Le complexe soja recule en raison d'une demande d'exportation plus faible malgré l'accord avec la Chine

La faiblesse s'est répandue dans le complexe du soja lundi, avec des contrats à proximité affichant des pertes à deux chiffres alors que les traders réévaluaient la demande à l'exportation suite à une vente officielle à la Chine. Le marché au comptant des soja a diminué de 10½ cents à 10,24 $, tandis que les contrats à terme de tourteau de soja ont enregistré des pertes allant de 50 cents à $1 par tonne. L'huile de soja a également participé à la vente, tombant de 45 à 50 points, exerçant une pression sur l'ensemble du complexe malgré des titres optimistes concernant les commandes à l'étranger.

L'activité d'exportation déçoit malgré de nouveaux achats chinois

Une vente d'exportation privée de 132 000 MT de soja vers la Chine a fourni un soutien temporaire ce matin, mais les données d'exportation sous-jacentes ont révélé une image plus prudente. Les inspections hebdomadaires des expéditions ont enregistré un peu plus de 1,018 million de tonnes métriques (37,41 millions de boisseaux) pour la semaine se terminant le 4 décembre, une baisse marquée de 41,4 % par rapport à la même période l'année dernière, bien que 10,6 % au-dessus du rythme de la semaine précédente. Le Mexique est devenu le plus grand acheteur avec 132 050 MT, suivi de la Chine avec 119 895 MT et de l'Indonésie avec 91 171 MT.

Le total de l'année marketing s'élève à 12,9 MMT (473.98 mbu), représentant une inquiétante baisse de 45,2 % par rapport à la période équivalente de l'année dernière. Les réservations d'exportation peignent un tableau encore plus préoccupant, avec des ventes hebdomadaires atteignant seulement 510,554 MT—à l'extrémité inférieure des estimations des analystes allant de 0,45 à 1,6 MMT. La Chine a acheté 232,000 MT pendant la semaine de réservation, marquant un retrait significatif alors que les traders ont mis de côté leurs achats sur le récent rallye des prix.

Le positionnement financier change brusquement

Les données de l'engagement des traders de fin octobre ont révélé un repositionnement substantiel avant des discussions politiques de haut niveau. Les investisseurs en gestion d'argent ont agressivement élargi leur exposition nette longue de 83 160 contrats pour atteindre 118 489 contrats, pariant sur une amélioration des relations commerciales. En revanche, les couvertures commerciales ont ajouté 96 154 contrats à leurs positions courtes, atteignant un total de 245 133 contrats—le plus grand net court commercial depuis mai 2022 alors que les fonds gérés de longue date liquidaient des positions.

Pressions sur le prix de l'huile de soja américaine en raison des préoccupations concernant la demande

Le prix de l'huile de soja aux États-Unis a subi des pressions avec l'ensemble du complexe, les contrats à terme perdant du terrain en sympathie avec la faiblesse des tourteaux. Les ventes d'huile de soja pendant la période de rapport ont atteint seulement 12 549 MT, se situant exactement au milieu des attentes (5 000 à 25 000 MT ). Les ventes de tourteaux de soja ont été inférieures aux estimations à 93 483 MT contre une fourchette anticipée de 50 000 à 400 000 MT, signalant une demande réduite en matières premières.

Dynamique d'approvisionnement mondiale ajoutant des vents contraires

Les flux d'importation chinois ont ralenti en novembre, les achats totaux de soja atteignant 8,11 MMT, soit une baisse de 14,5 % par rapport aux niveaux d'octobre alors que les acheteurs modéraient leur rythme. Pendant ce temps, le progrès des plantations brésiliennes est de 94 % d'achèvement, restant encore en deçà du rythme de 95 % de l'année dernière à l'approche de leur période de récolte maximale.

Citations de contrat et surveillance du marché

Jan 2026 Soja : 10,94¾ $, en baisse de 10½ cents Nearby Cash : 10,24 $, en baisse de 10½ cents Mar 2026 Soja : 11,06¼ $, en baisse de 9¾ cents Mai 2026 Soja : 11,17¼ $, en baisse de 8¼ cents

Les traders se positionnent pour la mise à jour des Estimations de l'Approvisionnement et de la Demande Agricole Mondiale du USDA de mardi (WASDE), avec des attentes de consensus fixant les stocks de soja américains à la fin à 306 millions de boisseaux—une augmentation de 16 millions de boisseaux par rapport aux projections du mois précédent si l'estimation se réalise. Ce contexte fondamental guidera probablement la direction des prix à court terme alors que le marché calibre les dynamiques de l'offre et de la demande à l'approche de la fin de l'année.