La divergence des politiques des banques centrales des États-Unis, du Japon et de l'Europe entraîne des fluctuations dramatiques des taux de change, le dollar étant sous pression et le yen se renforçant.

Source : BlockMedia Titre original : [외환] Dollar, baisse en raison des craintes liées à l'écart des taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon… retournement vers la force du yen. Lien original :

Aperçu du marché

Sur le marché des changes de New York, le dollar américain montre une faiblesse par rapport aux principales devises, et le sentiment d'attente s'étend. Les attentes concernant une politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale se renforcent, et la combinaison de la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon et du maintien des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne augmente les attentes concernant les différences de taux de change, exerçant ainsi une pression à la baisse sur le dollar.

L'indice du dollar ( DXY ) a chuté de 0,4 % aujourd'hui, atteignant 97,91, contre 198.33( du jour précédent, ce qui représente une nette faiblesse. Ce niveau est proche du plus bas d'octobre, ce qui signifie que le dollar pourrait enregistrer sa plus grande baisse annuelle cette année.

Les attentes d'assouplissement de la Réserve fédérale dominent

Les principaux moteurs de la faiblesse du dollar américain proviennent des changements dans les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d'intérêt d'au moins 50 points de base l'année prochaine, ce qui fait écho à la décision de la Réserve fédérale de reprendre son programme d'achat de titres d'État à court terme de 40 milliards de dollars par mois, interprétée par le marché comme un signal fort de volonté d'approvisionnement en liquidités sur les marchés financiers.

L'incertitude politique a également accru la pression à la baisse sur le dollar. Le président Trump a récemment déclaré qu'il nommerait un nouveau président de la Réserve fédérale au début de l'année prochaine, et le marché considère généralement Kevin Hassett, président du Conseil économique national de la Maison Blanche, comme un candidat populaire. Hassett est considéré comme un représentant typique des partisans d'une politique monétaire accommodante, et s'il prend ses fonctions, cela pourrait renforcer encore les attentes de politiques monétaires souples.

Il y a également eu des discussions au sein de la Réserve fédérale sur la possibilité d'un assouplissement progressif. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Mahlan, a averti que “si la politique n'est pas plus accommodante qu'elle ne l'est actuellement, le risque de récession pourrait s'accroître”. La présidente de la Banque fédérale de Cleveland, Beth Harmon, a déclaré que “nous devrions maintenant suspendre les ajustements de politique et observer l'impact économique”, montrant qu'il existe des divergences au sein de l'institution.

La force du yen et les attentes d'intervention

Le yen japonais a affiché une forte performance par rapport au dollar américain, s'appréciant d'environ 0,5 %, le taux de change dollar/yen est tombé à 156,88. Des responsables du gouvernement japonais ont récemment évalué la dépréciation du yen comme “unidirectionnelle et rapide”, suggérant une possible intervention sur le marché. Le responsable des changes du ministère des Finances, Atsushi Miumura, a déclaré que “des mesures appropriées seront prises si nécessaire”, et le porte-parole du Cabinet, Minoru Kihara, a également mentionné que “le taux de change devrait refléter les fondamentaux et rester stable”.

Les experts s'accordent à dire qu'après la récente hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon, la possibilité d'une intervention des autorités japonaises sur le marché des changes pourrait devenir une réalité. Mark Chandler, stratège en chef chez Bannockburn Global Forex, a analysé en disant : “En raison de la hausse des taux, le gouvernement japonais a des raisons de penser que le taux de change s'est écarté des fondamentaux”, et a également noté que “des liquidations de positions à découvert apparaissent également”.

Rebond de l'euro

L'euro a augmenté de 0,48 % par rapport au dollar américain, atteignant 1,1761 dollar, mettant fin à quatre jours consécutifs de baisse. Cela résulte de l'interprétation positive par le marché de la politique de maintien des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne. Le membre du comité exécutif de la BCE, Gediminas Šimkus, a déclaré : “La hausse des prix reste stable au niveau de 2 %, et le taux d'intérêt actuel est évalué comme un niveau neutre.”

Le membre du conseil de la BCE, Peter Kazimir, a également souligné que “l'inflation actuelle et la croissance modérée, bien que stables, sont toujours confrontées à des risques géopolitiques et à des incertitudes tarifaires”, insinuant le maintien d'un ton restrictif. Le marché des swaps reflète une probabilité de 0 % pour une baisse des taux lors de la réunion de la BCE en février prochain.

Perspectives d'avenir

Le dollar pourrait continuer à faiblir en raison de multiples facteurs tels que le ton accommodant de la Réserve fédérale, l'incertitude politique et les préoccupations concernant l'inversion des taux d'intérêt mondiaux. En particulier, dans le contexte où les métaux précieux comme l'or et l'argent atteignent des sommets historiques et où la préférence pour les actifs refuges se renforce, l'attractivité relative du dollar diminue.

Le yen devrait bénéficier d'un soutien solide à court terme en raison de l'augmentation des taux d'intérêt et des attentes de interventions verbales. Le marché se concentre sur la question de savoir si la Banque du Japon augmentera à nouveau les taux d'intérêt l'année prochaine, ce qui sera un facteur de propulsion pour la force du yen.

L'euro devrait rester stable à court terme, sous l'hypothèse d'une position favorable de la Banque centrale européenne en matière de politique monétaire. Bien que la livre sterling ait subi une baisse des taux d'intérêt, elle a déjà connu une forte hausse cette année, et le risque d'un ajustement à court terme ne peut être exclu.