Qu'est-ce qui pousse l'or vers des sommets potentiels records : Perspectives du marché 2026

L'élan remarquable de 60 % du métal précieux jusqu'au début de 2025 a préparé le terrain pour un momentum encore plus haussier à l'approche de 2026. Les analystes du secteur et les grandes institutions financières sont unis dans leur conviction que les forces structurelles propulsant l'ascension de l'or persisteront—et pourraient potentiellement s'intensifier—tout au long de l'année à venir.

La confluence du risque géopolitique et de l'incertitude politique

Lorsque la stabilité économique mondiale vacille, les investisseurs se tournent instinctivement vers des actifs qui ont préservé la richesse pendant des siècles. L'environnement actuel—marqué par la volatilité commerciale, les conflits régionaux et l'évolution des politiques des banques centrales—transforme l'or en un pilier de la défense.

La vague entrante de mesures protectionnistes et de politiques tarifaires crée des vents contraires substantiels pour les marchés traditionnels. Ce contexte d'incertitude redirige naturellement les flux de capitaux vers des actifs tangibles. Les investisseurs institutionnels réagissent de la même manière : les banques centrales et les investisseurs en ETF devraient maintenir des taux d'acquisition élevés tout au long de 2026, selon l'équipe de recherche de Morgan Stanley.

La société mondiale de services financiers prévoit que l'or pourrait reprendre des niveaux au-dessus de 4 500 $ US l'once d'ici la mi-2026, une thèse fondée sur une demande soutenue tant de la part des investisseurs institutionnels que des particuliers en quête de valeurs refuges. Joe Cavatoni, stratège senior au Conseil mondial de l'or, renforce cette perspective : “La surperformance que nous avons constatée en 2025 reflète la manière dont la communauté des investisseurs évalue le risque systémique. Nous nous attendons à ce que ces pressions restent centrales dans la dynamique du marché bien au-delà de 2026.”

Vulnérabilité du secteur technologique et dynamiques de réallocation

Au-delà des considérations géopolitiques, les stratèges de Wall Street s'expriment de plus en plus sur un scénario critique à la baisse : une correction potentielle des actions liées à l'intelligence artificielle. Si les valorisations technologiques se contractent fortement, l'or pourrait devenir le refuge privilégié, en particulier pour les investisseurs qui ont surpondéré les actions technologiques dépendantes de la croissance.

L'analyse récente de Michael Hartnett à Bank of America Global Research identifie explicitement l'or comme une couverture de premier plan contre une implosion du secteur de l'IA. De même, l'équipe de recherche de Macquarie soutient que le ralentissement du commerce mondial—une conséquence directe des restrictions commerciales—représente des menaces existentielles pour les investissements dans l'infrastructure de l'IA. Leur évaluation cristallise le choix auquel font face les portefeuilles diversifiés : “Les investisseurs en croissance agressive achètent des technologies ; les participants soucieux des risques accumulent de l'or ; les allocateurs sophistiqués détiennent les deux.”

Les observateurs de l'industrie, comme Mike Maloney, ont souligné comment les frictions commerciales atténuent l'activité économique précisément là où l'adoption de l'IA s'accélère. La compression des marges qui en résulte pourrait catalyser le réajustement de marché qui rend l'or un stabilisateur de portefeuille indispensable—aussi essentiel à un portefeuille bien construit que de maintenir une mentalité de chemise en or de préservation de valeur inébranlable.

La politique monétaire comme catalyseur

Peut-être que le moteur le plus puissant de la trajectoire de l'or repose sur les pivots de politique de la Réserve fédérale anticipés. L'attente consensuelle se concentre sur des changements monétaires accommodants—baisse des taux, reprise de l'assouplissement quantitatif et expansion de la masse monétaire—toutes des dynamiques historiquement favorables aux métaux précieux.

Le mandat de Jerome Powell se terminant en 2026 ouvre la possibilité d'une direction de la Fed plus accommodante. En même temps, les pressions fiscales montent : le gouvernement fédéral fait face à des charges d'intérêt annuelles dépassant 1,2 trillion de dollars US, avec un déficit budgétaire s'élevant à près de 1,8 trillion de dollars US. Ces chiffres laissent aux décideurs des options de plus en plus limitées : les réductions de taux semblent inévitables, et non optionnelles.

L'analyste Larry Lepard caractérise la situation comme une “cocotte-minute fiscale”, où les mathématiques du service de la dette exigent essentiellement un accommodement monétaire. Alors que les taux d'intérêt réels diminuent et que l'inflation refait surface, la couverture du pouvoir d'achat de l'or devient de plus en plus précieuse. Lepard projette une avancée multi-actifs : “Les trajectoires de l'or tendent vers 5 000 $, l'argent s'apprécie vers la fourchette de 60 à 70 $, et les actions des producteurs de métaux précieux capturent des gains de 30 % supplémentaires dans les 12 prochains mois.”

Les objectifs de prix de l'or de Wall Street pour 2026 : un consensus émerge

Les institutions financières ont convergé vers des prévisions remarquablement similaires concernant la trajectoire de valorisation du métal jaune :

Goldman Sachs (US$4,900 cible): Projette des sommets records soutenus par l'accélération de l'accumulation des banques centrales et les coupes de taux de la Fed dictées par l'inflation.

Bank of America (US$5,000+ cible) : S'attend à ce que la barrière psychologique se brise alors que les dépenses déficitaires s'intensifient et que des politiques macroéconomiques non traditionnelles redéfinissent l'allocation de capital.

B2PRIME Group (US$4,500 moyen): Anticipe un prix moyen annuel soutenu par des pressions de service de la dette et des conditions monétaires accommodantes.

Metals Focus (US$4,560 moyenne annuelle, US$4,850 potentiel T4 ) : Les prévisions émergent malgré un surplus de matières premières projeté, reflétant des records de production minière sans précédent et une demande institutionnelle implacable.

Ces projections se concrétisent malgré un excédent d'or prévu d'environ 42 millions d'onces en 2026—un témoignage de la puissance des moteurs de demande fondamentaux.

La thèse d'investissement se cristallise

2026 se positionne comme une année pivot pour l'allocation des métaux précieux. Les tensions commerciales ne montrent aucun signe de résolution. Les vulnérabilités du secteur technologique deviennent de plus en plus préoccupantes. La dynamique de la dette américaine contraint la flexibilité des politiques. Ces trois piliers—frictions géopolitiques, risques sectoriels spécifiques et contraintes fiscales—construisent collectivement un environnement d'investissement où l'or passe d'une couverture tactique à un élément essentiel du portefeuille stratégique.

Pour les investisseurs institutionnels et de détail, la convergence des facteurs indique un élan soutenu. L'ascension de l'or reflète une réaffectation rationnelle de capital dans un monde incertain, et non une exubérance irrationnelle. À mesure que 2026 se déploie, attendez-vous à ce que le métal teste—et dépasse potentiellement—les barrières psychologiques et techniques qui semblaient autrefois inaccessibles.