La récession arrive : discerner la vérité et les opportunités dans la crise économique

L’Allemagne est déjà en récession — les données ne mentent pas

Les discussions sur la récession sont passées du stade de la spéculation à la réalité. Début 2024, les données économiques allemandes montrent clairement : la plus grande économie d’Europe est officiellement entrée en récession. Selon les prévisions de l’Institut de recherche économique ifo, le PIB du premier trimestre 2024 reculera de 0,1 % en glissement annuel. En combinant cette stagnation de la seconde moitié de 2023, l’Allemagne remplit la définition de la récession — deux trimestres consécutifs de contraction économique.

Ce n’est pas une exagération. Les données officielles ne sont pas encore entièrement publiées, mais la tendance générale est claire. Beaucoup ont l’habitude de se plaindre de l’économie allemande, mais cette fois, la signification de la récession est différente de celles du passé. Anciennement pays du “miracle économique”, l’Allemagne traverse aujourd’hui l’un des défis économiques les plus graves depuis la fin de la guerre.

Qu’est-ce qu’une récession ? Comprendre la signification de la récession

Avant de discuter des solutions, il faut comprendre la définition précise de la récession. La signification de la récession ne se limite pas à une baisse numérique, elle représente aussi une contraction systémique de l’ensemble du système économique.

En économie, la récession est définie comme une baisse généralisée, durable et significative de l’activité économique. Selon la définition standard, deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB suffisent à la qualifier. Mais l’Allemagne a ses propres critères — la différence entre la production économique réelle et la production potentielle. Lorsque la production réelle est bien inférieure à son niveau optimal (c’est-à-dire lorsque toutes les ressources sont pleinement utilisées) et que cet écart ne cesse de s’élargir, la récession est confirmée.

Pourquoi la récession se produit-elle ? Les cinq principales causes de l’impasse allemande

La réaction en chaîne de la hausse des taux d’intérêt

La Banque centrale européenne augmente continuellement le taux de référence pour contenir la hausse des prix. Des coûts de financement plus élevés frappent directement l’enthousiasme pour l’investissement. Le secteur de la construction en fait les frais — en octobre 2023, le PMI du secteur de la construction en Allemagne est tombé à son plus bas niveau en trois ans, avec le rythme de nouvelles constructions au plus mauvais depuis 1999. De nombreux projets en cours sont gelés ou annulés, et le marché immobilier s’est refroidi, ce qui freine davantage la consommation globale.

La crise énergétique qui perdure

L’impact du conflit russo-ukrainien sur l’économie allemande n’a pas disparu. En tant que pays importateur d’énergie, l’Allemagne est particulièrement sensible aux fluctuations des prix du pétrole et du gaz. Bien que le gouvernement ait lancé plusieurs mesures de subvention pour atténuer la pression sur les coûts énergétiques de l’industrie manufacturière, ces mesures temporaires n’ont pas résolu le problème de fond. Les coûts énergétiques élevés continuent de freiner l’expansion des entreprises et la dépense des consommateurs.

La faiblesse de la demande extérieure et la perte de confiance

Le ralentissement de l’économie mondiale entraîne une baisse de la demande d’achats internationaux. L’économie exportatrice de l’Allemagne en souffre profondément. Par ailleurs, les consommateurs locaux adoptent une attitude prudente — ils remboursent leurs dettes accumulées lors des factures énergétiques élevées et des dépenses supplémentaires en hiver, ce qui limite leur pouvoir d’achat. Les entreprises adoptent également une posture d’attentisme, leur manque de confiance dans les perspectives économiques futures entraîne des reports ou des annulations d’investissements.

Les risques liés à la surcapacité

En période de prospérité, les entreprises cherchent à augmenter leur capacité pour répondre à la demande du marché. Mais lorsque la demande atteint un plafond puis commence à reculer, cette capacité autrefois précieuse devient un fardeau. Les surplus de produits et services restent invendus, les entreprises sont contraintes de réduire leur production et de licencier pour limiter les pertes, ce qui réduit encore la consommation, créant ainsi un cercle vicieux.

La paralysie économique due à l’incertitude

Face à un avenir imprévisible, les acteurs rationnels gèlent leurs décisions. La guerre, les séquelles de la pandémie, la tension géopolitique, et d’autres incertitudes multiplient la prudence des entreprises et des particuliers. Lorsque l’investissement et la consommation ralentissent simultanément, l’activité économique stagne — c’est exactement ce que nous observons actuellement.

Ce que la récession signifie pour le citoyen ordinaire

La dure réalité du marché du travail

Les victimes les plus directes de la récession sont les travailleurs. Lorsque les profits des entreprises sont sous pression, les licenciements deviennent la méthode standard pour réduire les coûts. Les opportunités d’emploi diminuent, et le pouvoir de négociation des demandeurs d’emploi s’affaiblit. Même en conservant leur emploi, les salaires et les primes peuvent diminuer, et des avantages comme le travail flexible ou le télétravail peuvent être retirés.

La dégradation silencieuse du pouvoir d’achat

Les prix ne baissent pas en conséquence, mais la croissance des salaires stagne. Cela signifie que le pouvoir d’achat réel des consommateurs diminue. Les achats importants comme l’immobilier, les voitures ou l’électroménager sont reportés, car l’approbation des prêts devient plus stricte et les banques exigent davantage de garanties sur la stabilité financière et l’emploi.

La pression psychologique accumulée

Le poids mental de la récession est souvent sous-estimé. L’insécurité financière augmente, la satisfaction de vivre diminue. Cela affecte non seulement le bien-être individuel, mais freine aussi davantage la consommation, alimentant un cercle vicieux.

Leçons historiques : l’avertissement de la crise financière de 2008

Que pouvons-nous apprendre des récessions passées ? La crise immobilière de 2008 offre une leçon sanglante. À l’époque, les banques ont massivement accordé des prêts subprimes à des emprunteurs incapables de rembourser. Ces prêts risqués ont été empaquetés et revendus. Lors de la vague de défauts de paiement, le système financier s’est effondré, les marchés boursiers ont plongé, le taux de chômage a explosé, et cette crise a finalement évolué en une récession mondiale qui a duré plusieurs années.

Cela nous rappelle que la récession peut découler d’un déséquilibre du système financier ou d’un choc côté demande. La récession actuelle de l’Allemagne est davantage liée à la seconde — un ralentissement dû à une demande insuffisante.

Opportunités en période de récession : la perspective du trader

Pour le citoyen ordinaire, la récession est une période difficile ; mais pour le trader, c’est un marché. Lorsque les prix des actifs chutent, cela envoie un signal d’achat. L’histoire montre que contrarier la tendance lors des moments les plus pessimistes peut souvent générer les rendements les plus élevés.

La diversification des actifs

Pendant la récession, les actions traditionnelles peuvent être sous pression, mais d’autres classes d’actifs peuvent se comporter différemment. L’or, qui a récemment atteint un sommet historique, est souvent un refuge en période d’incertitude économique. La faible corrélation entre différentes classes d’actifs signifie qu’un portefeuille bien diversifié peut offrir une protection durant la récession.

La symétrie dans le trading

La direction du mouvement du marché est neutre pour le trader. Qu’il s’agisse d’une tendance haussière ou baissière, il existe des opportunités de profit. La volatilité accrue en période de récession crée souvent plus d’opportunités pour le trading à court terme. L’essentiel est d’avoir une stratégie claire, une gestion rigoureuse des risques et une observation attentive des tendances du marché.

La valeur du trading sur les événements macroéconomiques

Les cycles électoraux, les conflits géopolitiques, les ajustements politiques — ces événements macroéconomiques génèrent souvent une volatilité significative en période de récession. La présidentielle américaine de fin 2024, la tension internationale persistante, offriront aux acteurs du marché des fenêtres d’opportunité pour trader.

Perspectives et recommandations

Les économistes allemands sont généralement pessimistes quant aux perspectives pour 2024. La Deutsche Bank prévoit une contraction du PIB de 0,3 %, tandis que le directeur de l’ifo alerte sur un avenir “assez sombre”.

Pour le citoyen ordinaire, la priorité est de préserver son emploi, d’améliorer ses compétences pour renforcer sa compétitivité sur le marché du travail. Si vous avez des fonds inutilisés, privilégiez le remboursement de vos dettes plutôt que de dépenser davantage. La consommation en période de récession doit être plus rationnelle et plus prudente.

Pour les investisseurs et traders, bien que la récession présente de nombreux défis, elle signifie aussi que le marché est en mouvement. Le plus grand investisseur de tous les temps, Warren Buffett, a dit : “Soyez craintif lorsque les autres sont avides, et avide lorsque les autres sont craintifs.” Lorsque la majorité recule face à la récession, les acteurs du marché dotés d’une grande perspicacité peuvent profiter des périodes de faibles prix pour se positionner en vue d’une future reprise.

La direction du marché n’est pas le problème, c’est le marché qui est en mouvement. La récession crée de la volatilité, et la volatilité crée des opportunités.