Performance des actions de Nucor à travers les cycles : Ce que les investisseurs doivent savoir

Le Long Bat la Courte Tendance

Lors de l'évaluation de Nucor Corporation (NYSE: NUE), une puissance industrielle centenaire, le momentum récent peut être trompeur. Bien que les actions aient augmenté de 10,6 % au cours du mois dernier - et aient encore grimpé de 11,3 % après de solides résultats du T3 - la véritable histoire réside dans la performance de ce fabricant d'acier à travers différents horizons d'investissement. La réponse révèle une leçon critique sur les actions cycliques et le pouvoir de détenir des entreprises de qualité à travers les cycles du marché.

Rendements sur cinq ans : Le gagnant surprise

Commençons par une vue à plus long terme. Au cours des cinq dernières années ( depuis le 8 décembre 2020), l'action Nucor a affiché des performances remarquablement solides sur la base du rendement total, grimpant de 209,4 % par rapport aux 100,3 % du S&P 500. En d'autres termes, alors que le marché dans son ensemble a à peu près doublé, les actions Nucor ont plus que triplé de valeur.

L'année marquante a été 2021, lorsque le rendement total de Nucor a grimpé à 118,4 %—une période où le secteur de l'acier a bénéficié de fortes tendances cycliques. Cette surperformance sur cinq ans démontre que le timing a une importance significative dans les industries cycliques, et les investisseurs qui ont maintenu le cap à travers la volatilité ont récolté des récompenses substantielles.

Rendements sur trois ans : la réalité

Maintenant, avançons rapidement à la situation de trois ans ( depuis le 8 décembre 2022). Ici, le récit change de manière dramatique. Les investisseurs qui ont acheté des actions il y a trois ans ont vu des rendements de seulement 6,5 % sur une base absolue, ou 11,2 % sur une base de rendement total après prise en compte des dividendes. Pendant ce temps, le S&P 500 a enregistré des rendements absolus de 74,4 % et des rendements totaux de 82,4 % pendant la même période.

Le catalyseur de la sous-performance est survenu en avril 2024, lorsque Nucor a publié des prévisions faibles lors de son rapport sur les bénéfices du T1 2024. À partir de ce moment, les prix des actions ont diminué tout au long de 2024, même si le marché global a progressé. Le coût d'opportunité pour les investisseurs de Nucor a été stupéfiant : près de 70 points de pourcentage de sous-performance par rapport à l'indice.

Rendements sur un an : Légèrement en retard

En zoomant sur la période la plus récente de 12 mois, l'action Nucor a gagné 11,9 %, à la traîne par rapport au rendement d'une année de 12,6 % de l'S&P 500 de 0,7 point de pourcentage. Lorsque les dividendes sont pris en compte ( avec un rendement actuel de 1,4 % ), le rendement total s'améliore à 13,8 %, mais cela reste en deçà du rendement total d'une année de l'S&P 500 de 14,3 %.

Ce qui est notable, c'est que Nucor a passé la majeure partie de l'année largement sous l'eau après une forte baisse du prix de l'action en décembre de l'année précédente. Seule sa récente remontée a rapproché l'action des niveaux de performance du marché.

La leçon cyclique

Ce modèle de performance à travers les périodes illustre un principe fondamental : les industries cycliques comme l'acier offrent des rendements qui dépendent fortement de la position dans le cycle économique. Un investisseur de cinq ans qui a saisi l'industrie près d'un creux a été récompensé de manière importante. Un investisseur de trois ans qui est entré à ou près d'un pic a fait face à des vents contraires. Un investisseur d'un an qui a acheté pendant la baisse connaît maintenant une légère surperformance.

Les données suggèrent que réussir à investir dans des secteurs cycliques nécessite à la fois une conviction dans des entreprises de qualité et de la patience pour supporter les inévitabilités des fluctuations. Le bilan de Nucor montre que détenir de telles positions sur le long terme—malgré une sous-performance à court terme—peut positionner les investisseurs pour réaliser des gains significatifs lorsque le cycle tourne en leur faveur.

Pour les traders et investisseurs utilisant des plateformes pour suivre de tels jeux, il reste essentiel de surveiller à la fois le contexte cyclique et les fondamentaux des actions individuelles pour bien chronométrer les points d'entrée et de sortie.