Les signaux mixtes des banques centrales maintiennent le USD/JPY proche de 156,50, avec l'EUR/JPY en vue

La paire Dollar-Yen reste stable autour de 156,50 alors que les investisseurs digèrent des signaux contradictoires en matière de politique monétaire émanant des autorités américaines et japonaises. La paire a entamé la séance de trading asiatique de lundi avec prudence, alors que les traders naviguent entre une rhétorique plus douce de la Fed et des avertissements croissants concernant une intervention japonaise. Ce contexte crée une configuration intrigante pour ceux qui suivent des paires connexes comme EUR/JPY.

La communication prudente de la Fed soutient le USD, mais des questions subsistent

Les communications récentes de la Réserve fédérale sont devenues plus dovish que ce que le marché anticipait il y a seulement quelques semaines. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a indiqué que les taux actuels sont appropriés, tandis que sa collègue de Dallas, Lorie Logan, a suggéré que la banque centrale devrait faire une pause dans son cycle de resserrement pour mieux évaluer les résultats économiques. Ces commentaires ont apporté un certain soutien au Dollar face au Yen.

Pourtant, la situation reste floue. Le procès-verbal de la réunion de la Fed d’octobre laissait entendre que de nombreux décideurs préfèrent maintenir une politique stable jusqu’en décembre, contredisant les attentes antérieures d’éventuelles nouvelles réductions. Cette division interne maintient les traders dans l’incertitude quant à la véritable orientation de la politique de la Fed pour le reste de 2025.

Le firewall verbal du Japon : un vent contraire croissant pour USD/JPY

Les responsables japonais signalent une volonté accrue d’intervenir sur les marchés des devises. La ministre des Finances Satsuki Katayama a explicitement averti vendredi que les autorités sont prêtes à agir contre des mouvements “excessivement volatils et spéculatifs” du Yen. Une telle rhétorique précède généralement une intervention effective et constitue un plafond significatif pour la hausse de USD/JPY.

La Banque du Japon a maintenu son taux overnight à 0,5 % jusqu’en janvier, mais le gouverneur Kazuo Ueda a laissé entendre fortement à un changement de politique en décembre ou début 2026. Le consensus du marché prévoit une éventuelle hausse des taux à 0,75 % en décembre, ce qui serait la première hausse de taux dans le cycle monétaire japonais depuis des années. Une intervention réelle de la BoJ renforcerait fortement le Yen et ferait baisser USD/JPY.

Quelles sont les prochaines étapes pour la paire — et les implications pour EUR/JPY

Le catalyseur immédiat pour USD/JPY sera les données de l’indice des prix à la production américain de mardi, suivies par des lectures plus larges de l’inflation. Tout signe de pressions persistantes sur les prix pourrait raviver les attentes d’une stabilité des taux de la Fed, soutenant ainsi le Dollar.

Cependant, le contexte structurel favorise de plus en plus l’appréciation du Yen. Les responsables japonais ne se contentent plus de parler — ils préparent les marchés à d’éventuelles hausses de taux et sont prêts à défendre la monnaie par l’intervention. Cette dynamique mérite d’être surveillée dans l’ensemble du spectre des crosses Yen, y compris EUR/JPY, qui fait face à des vents contraires similaires à la hausse en raison d’un Yen en renforcement.

Les traders devraient rester prudents, en attendant la confirmation d’une politique dovish de la Fed ou d’une action de la BoJ avant de prendre des positions directionnelles sur USD/JPY.