L'or maintient un support solide alors que l'incertitude de la Fed et les tensions géopolitiques maintiennent les investisseurs prudents

Action sur les prix et sentiment du marché

L’or reste coté au-dessus du seuil de 4 300 $, malgré une activité de prise de bénéfices à l’approche de la fin de la semaine. L’XAU/USD a reculé de son sommet de sept semaines à 4 353 $, négociant maintenant autour de 4 302 $, mais le métal conserve des gains hebdomadaires supérieurs à 0,51 %. Les traders semblent sécuriser leurs profits avant la pause du week-end, bien que le soutien sous-jacent reste intact, soutenu par des vents contraires macroéconomiques persistants et l’incertitude politique.

Les responsables de la Fed signalent une divergence sur la trajectoire de l’inflation

La banque centrale continue d’envoyer des signaux mitigés sur les perspectives d’inflation. Quatre responsables de la Réserve fédérale ont récemment partagé leurs points de vue, révélant des fissures dans le consensus :

Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City, a exprimé sa préoccupation que l’inflation reste « trop chaude », plaidant pour une politique monétaire plus restrictive. Il a souligné l’observation d’une économie avec de la dynamique associée à une pression sur les prix élevée, laissant entendre que la politique actuelle pourrait ne pas être suffisamment restrictive.

Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a adopté un ton plus dovish, suggérant qu’il était prudent d’attendre des données économiques supplémentaires avant de s’engager dans une orientation politique. Il reste « pas hawkish » sur les taux à venir, prévoyant environ 50 points de base de baisse des taux si les conditions économiques évoluent comme prévu.

Anna Paulson, présidente de la Fed de Philadelphie, a recentré son attention sur la faiblesse du marché du travail, tout en restant optimiste quant à la baisse de l’inflation d’ici 2025, notamment à mesure que l’impact des tarifs sur les prix s’estompe — le principal moteur des dépassements cette année.

Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, a renforcé ses préoccupations concernant l’inflation, préférant une politique monétaire plus restrictive. Elle décrit le taux actuel comme proche de la neutralité, mais serait favorable à une posture plus restrictive pour lutter davantage contre la pression sur les prix.

Cette divergence souligne le défi auquel sont confrontés les décideurs : le peu de données économiques, en particulier les publications de l’indice des prix à la consommation, complique la signalisation des taux à court terme, surtout compte tenu des distorsions causées par la récente fermeture du gouvernement américain.

Les données économiques envoient des signaux mitigés

Les demandes d’indemnisation chômage initiales aux États-Unis pour la semaine se terminant le 6 décembre ont augmenté à 236 000, contre 192 000 révisés la semaine précédente — une hausse notable suggérant un affaiblissement du marché du travail. Cependant, les demandes continues ont diminué à 1,838 million, contre 1,937 million, indiquant une certaine stabilisation des tendances du chômage à long terme.

Le rendement du Trésor à 10 ans reste élevé à 4,19 %, en hausse de quatre points de base, tandis que les rendements réels diminuent légèrement à 1,872 % — un facteur soutenant le prix de l’or, étant donné la corrélation inverse entre les taux réels et la valorisation de l’or.

Le contexte géopolitique maintient l’attrait des valeurs refuges

Les négociations de paix entre la Russie et l’Ukraine sont au point mort, avec des responsables américains exprimant leur frustration concernant le rythme des négociations et l’absence d’accord sur les propositions de règlement. Cette incertitude géopolitique renforce l’attrait de l’or en tant que couverture de portefeuille face à des tensions non résolues.

L’indice du dollar américain reste stable à 98,35, offrant peu de vents contraires à l’or libellé en dollars, tandis que la faiblesse des devises en général apporte un soutien supplémentaire.

La configuration technique favorise une poursuite de la hausse

D’un point de vue graphique, l’or reste dans une tendance haussière prononcée. L’indice de force relative entre en territoire de surachat, signalant une dynamique d’achat robuste malgré la récente prise de bénéfices. Les haussiers maintiennent le contrôle du récit.

Les niveaux de résistance au-dessus du sommet de la séance actuelle à 4 353 $ apparaissent à l’atteinte du sommet historique à 4 381 $, suivi par des barrières psychologiques à 4 400 $, 4 450 $ et 4 500 $. En cas de développement d’une dynamique baissière, le support initial se situe au sommet du 11 décembre à 4 285 $, avec une faiblesse supplémentaire pouvant s’étendre vers 4 250 $ et 4 200 $ par la suite.

La confluence de l’incertitude sur les taux de la Fed, la faiblesse des statistiques du marché du travail et les risques géopolitiques persistants reste citée parmi les principaux catalyseurs ancrant la force de l’or sur plusieurs semaines.