## L'Argent blanc atteint un nouveau record, comment les investisseurs devraient-ils se positionner ? Les ETF sur l'argent blanc deviennent le premier choix pour entrer sur le marché

Les attentes de baisse des taux de la Fed, la tension sur l’approvisionnement mondial, ainsi que l’inclusion officielle de l’argent blanc dans la liste des minéraux critiques par les autorités américaines, multiplient les bonnes nouvelles, et la performance du prix de l’argent est remarquable. Le 9 décembre 2025, l’argent blanc au comptant à Londres a dépassé la barre des 60 dollars l’once, pour atteindre ensuite un sommet historique de **64,6 dollars/once**.

Quelle est l’ampleur de cette hausse ? Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Depuis le début de l’année, la hausse de l’argent blanc a dépassé **100%**, devançant largement l’or de plus de 60 points de pourcentage, et surpassant même d’environ 20% l’indice Nasdaq, représentant des Valeurs technologiques. Des banques d’investissement internationales comme UBS sont optimistes pour la suite, en ajustant leur objectif de prix pour l’argent blanc en 2026 entre 58 et 60 dollars, voire en envisageant une poussée jusqu’à **65 dollars/once**.

Dans cette tendance haussière, **les ETF sur l’argent blanc** sont rapidement devenus le favori des investisseurs particuliers grâce à leur facilité de transaction et à leurs faibles seuils d’entrée. Mais avant de se lancer, il faut d’abord comprendre : comment fonctionnent réellement les ETF sur l’argent blanc ? Quelles différences existent entre les différents produits ? Comment acheter de manière rentable ?

## Pourquoi choisir les ETF sur l’argent blanc ? Comparaison réelle entre lingots physiques et produits financiers

L’essence des ETF sur l’argent blanc est très simple : **sous forme de produits financiers, ils vous permettent de participer aux fluctuations du prix de l’argent blanc sans avoir à gérer vous-même l’authentique argent physique**.

Cela paraît simple, mais en comparant avec l’argent blanc physique, on peut voir la différence. Investir dans l’argent blanc physique semble permettre de détenir un actif tangible, mais en réalité, cela comporte beaucoup de tracas. D’abord, la question de la garde — il faut louer un coffre-fort dans une banque (les frais annuels ne sont pas négligeables), ou faire appel à une société de stockage spécialisée, ou encore risquer de le laisser chez soi avec le danger d’oxydation, de vol ou de détérioration. Lors de l’achat ou de la vente, il faut aussi faire appel à une bijouterie ou un marchand de métaux précieux de confiance, en supportant une différence de prix et des commissions de 5-6%, et la liquidité est bien moindre que celle des produits financiers.

En revanche, la logique des ETF sur l’argent blanc est la suivante : le fonds détient directement de l’argent blanc physique ou des contrats à terme sur l’argent blanc, et suit la fluctuation du prix de l’argent. Quand le prix de l’argent augmente de 5%, la valeur nette de votre ETF augmente aussi de 5% (après déduction des frais de gestion). Tout cela se fait aussi simplement que d’acheter des actions — ouverture de compte, passation d’ordre, transaction — tout se fait via un compte-titres, avec une liquidité bien supérieure à celle de l’argent blanc physique.

## À quoi ressemblent les ETF sur l’argent blanc ? Analyse approfondie de 7 produits populaires

Le marché des ETF sur l’argent blanc est varié, mais la différence essentielle réside dans deux aspects : **l’actif sous-jacent** (physique vs. contrats à terme) et **les frais de gestion**.

### Produits principaux internationaux

**SLV (iShares Silver Trust)** est le choix le plus connu mondialement, géré par BlackRock, avec plus de 30 milliards de dollars d’actifs. Il détient directement de l’argent blanc physique, suivant le prix de référence de la LBMA, avec des frais de gestion de seulement 0,50%. En gestion passive, il n’achète pas et ne vend pas fréquemment de l’argent blanc, ne vendant que périodiquement une petite quantité pour couvrir ses frais d’exploitation, ce qui est très favorable pour un investissement à long terme.

**PSLV (Sprott Physical Silver Trust)** est une autre option d’argent blanc physique, lancé en 2010, avec environ 12 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Sa particularité est que les investisseurs peuvent demander un rachat en argent physique — si vous souhaitez réellement recevoir de l’argent blanc, vous pouvez faire un rachat direct. Mais attention, PSLV est un fonds fermé, et son prix de marché est déterminé par l’offre et la demande, ce qui peut entraîner des **primes ou des décotes** (par rapport à la valeur nette d’inventaire), ce qui diffère des ETF classiques.

Parmi les produits à contrats à terme, **DBS (Invesco DB Silver Fund)** suit les contrats à terme sur l’argent blanc du COMEX, avec des frais de 0,75%, adapté aux investisseurs souhaitant suivre le prix de l’argent blanc à faible coût.

### Produits à effet de levier et inverses — pour les experts

**AGQ (ProShares Ultra Silver)** offre un levier positif x2, avec des frais de 0,95%, conçu pour les traders à court terme cherchant à amplifier la hausse. Mais attention : le levier est une arme à double tranchant, si le prix de l’argent baisse de 10%, AGQ peut chuter de 20%. La perte liée à l’effet de capitalisation se creuse aussi sur le long terme, ce qui fait que **ce produit n’est adapté qu’au trading à court terme**.

**ZSL (ProShares UltraShort Silver)** est un produit à effet de levier inverse, offrant un rendement inverse x2, destiné aux traders anticipant une baisse de l’argent blanc ou souhaitant couvrir leur risque. Là aussi, **la détention à long terme est ruinée par le temps**.

### Options cotées à Taïwan

**期元大道瓊白銀（00738U）** est une option locale pour les investisseurs taïwanais, suivant l’indice de surperformance du Dow Jones sur l’argent blanc, principalement basé sur des contrats à terme COMEX. Frais de gestion de 1%, avec un niveau de risque « haute volatilité », adapté aux investisseurs capables d’accepter des fluctuations importantes.

**SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners)** investit dans des actions de sociétés minières d’argent blanc à l’échelle mondiale, offrant un effet de levier — quand le prix de l’argent blanc monte, les revenus des mines augmentent sans changement des coûts d’extraction, ce qui peut faire grimper leurs actions plus vite. Mais le risque est plus élevé, avec des spreads importants, et en 2025, ce type d’actions a connu une hausse de 142%, bien au-delà des ETF sur l’argent blanc pur.

## Comment acheter ? Deux principales voies pour les investisseurs taïwanais

### Méthode 1 : Via un courtier en dépôt — la plus sûre

En passant par un courtier local (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, etc.) qui délègue à un courtier étranger. La procédure est simple : ouvrir un compte en dépôt, choisir entre règlement en TWD ou en devise étrangère, puis passer commande.

**Avantages** : régulé par la FSC, fonds conservés à Taïwan, fiscalité gérée par le courtier, interface en chinois.

**Inconvénients** : frais plus élevés (généralement 0,1-0,15% de la transaction + coûts de change), produits limités.

### Méthode 2 : Courtiers étrangers — coûts plus faibles

Ouvrir directement un compte chez un courtier étranger (ex. Interactive Brokers), en évitant l’intermédiaire, avec des coûts très faibles. La démarche : ouvrir un compte → virement en dollars → passer commande.

**Avantages** : frais très faibles voire nuls, large choix d’ETF, outils avancés supportés.

**Inconvénients** : interface en anglais, gestion manuelle des virements et de la fiscalité (30% de retenue sur les dividendes américains), fonds en devises étrangères, gestion en cas de litige plus complexe.

## La question de la prime ETF : achetez-vous vraiment à prix réduit ?

Un problème souvent ignoré est la **prime ou décote des ETF**. Surtout pour les fonds fermés comme PSLV, le prix de marché ne correspond pas forcément à la valeur nette d’inventaire.

Par exemple, si la NAV de PSLV est de 20 TWD par action, mais que le prix de marché est de 20,5 TWD, vous achetez à un prix supérieur à la valeur réelle de l’actif, avec une **prime** de 0,5 TWD. Inversement, si le prix est inférieur à la NAV, c’est une décote.

Les ETF ouverts comme SLV ou DBS ont moins ce problème, car ils permettent la création et le rachat d’unités pour équilibrer l’offre et la demande. Mais dans certains cas exceptionnels, une légère prime ou décote peut apparaître. Avant d’acheter, il est conseillé de vérifier la **différence entre NAV et prix de marché**, et d’entrer quand la décote est favorable.

## Comparatif réel des 4 modes d’investissement dans l’argent blanc

| Type d’investissement | Avantages | Inconvénients | Rendement 2025 estimé |
|------------------------|--------------|--------------|---------------------|
| **ETF sur l’argent blanc** | Facile à trader, haute liquidité, pas de coûts de garde, idéal pour débutants | Frais de gestion qui rongent la performance, absence de propriété physique, possible erreur de suivi | Environ 103% (hausse du prix de l’argent blanc après déduction des frais) |
| **Lingots physiques** | Propriété réelle, couverture en cas de crise, confidentialité | Coûts de stockage élevés, risque de vol, faible liquidité, prime d’achat/vente 5-6% | Environ 95-100% (après coûts divers) |
| **Contrats à terme sur l’argent blanc** | Effet de levier élevé, possibilité de faire du long ou short, pas de souci de stockage | Risque très élevé, gestion de l’échéance, complexité, frais élevés | 200% ou plus (si bien anticipé et avec levier) |
| **Actions minières d’argent blanc** | Effet de levier, potentiel de croissance, facile à trader | Exposition à des risques d’entreprise, volatilité accrue, pas purement argent blanc | Environ 142% (performance des ETF miniers) |

## La fiscalité : vais-je devoir payer plus d’impôts ?

**Acheter des ETF taïwanais cotés localement** (ex.期元大道瓊白銀) est simple : achat en franchise d’impôt, vente avec seulement 0,1% de taxe de transaction, comme pour les actions.

**Acheter des ETF étrangers** est plus complexe. La plupart de ces ETF ne distribuent pas de dividendes, donc peu de souci fiscal à ce niveau. Mais en cas de plus-value à la vente, cela sera considéré comme un **gain en capital sur patrimoine étranger**, soumis à l’impôt taïwanais.

Le seuil est : si le revenu étranger annuel est inférieur ou égal à 1 million TWD, pas d’imposition. Au-delà, la totalité est intégrée dans le revenu imposable. La partie excédant 7,5 millions TWD est exonérée.

En résumé, sauf si vous faites plus de 1 million TWD de gains étrangers par an, vous n’avez généralement pas à vous en soucier.

## Risques à connaître avant d’investir dans les ETF sur l’argent blanc

La volatilité du prix de l’argent blanc est **bien plus grande que celle de l’or ou des actions**. Bien que la hausse en 2025 dépasse 100%, l’histoire montre que des corrections de 40-50% sont fréquentes, et des pertes à court terme peuvent être importantes. Il faut donc **être capable d’accepter un risque élevé**.

Les ETF à contrats à terme comportent des coûts de roll-over, ce qui peut réduire la performance à long terme par rapport à l’argent blanc au comptant. Les ETF physiques suivent plus précisément, mais avec des frais annuels de 0,4-0,5%, qui rongent la rentabilité année après année.

De plus, le prix de l’argent blanc est influencé par la géopolitique, la demande industrielle (solaire, électronique, automobile), la politique monétaire, etc., avec une forte imprévisibilité. Avant d’investir, il est crucial d’évaluer votre tolérance au risque et votre horizon d’investissement.

## Conclusion : Participer intelligemment au marché de l’argent blanc

Les ETF sur l’argent blanc sont effectivement un outil pratique pour participer à la tendance haussière. Par rapport à la gestion physique, ils offrent liquidité, transparence des prix, faibles coûts de transaction, permettant à tout investisseur d’entrer facilement.

Mais à condition de : **comprendre les différences entre chaque ETF** (physique vs. contrats à terme, effet de levier ou non, frais), **surveiller les phénomènes de prime et décote**, **évaluer votre tolérance au risque**, et **diversifier plutôt que de concentrer**. En vérifiant régulièrement le marché et en évitant de se laisser emporter par la euphorie à court terme, c’est la voie la plus intelligente pour investir dans l’argent blanc.