La véritable raison pour laquelle les actions bancaires écrasent les Mag-7 cette année

Le secteur financier vient de donner un coup de poing décisif aux chouchous de la technologie. Les actions des grandes banques dominent absolument en 2024, avec Citigroup grimpant de 62 % et Goldman Sachs survolant de 59 %—des chiffres qui font paraître la plupart des actions Mag-7 ordinaires en comparaison. Seul Alphabet parvient à suivre le rythme du rallye bancaire.

Qu'est-ce qui entraîne cette hausse historique des actions bancaires ?

Le retournement repose sur trois piliers : la revitalisation des transactions, des dépenses d'entreprise robustes et une force de consommation qui refuse de céder. Les activités de fusions et acquisitions et d'introductions en bourse ont repris vie, injectant de nouveaux frais de transaction dans les coffres des banques. Les six plus grandes banques américaines ont collectivement empoché près de $41 milliards de profit au cours du troisième trimestre, soit une augmentation de 19 % d'une année sur l'autre, les revenus et les bénéfices ayant tous deux dépassé les attentes de Wall Street.

Mais il y a plus dans cette histoire que la seule solidité des bilans. Les salles de marché prospèrent grâce à un marché boursier énergisé, et les portefeuilles de prêts restent étonnamment sains malgré les vents contraires macroéconomiques. Les banques ne se contentent pas de survivre ; elles bénéficient en fait d'une base de consommateurs résiliente et d'un appétit constant pour l'emprunt des entreprises.

Le vent réglementaire dont personne ne s'attendait

Voici le changement décisif : le paysage politique vient de changer de manière spectaculaire en faveur des institutions financières. Un assouplissement de la surveillance réglementaire sous la nouvelle administration remplace des années de contrôle agressif, et les banques célèbrent déjà l'impact. Des exigences en capital assouplies ont donné un coup de pouce immédiat aux valorisations, offrant aux investisseurs de nouvelles raisons d'acheter.

Pendant ce temps, les grandes entreprises technologiques ne sont pas le seul secteur où l'IA crée des gagnants. Les grandes banques mènent leur propre vague d'adoption de l'IA - et elles ne se contentent pas d'expérimenter. Des économies de coûts et des gains d'efficacité mesurables arrivent déjà aux résultats, préparant le terrain pour une croissance soutenue des bénéfices.

La vérification de la réalité bancaire régionale

Toutes les banques ne se valent pas. Les banques régionales racontent une histoire très différente. Beaucoup ont une exposition excessive à l'immobilier commercial, un secteur sous pression réelle, et leur performance boursière reflète cette vulnérabilité. Octobre a été marqué par une vente brutale lorsque des faillites liées à la fraude chez le prêteur automobile subprime Tricolor Holdings et le fournisseur de pièces automobiles First Brands Group ont déclenché de nouvelles pertes et des craintes de contagion.

Les banques régionales manquent des sources de revenus diversifiées et de l'expertise en trading de leurs homologues des centres financiers, les rendant vulnérables lorsque le stress de crédit s'accélère.

Ce qui nous attend : Les baisses de taux pourraient amplifier le rallye

Les récentes baisses de taux de la Fed et les mouvements potentiels supplémentaires en 2025 créent un point d'inflexion intéressant. Si l'économie reste résiliente et que la courbe des rendements s'accentue, les banques pourraient voir leurs marges d'intérêt nettes s'élargir tandis que la demande de prêts s'accélère—le scénario idéal pour la rentabilité. Cet environnement récompenserait les plus grandes institutions, les plus diversifiées, tout en continuant à mettre la pression sur les acteurs régionaux.

Les PDG de banques restent prudents à propos d'un élément : un marché du travail en ralentissement qui pourrait mettre sous pression les ménages à faible revenu. Le stress dans ce segment pourrait éventuellement se répercuter sur les portefeuilles de prêts, bien que les premiers signes d'alerte ne soient pas encore au rouge.

Jouer le rallye des actions bancaires : vos options ETF

Pour les investisseurs cherchant une large exposition, le Fonds SPDR Select Sector Financial (XLF) offre la plus grande plateforme dans l'espace à des valorisations attractives. Ses principales participations incluent Berkshire Hathaway et JPMorgan—une combinaison de force en assurance/investissement et de levier bancaire pur.

L'ETF Invesco KBW Bank (KBWB) offre un angle différent, en se concentrant sur les banques de centre financier, les institutions régionales et les opérateurs d'épargne, avec une performance qui a dominé le secteur au cours de l'année passée.

Ceux qui ciblent spécifiquement l'exposition aux banques régionales devraient envisager le SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), qui suit un indice régional à pondération égale. N'oubliez pas : les banques régionales ont leur propre profil de risque et ne participent pas au rallye des grandes banques.

Les mathématiques sont simples : lorsque vous comparez la croissance des bénéfices de 19 % des actions de Big Bank et l'expansion des marges face aux difficultés rencontrées par les évaluations de Mag-7, ce changement semble durable—du moins jusqu'à ce que les conditions économiques changent de manière significative.