L'appréciation du renminbi accélère le processus d'internationalisation, Goldman Sachs prévoit qu'en 2026, il pourrait atteindre la barre des 6,85

Taux de change en forte hausse, signal d’internationalisation

Les performances du renminbi ces derniers mois ont été remarquables. Au 26 novembre, le dollar américain face au renminbi onshore (USD/CNY) a chuté à 7,0824, et le dollar face au renminbi offshore (USD/CNH) a diminué à 7,0779, atteignant ainsi des niveaux inférieurs à ceux d’il y a plus d’un an. Plus tôt, le 21 novembre, l’indice du taux de change du renminbi CFETS s’est élevé à 98,22, atteignant son plus haut depuis avril 2025. Cette appréciation n’est pas le fruit du hasard — la réduction progressive des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine a créé un espace pour la hausse du renminbi, mais la force motrice profonde provient d’une orientation proactive de la politique.

Politique de la banque centrale et marché en synergie pour stimuler la hausse

Derrière la progression régulière du renminbi, le taux médian quotidien fixé par la banque centrale (c’est-à-dire que le taux de change au comptant fluctue de ±2% autour du taux médian) continue d’orienter la tendance à la hausse du taux de change. Par ailleurs, les banques d’État achètent fréquemment des dollars américains, limitant ainsi la volatilité excessive du taux de change et assurant une progression stable de l’appréciation. Derrière cette opération minutieuse, se dessine une stratégie claire : renforcer la crédibilité internationale du renminbi en affichant sa stabilité.

Cela rappelle la période de la crise financière asiatique de 1998, lorsque la Chine a refusé de participer à la vague de dévaluation compétitive — une décision qui a consolidé le statut du renminbi en tant que monnaie d’ancrage régionale. Aujourd’hui, cette logique historique se répète, mais le contexte est passé d’une posture défensive à une posture offensive.

Changement stratégique dans l’appréciation : d’une dévaluation passive à une appréciation active

Le contraste est saisissant : en 2018, sous l’impact de la guerre commerciale américaine, le renminbi s’est déprécié d’environ 5%. En 2025, il s’apprécie de près de 3%. Il ne s’agit pas seulement d’une variation numérique du taux de change, mais d’un changement de paradigme dans la politique monétaire à 180 degrés.

Les analystes estiment qu’en période d’instabilité sur les marchés mondiaux, la démonstration de la force et de la stabilité du renminbi constitue un soutien solide à son internationalisation. Selon la dernière enquête de la Banque des règlements internationaux, depuis la dernière étude en 2022, le volume quotidien des transactions en dollars américains contre le renminbi a augmenté de près de 60%, atteignant 7 810 milliards de dollars, représentant plus de 8% du total mondial des échanges de devises. Cela indique une attractivité croissante du renminbi dans le commerce international.

Expansion du périmètre d’internationalisation, formation d’un système multi-devises

L’appréciation du renminbi ne concerne pas uniquement le dollar. Dans le contexte de l’avancement de l’internationalisation, le taux de change du renminbi face à l’euro, au yen et à d’autres principales monnaies est également en cours d’amélioration, ce qui montre que le renminbi s’oriente vers un véritable statut de monnaie de réserve internationale. La consolidation des taux de change croisés, tels que le renminbi-euro, renforcera davantage le rôle central du renminbi dans le système financier mondial.

Perspectives de Goldman Sachs : la tendance à la hausse du taux de change se poursuit

Les analystes de Goldman Sachs donnent une orientation claire au marché. Constatant la reconnaissance explicite par les autorités de la forte tendance du renminbi, ils prévoient que le taux de change atteindra d’ici la fin de l’année la barre des 7 yuans pour 1 dollar, et qu’en 2026, il pourrait continuer à s’apprécier jusqu’à 6,85 yuans. Cette prévision ne repose pas uniquement sur une analyse technique simple, mais sur une compréhension approfondie de la politique chinoise — l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité du gouvernement chinois, et devrait connaître une accélération significative dans les années à venir.

En d’autres termes, la vague d’appréciation actuelle n’est que le prélude, le véritable chemin vers l’internationalisation ne fait que commencer.