La Réserve fédérale (FED) a de nouveau ouvert le robinet de la liquidité, mais cette fois-ci, le point shaving ne sera pas équitable.

Le 22 décembre à Beijing, La Réserve fédérale (FED) a injecté environ 6,8 milliards de dollars dans le marché par le biais d'accords de rachat. C'est déjà la troisième intervention au cours des 10 derniers jours, avec un total de liquidités libérées atteignant 38 milliards de dollars. Les autorités appellent cela "gestion de la liquidité de fin d'année", cela sonne très technique, mais les vieux joueurs sur le marché sentent qu'il y a quelque chose qui cloche.

D'après mon expérience de plusieurs années, ce n'est pas seulement une opération saisonnière, mais plutôt le prologue à un grand mouvement de liquidité.

**Raisons superficielles vs vraies cartes cachées**

La Réserve fédérale (FED) affirme que ces opérations de rachat visent à résoudre le problème de la tension de liquidités en fin d'année et à stabiliser le système bancaire. Mais en y regardant de plus près, on peut découvrir plusieurs détails assez intrigants.

En termes d'échelle, cette injection est clairement hors norme. Le 1er décembre, le QT s'est officiellement terminé, et la Réserve fédérale (FED) s'est immédiatement retournée pour injecter 13,5 milliards de dollars dans le système bancaire par le biais de repos nocturnes. À quel point ce chiffre est-il impressionnant ? Il dépasse le record de la bulle Internet et représente la deuxième plus grande injection de liquidité depuis le début de la pandémie de COVID.

Ce qui est encore plus étrange, c'est la manière dont La Réserve fédérale (FED) opère actuellement : d'une part, elle injecte de l'argent sur le marché par le biais de rachats et de la gestion des réserves (RMP), et d'autre part, elle continue nominalement à pratiquer un resserrement quantitatif (QT). C'est comme si vous laissiez échapper de l'air d'un ballon tout en y ajoutant de temps en temps un peu d'air, comme si vous aviez peur de le dégonfler trop rapidement.