L'argent s'affiche vers $100 en 2026 : Qu'est-ce qui stimule l'élan du métal ?

L'histoire du prix de l'argent a complètement changé. Après avoir passé la majeure partie de la dernière décennie en dessous de $30 par once, l'argent a franchi $64 d'ici décembre 2025—un record de 40 ans qui a laissé de nombreux observateurs du marché dans l'embarras. Mais voici la chose : ce n'est pas seulement une question d'action sur les prix ou de ferveur spéculative. Plusieurs forces structurelles convergent pour maintenir le métal blanc à un niveau élevé, et les experts ne parient pas sur un refroidissement à court terme.

La rareté physique réelle est la nouvelle réalité

Entrez dans n'importe quel négociant en métaux précieux et vous verrez la preuve. Les stocks d'argent disparaissent. Les bourses mondiales ne peuvent pas maintenir les étagères approvisionnées, et ce n'est pas parce que les chaînes d'approvisionnement sont cassées—c'est parce que la demande dépasse réellement ce que les mineurs peuvent produire.

Les chiffres racontent l'histoire. L'argent devrait enregistrer un déficit de 30,5 millions d'onces en 2026, marquant la cinquième année consécutive de sous-approvisionnement. C'est la cinquième. Pas un cycle isolé, mais un schéma structurel. Selon l'analyse de Metal Focus, la production minière n'a tout simplement pas suivi le rythme de la consommation depuis un demi-décennie.

Le coupable ? Environ 75 % de l'argent provient comme sous-produit lorsque les mineurs extraient de l'or, du cuivre, du plomb et du zinc. Lorsque l'argent représente une petite part des revenus, les producteurs n'ont aucun incitatif à augmenter la production. En fait, des prix de l'argent plus élevés pourraient réduire l'offre : les mineurs pourraient se tourner vers le traitement de minerais de moindre qualité avec moins de contenu en argent si l'économie est favorable pour leurs métaux principaux.

De plus, le pipeline exploration-production prend 10 à 15 ans. Quelqu'un compte sur une réponse de l'offre en 2026 ? Ne retenez pas votre souffle.

Le résultat : les inventaires à la Bourse à terme de Shanghai ont atteint des niveaux de 2015 en novembre. Les marchés à terme de Londres et de New York sont également tendus. Les taux de location et les coûts d'emprunt augmentent, signalant une véritable rareté plutôt qu'une spéculation sur papier.

La demande industrielle ne fait que commencer

La technologie propre consomme de l'argent comme jamais auparavant. Les panneaux solaires, les véhicules électriques, les centres de données, l'infrastructure de l'intelligence artificielle—ce ne sont plus des applications de niche. Ils redéfinissent l'économie mondiale de l'énergie, et l'argent est essentiel à tous.

Le gouvernement américain a validé cela en ajoutant l'argent à sa liste de minéraux critiques en 2025. C'est officiel : ce métal revêt désormais une importance stratégique.

Considérez uniquement les centres de données. Environ 80 % d'entre eux se trouvent aux États-Unis, et leur demande en électricité devrait augmenter de 22 % au cours de la prochaine décennie. Ajoutez à cela les besoins énergétiques spécifiques à l'IA — qui devraient croître de 31 % au cours de dix ans — et vous êtes confronté à une consommation d'énergie ahurissante. Qu'est-ce qui alimente ces opérations ? Les opérateurs de centres de données ont choisi le solaire cinq fois plus souvent que le nucléaire au cours de l'année écoulée.

La demande industrielle n'est pas un bruit de fond cyclique. C'est un vent arrière structurel qui devrait probablement persister jusqu'en 2026 et au-delà.

Demande de refuge : L'effet flywheel

Voici où la situation de la demande devient intéressante. Oui, les utilisateurs industriels ont besoin d'argent. Mais les investisseurs institutionnels et de détail l'accumulent aussi.

Les entrées dans les ETF en argent ont atteint environ 130 millions d'onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d'onces—une augmentation de 18 % d'une année sur l'autre. C'est de l'argent institutionnel qui afflue, et non de petites commandes de détail.

Pourquoi ? Parce que l'argent est de l'or abordable. Avec le prix de l'or maintenant supérieur à 4 300 $ l'once, les investisseurs à la recherche d'une exposition aux métaux précieux se tournent vers son cousin moins cher. Ajoutez les préoccupations concernant l'indépendance de la Réserve fédérale, les discussions sur de possibles changements de direction, et la probabilité d'une politique de taux bas continue sous une nouvelle administration, et vous avez une recette parfaite pour l'achat de valeurs refuges.

L'Inde—le plus grand consommateur d'argent au monde—est à l'avant-garde de cette tendance. Les acheteurs de bijoux traditionnels passent de l'or à l'argent alors que les prix divergent. La demande de lingots d'argent et de FNB augmente. Le pays importe 80 % de sa consommation d'argent, donc cet appétit draine les stocks des centres mondiaux comme Londres.

Les pénuries de fabrication dans les lingots et pièces d'argent sont le signe visible de cette pression. La rareté physique engendre des taux de location plus élevés, ce qui crée plus d'urgence à posséder du métal réel plutôt que des contrats papier.

Où va l'argent en 2026 ?

Les prévisions varient, mais le seuil a clairement changé. Les analystes considèrent désormais $50 par once comme le prix de maintien minimum, avec un potentiel de hausse significatif.

Les estimations conservatrices se situent dans la fourchette de $70 pour 2026. Citigroup soutient ce point de vue, prédisant que l'argent continuera à surperformer l'or et atteindra $70 si les fondamentaux industriels se maintiennent. Des voix plus optimistes voient $100 d'ici la fin de l'année, certaines citant l'appétit des investissements de détail comme le véritable “juggernaut” plutôt que la seule demande industrielle.

Qu'est-ce qui pourrait faire dérailler cela ? Un ralentissement économique brusque, des corrections de liquidité soudaines ou une perte de confiance dans les contrats papiers pourraient déclencher des baisses rapides. La volatilité de l'argent est légendaire pour une raison. Le surnom de “métal du diable” existe pour une raison.

Mais en l'absence de chocs majeurs, la configuration favorise des prix plus élevés. Des déficits d'approvisionnement ancrés, une utilisation industrielle croissante, de fortes achats d'ETF et une incertitude géopolitique indiquent tous la même direction. Que le métal atteigne 70 $, 100 $ ou se situe quelque part entre les deux reste incertain - mais le cas structurel pour une élévation semble solide à l'approche de 2026.