La tendance baissière du dollar peut-elle durer jusqu'à la fin de l'année ? Les trois principaux moteurs derrière la nouvelle hausse de l'euro en quatre ans

L’indice du dollar américain entre en mode déclin. Depuis décembre, il enchaîne neuf jours de baisse, avec un dernier cours de 99,24. L’euro face au dollar s’est également renforcé pour atteindre 1,1637, le marché percevant une nouvelle dynamique de flux. Fait intéressant, les données historiques révèlent une régularité : au cours des dix dernières années, le dollar a chuté en décembre dans 80 % des cas, avec une baisse moyenne d’environ 0,91 %, faisant de ce mois le plus faible de l’année.

La vague de baisse des taux de la Fed amplifie la tendance

La cause immédiate de la pression sur le dollar est claire : l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt. Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité que la Réserve fédérale baisse à nouveau de 25 points de base en décembre est de 89,2 %, avec deux autres baisses prévues en 2026. Ces attentes divergentes empêchent le dollar de respirer, le maintenant sous pression constante des vendeurs à découvert.

Une triple pression susceptible de continuer à s’amplifier

Ce qui mérite également notre attention, ce sont ces « variables ». L’équipe stratégique G10 de Standard Bank indique que trois forces pourraient prochainement s’attaquer conjointement au dollar :

Premièrement, la tendance à la hausse des taux de la Banque du Japon. Les dernières données montrent que la probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux en décembre a atteint 80 %. La valorisation du yen s’apprécie, ce qui réduit l’attractivité des actifs libellés en dollars.

Deuxièmement, le changement au sein de la direction de la Fed. Selon des rapports, le président américain pourrait nommer le conseiller économique en chef, Haskett, à la tête de la Fed. Cet officiel est perçu par le marché comme étant plus dovish, et Van Luu, responsable des devises chez Russell Investments, affirme franchement : sous sa direction, le dollar ne fera que s’affaiblir davantage.

Troisièmement, l’incertitude autour de la politique commerciale. Les impacts potentiels des droits de douane sont encore en gestation.

La résistance de l’euro est-elle difficile à franchir ?

Sur la base des facteurs mentionnés, les analystes sont généralement optimistes quant à l’euro face au dollar. Russell Investments pense que l’EUR/USD pourrait dépasser le sommet d’environ 1,19 cette année, atteignant un nouveau sommet en quatre ans. Tim Baker, stratégiste macro chez Deutsche Bank, prévoit même que l’indice du dollar pourrait encore reculer d’environ 2 %, pour revenir près des creux du troisième trimestre.

Pour les investisseurs taïwanais, la force de l’euro se reflète directement dans le taux de change. Avec le dollar qui s’affaiblit relativement, la question du taux de change euro/taiwan dollar fluctue également — lorsque l’euro s’apprécie, le prix en dollars taïwanais augmente naturellement.

Bien que de nombreux analystes pensent que cette vague de baisse pourrait débuter lors de la phase de sprint de fin d’année ou au début de 2026, la tendance est désormais en place. Le cycle de faiblesse du dollar modifie silencieusement la carte du marché des devises.