L'élan de la baisse des taux de la Réserve fédérale s'essouffle alors que le dollar se renforce face au yen

Le sentiment du marché a fortement changé cette semaine alors que les investisseurs réévaluent la probabilité d’un assouplissement monétaire à court terme de la Réserve fédérale. Les marchés des devises sont devenus particulièrement sensibles à ces attentes changeantes, le yen japonais chutant à son niveau le plus faible en neuf mois à 155,29 pour un dollar. Cette dépréciation souligne l’incertitude croissante quant au moment où les décideurs américains adopteront une politique accommodante.

Changement dans les attentes de baisse de taux

Les chances d’une réduction de 25 points de base du taux lors de la réunion du 10 décembre de la Fed ont été fortement réduites — passant de 62 % la semaine dernière à seulement 43 % actuellement, selon les prix des contrats à terme sur fonds fédéraux. Cela représente un recul significatif de la confiance du marché quant à une baisse imminente des taux. Les analystes d’ING soulignent que même si la banque centrale reste stable en décembre, une telle décision ne serait probablement qu’une pause temporaire plutôt qu’un cycle de resserrement durable, suggérant que des réductions de taux restent possibles lors des réunions futures.

Préoccupations concernant le marché du travail alimentent le récit

Derrière ces probabilités changeantes se trouvent des données d’emploi en dégradation. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a qualifié les conditions actuelles du marché du travail de « moroses », notant que les entreprises deviennent de plus en plus prudentes quant à l’expansion des effectifs. Les données émergentes suggèrent que des licenciements potentiels se dessinent, avec l’adoption de l’intelligence artificielle accélérant le déplacement des emplois dans divers secteurs. Cette combinaison de faible dynamique de recrutement et de défis structurels sur l’emploi sera cruciale alors que les marchés attendent les chiffres de la masse salariale de septembre ce jeudi — une publication de données largement attendue pour influencer fortement la prise de décision de la Fed à l’avenir.

Implications pour les devises et les actions mondiales

Au-delà de la faiblesse du yen, d’autres grandes devises ont affiché des performances mitigées. L’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a diminué de 0,1 % à 1,3149 $, marquant trois jours consécutifs de pertes. Le dollar australien a faibli à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté stable à 0,56535 $. Reflétant une anxiété économique plus large, les trois principaux indices boursiers américains ont reculé lors des récentes séances de trading. Les rendements du Trésor ont réagi de manière asymétrique, les obligations à deux ans ayant chuté de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que les rendements à 10 ans ont légèrement augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %.

Réponse politique de Tokyo

La ministre des Finances du Japon, Satsuki Katayama, a exprimé son inquiétude face à la dépréciation « unilatérale et rapide » du yen et a averti des retombées économiques potentielles des mouvements volatils de la devise. La Première ministre Sanae Takaichi, favorable à une politique expansionniste, doit rencontrer le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour discuter de la détérioration de la situation monétaire et des réponses politiques possibles.