents groupes à différents moments. — Marc Hochstein (Vice-président, Galaxy Research, rédacteur en chef)

Prédiction 25 : Une enquête fédérale sera ouverte sur les transactions d'initiés ou le manipulation de matchs sur les marchés prédictifs.

Avec les organismes de réglementation américains donnant le feu vert aux marchés de prédiction en chaîne, le volume des transactions et les contrats ouverts ont considérablement augmenté. Dans le même temps, plusieurs scandales ont éclaté, impliquant des transactions anticipées utilisant des informations privilégiées, ainsi que des opérations fédérales contre des gangs manipulant des matchs dans les principales ligues sportives. Comme les traders peuvent participer anonymement plutôt que par le biais de plateformes de paris nécessitant une vérification KYC, les initiés sont maintenant confrontés à une plus grande tentation d'abuser des informations privilégiées ou de manipuler le marché. Par conséquent, nous pourrions voir des enquêtes déclenchées par des fluctuations de prix anormales sur les marchés de prédiction en chaîne, plutôt que la surveillance traditionnelle des plateformes de paris sportifs réglementées. — Thad Pinakiewicz (Vice-président, chercheur chez Galaxy Research)

7, IA

Prévision 26 : Les paiements utilisant la norme x402 représenteront 30 % des transactions quotidiennes de la chaîne Base et 5 % des transactions non votantes de la chaîne Solana en 2026, ce qui marque une utilisation plus large des canaux on-chain dans les interactions des agents.

L'amélioration des capacités des agents intelligents, la généralisation des stablecoins et l'amélioration des outils pour les développeurs ouvriront la voie à une plus grande part des activités sur la chaîne pour x402 et d'autres standards de paiement pour agents intelligents. À mesure que les agents AI échangent de manière autonome entre différents services, des primitives de paiement normalisées deviendront une composante centrale de la couche d'exécution. Base et Solana sont devenues les principales blockchains publiques dans ce domaine vertical - Base bénéficiant du rôle de Coinbase dans la création et la promotion de la norme x402, tandis que Solana se distingue grâce à sa vaste communauté de développeurs et sa base d'utilisateurs. De plus, avec la croissance des activités commerciales alimentées par les agents, nous prévoyons également une croissance rapide de nouvelles blockchains publiques axées sur les paiements, telles que Tempo et Arc. — Lucas Tcheyan (chercheur chez Galaxy Research)