Les données sur l'emploi sont arrivées de manière inattendue forte, signalant la résilience du marché du travail.

Le paysage des demandes de chômage aux États-Unis a pris un tournant inattendu mercredi avec le département du Travail publiant des chiffres qui ont contourné les prévisions du marché. Plutôt que d'atteindre 225 000 comme l'avaient anticipé les analystes, les demandes initiales de chômage ont chuté à 216 000, marquant une baisse de 6 000 demandes par rapport au chiffre révisé de la semaine précédente de 222 000.

Cette baisse inattendue représente la lecture la plus basse depuis la mi-avril, lorsque le marché du travail avait atteint des niveaux similaires. Pour les traders de crypto et les observateurs macro, l'importance réside non seulement dans le chiffre principal, mais aussi dans ce qu'il signale sur la situation de l'emploi dans son ensemble.

La tendance sur quatre semaines raconte une histoire différente

Bien que le snapshot hebdomadaire montre une force inattendue, la moyenne mobile sur quatre semaines—un indicateur lissé conçu pour filtrer le bruit—est légèrement passée à la baisse à 223 750, une diminution de 1 000 demandes par rapport à 224 750. Cette nuance est importante pour ceux qui suivent la durabilité du marché du travail.

La véritable tension est apparue dans la catégorie des demandes continues. Malgré le titre positif, ces demandes ont augmenté de 7 000 pour atteindre 1,960 million pour la semaine se terminant le 15 novembre. Le chiffre de la semaine précédente avait subi une révision substantielle à la baisse, passant d'un chiffre initialement rapporté de 1,974 million à 1,953 million.

Encore plus révélateur : la moyenne sur quatre semaines des demandes d'allocations continues a grimpé à 1 955 750, le niveau le plus élevé depuis près de quatre ans. Matthew Martin, économiste senior aux États-Unis chez Oxford Economics, a noté cette contradiction : “Des demandes continues élevées mettent en évidence le faible taux d'embauche qui caractérise le marché du travail actuel.”

Analyser le message mixte

La force inattendue des demandes initiales contraste fortement avec le signal détérioré des demandes continues. Alors que de nouvelles annonces de licenciements ont circulé sur le marché, les preuves de pertes d'emplois massives ne se sont pas encore pleinement matérialisées. Martin a observé avec prudence : “Nous surveillons de près les données sur les demandes de chômage initiales pour voir si les récentes annonces de licenciements se traduisent par des pertes d'emplois significatives, mais les preuves ne sont pas encore là.”

Cette divergence des données d'emploi a des implications pour les attentes de politique monétaire de la Fed, ce qui influence à son tour le sentiment à l'égard des actifs à risque sur les marchés de la cryptomonnaie.