Nokia et Nvidia s'associent : le géant des télécommunications est-il enfin prêt à faire un grand pas ?

L'accord qui a tout changé

Lorsque Nokia a annoncé son partenariat stratégique avec Nvidia le 28 octobre, cela a provoqué des ondes de choc sur le marché. Le prix de l'action a immédiatement augmenté, bien qu'il se soit depuis refroidi. Mais voici ce qui est intéressant : sous la surface, quelque chose de fondamental pourrait être en train de changer pour une entreprise qui peine à trouver son équilibre depuis près de deux décennies.

L'accord porte sur l'intégration des solutions 5G et 6G de Nokia avec l'infrastructure technologique de Nvidia. L'objectif est simple mais ambitieux : développer un réseau prêt pour l'IA capable d'alimenter la prochaine vague de réseaux mobiles conçus dès le départ pour fonctionner avec des systèmes d'IA. Pensez-y comme à la construction des autoroutes numériques dont les applications d'IA auront besoin pour fonctionner à grande échelle.

Pour Nokia, ce partenariat représente une validation de la part de l'une des entreprises technologiques les plus importantes au monde. Ce n'est pas simplement un autre accord de fournisseur ; c'est Nvidia qui parie essentiellement que l'infrastructure télécom de Nokia sera cruciale pour l'avenir de l'IA.

Ce que les chiffres nous disent

La situation financière est mitigée, mais il y a des signes que la marée est en train de tourner. Au cours des neuf premiers mois de 2025, Nokia a généré 13,7 milliards d'euros ($16,0 milliards) de revenus, soit une modeste augmentation de 4 % par rapport à l'année précédente. Cela semble décevant jusqu'à ce que l'on regarde de plus près : les revenus du T3 ont augmenté de 12 % par rapport au même trimestre de l'année dernière, tirés spécifiquement par la croissance dans les affaires de réseaux optiques liés à l'IA et au cloud.

Le côté des bénéfices raconte une histoire plus compliquée. Le revenu net pour les trois premiers trimestres de 2025 est tombé à 116 millions d'euros ($136 million), en forte baisse par rapport à 471 millions d'euros en 2024. Cependant, le T3 a capté 80 millions d'euros de ce total, ce qui suggère que la dynamique est en train de se reconstruire. Le ratio C/B est de 36—plus élevé que la moyenne de 31 du S&P 500—mais le C/B à terme de 21 suggère que le marché s'attend à une reprise significative des bénéfices.

Depuis le début de l'année, les actions de Nokia ont augmenté de près de 42 %, indiquant que les investisseurs se positionnent déjà pour un éventuel redressement.

Pourquoi 2026 pourrait être différent

Voici le facteur de timing crucial : alors que le partenariat avec Nvidia répond immédiatement aux déploiements 5G actuels, les véritables feux d'artifice ne se produiront que plus tard. La spécification 6G ne devrait pas être finalisée avant fin 2028, ce qui signifie qu'il y a environ deux ans avant que des impacts majeurs sur les revenus ne se matérialisent de ce côté de l'entreprise.

Mais cela ne veut pas dire que rien ne se passera. L'intégration de la 5G avec l'infrastructure IA d'Nvidia est en cours. Les capacités d'informatique en périphérie, l'optimisation du cloud et le support de réseaux natifs à l'IA sont tous en jeu. Ces améliorations pourraient entraîner une croissance des revenus incrémentielle dans l'infrastructure des télécommunications dès 2026.

Plus important encore, ce partenariat signale que Nokia est redevenue stratégiquement pertinente à l'ère de l'IA. Après des années à être considérée comme un acteur des télécommunications obsolète, l'entreprise a désormais une place à la table où l'avenir se construit.

La vraie question

L'action a déjà augmenté de 42 % cette année, donc une grande partie de l'optimisme est intégrée dans le prix. L'annonce d'octobre elle-même a déclenché une réaction de “vente sur la nouvelle”, suggérant que certains investisseurs ont réalisé des bénéfices anticipés. Cela est en réalité sain - cela signifie que la véritable opportunité pourrait être pour les investisseurs qui achètent lors des baisses, alors que l'entreprise continue de prouver qu'elle peut exécuter ce partenariat.

Nokia fait toujours face à un risque d'exécution. Transformer ce partenariat en une croissance des revenus durable nécessite une intégration technique sans faille et une adoption par le marché. Mais pour la première fois depuis des années, l'entreprise a quelque chose que Nvidia veut—et dans le paysage technologique axé sur l'IA, ce genre d'alignement stratégique a une importance considérable.

La véritable percée de Nokia dépend de la manière dont il peut traduire ce partenariat en résultats commerciaux concrets au cours des 18 prochains mois.