Les mouvements stratégiques de Bill Ackman en 2025 : Où plus de 4 milliards de dollars vont vraiment en 2026

Bill Ackman a fait des appels audacieux cette année via Pershing Square, et ils valent la peine d'être suivis. Voici ce que ses plus gros paris pour 2025 nous disent sur les opportunités que les investisseurs d'élite voient se profiler pour 2026.

Le $2B Mobilité Play : L'avantage caché d'Uber

Ackman a investi environ $2 milliards dans Uber Technologies en février—30,3 millions d'actions—pariant que le marché ne tenait pas compte de son positionnement à long terme. La thèse ? Les véhicules autonomes ont besoin d'un canal de distribution, et Uber possède le meilleur agrégateur de demande dans la mobilité.

Voici la partie intéressante : il n'achetait pas seulement par sentiment. Les chiffres du Q3 d'Uber montrent une croissance de 17 % des utilisateurs actifs mensuels avec 22 % de trajets réservés en plus. C'est un véritable élan, pas du battage.

La conviction est profonde. Ackman s'attend à une croissance de 30 % des bénéfices par action annuels et voit encore de la place à 25x les bénéfices futurs. Uber reste le plus grand pari en actions négociables de Pershing Square—c'est dire à quel point il est confiant. L'action a déjà augmenté de 50 % depuis le début de l'année, mais si sa thèse se maintient ( et que Waymo continue de lui fournir des contrats ), cela pourrait durer beaucoup plus longtemps.

Le Pari de Renversement : Nike à Travers les Options

Celle-ci est plus délicate. Ackman a accumulé plus de 18 millions d'actions Nike en 2024, puis a fait preuve de créativité en 2025. Il a échangé contre des options d'achat profondément dans la monnaie, pariant essentiellement qu'il obtiendra des retours multipliés par 2 si le redressement fonctionne.

Nike est en baisse de 13 % cette année. Cela fait mal. Mais la stratégie “Gagner Maintenant” du PDG Elliott Hill montre discrètement des résultats : les ventes en gros augmentent, les marges s'élargissent alors que l'inventaire de liquidation se vide. Le vent contraire des tarifs ($1B annuellement) est réel, mais pas terminal.

Le temps presse pour ces options, et il n'y a pas de date d'expiration sur la question de la valeur sous-jacente : l'équité de marque légendaire de Nike peut-elle se traduire par une expansion de la marge dans un environnement à coûts plus élevés ? Ackman maintient toujours sa position, ce qui vous indique qu'il pense que la réponse est oui avant l'expiration de ses options.

Le pari sur l'infrastructure IA : l'opportunité de 20 % d'Amazon

L'achat d'Amazon de $1 milliards en avril semblait opportuniste ( vente de panique des tarifs Trump), mais la logique est fascinante. Ackman voit deux franchises de premier plan : le cloud AWS et la logistique de détail.

L'histoire du cloud est évidente pour quiconque suit l'IA—AWS a augmenté de 20 % au T3 avec des dépenses en capital sans précédent, et l'adoption du cloud par les entreprises ne représente encore que 20 % du total de l'informatique. Ce ratio va s'inverser. La contrainte d'approvisionnement (ne peut pas construire des centres de données assez rapidement) est en fait optimiste à long terme.

Moins évident ? Logistique de détail. La refonte des centres de distribution régionaux d'Amazon a réduit les coûts d'expédition tout en accélérant la livraison en un jour. C'est un effet de levier opérationnel en temps réel. L'entreprise fonctionne à plein régime tout en se négociant à 25-29x les bénéfices futurs — raisonnable pour ce profil de croissance.

La vraie question pour 2026

Ackman signale qu'il croit que le marché américain a encore des inefficacités à grande échelle. Que ce soit la transformation de la mobilité (Uber), l'expansion des marges axée sur la marque (Nike), ou la consolidation des infrastructures propulsée par l'IA (Amazon), il a concentré des capitaux dans des noms où les avantages concurrentiels n'ont pas encore été pleinement intégrés.

Qu'est-ce qui vaut la peine d'être regardé : ces positions portent-elles leurs fruits parce qu'il avait raison sur la thèse, ou parce que le marché au sens large finit enfin par rattraper ce qu'il voit déjà ?