La semaine de la décision de la banque centrale approche, la paire euro-yen fait face à un point de basculement crucial !

Rétrospective de la volatilité du marché des changes la semaine dernière

La semaine dernière (8 décembre au 12 décembre), l’indice dollar a reculé de 0,60 %, tandis que les monnaies non américaines ont affiché des performances divergentes. L’euro s’est apprécié de 0,84 %, la livre sterling de 0,34 %, le dollar australien a légèrement augmenté de 0,18 %, tandis que le yen a diminué de 0,29 %. Derrière cette volatilité monétaire, se cache une revalorisation des anticipations de politique des banques centrales mondiales, influençant indirectement la tendance du taux de change dollar américain/yuan chinois et d’autres paires de devises.

Signal de “dilution” de la Fed et hausse de l’euro, la réunion de la BCE en ligne de mire la semaine prochaine

Moteur principal derrière la hausse de l’euro

L’euro/dollar a augmenté de 0,84 % la semaine dernière, principalement en raison d’un signal de politique accommodante de la Fed. La Fed a réduit ses taux de 25 points de base comme prévu, tout en annonçant le lancement du programme de gestion des réserves (RMP), avec un achat mensuel de 40 milliards de dollars d’obligations à court terme, ce qui a été largement interprété comme un signal de relance quantitative (QE). Le discours du président de la Fed, Powell, était également quelque peu dovish, ce qui, combiné à ces deux facteurs, a entraîné une chute significative de l’indice dollar lors de deux sessions consécutives.

Il est important de noter que la dernière projection en points (dot plot) indique une seule baisse de taux en 2026, mais la logique actuelle du marché prévoit deux baisses en 2024, ce qui pourrait perturber la tendance à venir.

La décision de la BCE pourra-t-elle relancer l’euro cette semaine ?

Le 18 décembre, la BCE annoncera sa dernière décision sur les taux d’intérêt. La majorité des analystes s’attendent à ce que la BCE maintienne ses taux inchangés, mais l’attention se portera surtout sur le discours de la présidente Lagarde et la mise à jour des prévisions trimestrielles. Les investisseurs cherchent des indices sur le moment où la BCE pourrait commencer à resserrer sa politique.

Morgan Stanley estime qu’en raison de l’accentuation de la divergence de politique monétaire entre l’Europe et les États-Unis, l’euro/dollar pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026.

Analyse technique et perspectives

L’euro/dollar s’est stabilisé au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours, avec des indicateurs de momentum tels que le RSI et le MACD montrant que la tendance haussière reste forte. La prochaine cible haussière se situe vers 1,18 ; en cas de franchissement efficace, la résistance se trouve autour du sommet précédent à 1,192. À l’inverse, si la correction est freinée, le support le plus proche est à environ 1,164, près de la moyenne mobile à 100 jours.

La Banque du Japon prête à relever ses taux, le yen pourrait retrouver son calme

Les fondamentaux du relèvement déjà intégrés, le marché se concentre sur les signaux de la trajectoire politique

L’USD/JPY a légèrement augmenté de 0,29 % la semaine dernière, le marché restant prudent quant au plan de la BoJ pour 2026. La décision de la BoJ sur les taux sera annoncée le 19 décembre, avec une prévision largement anticipée d’une hausse de 25 points de base, portant le taux directeur à 0,75 %, un sommet en 30 ans.

Comme le marché a déjà intégré cette hausse, l’attention se tourne rapidement vers la guidance du gouverneur Ueda concernant le rythme futur de la hausse des taux, notamment sa position sur le concept clé de “taux d’intérêt neutre”.

Perspectives de hausse : probabilité plus grande d’un ton dovish

Nomura Securities pense que Ueda privilégie un discours vague sur le taux d’intérêt neutre pour maintenir une certaine flexibilité politique. Par conséquent, la probabilité que cette réunion envoie un signal hawkish supérieur aux attentes du marché est faible.

Bank of America indique que si la BoJ adopte une position “dovish hawkish”, le dollar/yen pourrait rester élevé, voire tester la barre psychologique des 160 en début d’année prochaine. En revanche, un tournant hawkish pourrait entraîner un rebond du yen, ramenant le dollar/yen vers 150, mais cette probabilité reste relativement faible.

Niveaux clés en analyse technique

L’USD/JPY a cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si la pression persiste en dessous, la tendance baissière s’accentuera, avec un support clé vers 153. Si le prix repasse au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, la résistance se situe autour de 158.

Points clés à suivre cette semaine

• 12 décembre : Décision de la BCE et discours de Lagarde
• 13 décembre : Décision de la BoJ et conférence de presse de Ueda
• Plus tard cette semaine : Données sur l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis

Les données non agricoles seront cruciales. Si elles sont inférieures aux attentes, le dollar sera encore affaibli, et l’euro/dollar pourrait continuer à monter. À l’inverse, si les chiffres sont supérieurs aux prévisions, l’euro/dollar pourrait connaître une correction à court terme. Par ailleurs, la politique des deux grandes banques centrales européennes et japonaises, ainsi que la réévaluation du rythme futur de hausse ou baisse des taux, influenceront profondément la tendance à moyen terme de ces deux devises, impactant également le marché des changes plus large, y compris le taux de change dollar américain/yuan chinois.