Comment évoluera la tendance du dollar américain en 2025 ? Perspectives du marché des principales paires de devises et stratégies de trading

La logique centrale du taux de change du dollar américain

Le taux de change du dollar américain reflète essentiellement la valeur de conversion d’une monnaie par rapport au dollar. Prenons l’exemple du pair euro/dollar (EUR/USD=1.04), cela signifie qu’il faut 1,04 dollar pour échanger 1 euro. Lorsque cette valeur augmente, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; inversement, le dollar s’apprécie.

L’indice du dollar américain est un outil important pour mesurer la force globale du dollar. Il est composé d’un panier pondéré de six principales monnaies : euro, yen japonais, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse. Il est important de noter que les variations de l’indice du dollar ne sont pas simplement liées à la politique de la Réserve fédérale — la coordination des politiques des banques centrales des pays membres a également un impact significatif.

La cyclicité historique de l’évolution du dollar

Depuis la dissolution du système de Bretton Woods en 1971, l’indice du dollar a traversé huit cycles complets :

Période de déclin (1971-1980) : Après l’abandon de l’étalon-or, le dollar s’est largement répandu, combiné à la crise pétrolière, entraînant une chute de l’indice du dollar sous la barre des 90.

Période de renaissance (1980-1985) : L’ancien président de la Fed, Volcker, a relevé agressivement les taux d’intérêt jusqu’à 20 %, ce qui a permis à l’indice du dollar de grimper jusqu’à un sommet historique en 1985, marquant la fin du marché haussier du dollar dans les années 90.

Période de faiblesse (1985-1995) : La problématique du « double déficit » (fiscal et commercial) aux États-Unis s’est accentuée, entraînant un marché baissier de dix ans pour le dollar.

Période de prospérité Internet (1995-2002) : La croissance économique sous Clinton était forte, et l’indice du dollar a dépassé 120.

Période de crise et de correction (2002-2010) : La bulle Internet a éclaté, la crise financière mondiale a frappé, et la politique de relâchement quantitatif a fait chuter le dollar, atteignant un niveau très bas autour de 60.

Période de préférence au risque (2011-2020) : La crise de la dette européenne et la chute des marchés chinois ont mis en évidence la stabilité de l’économie américaine, et la hausse des anticipations de hausse des taux de la Fed a soutenu le dollar.

Période de relâchement pandémique (2020-2022) : La pandémie de COVID-19 a conduit la Fed à ramener le taux directeur à 0 et à lancer des politiques de relâchement quantitatif, entraînant une forte baisse de l’indice du dollar.

Période de lutte contre l’inflation (2022-fin 2024) : La Fed a relevé agressivement les taux jusqu’à leur plus haut niveau en 25 ans, tout en lançant une politique de resserrement quantitatif. Bien que cela ait freiné l’inflation, cela a aussi affaibli la confiance dans le dollar.

Prévision de l’évolution du dollar : tendances clés pour 2025

Perspectives du pair euro/dollar (EUR/USD)

Poussée par l’attente de dépréciation du dollar et l’amélioration de la politique de la BCE, si la Fed continue à baisser ses taux comme prévu et si la croissance économique américaine ralentit, le pair EUR/USD pourrait continuer à monter. Les dernières données montrent que l’EUR/USD a atteint 1.0835, avec une résistance clé à 1.0900. En cas de franchissement, une poursuite haussière pourrait s’enclencher.

Tendances du pair livre sterling/dollar (GBP/USD)

La tendance de la livre est fortement corrélée à celle de l’euro, mais la perception d’un rythme de baisse des taux par la Banque d’Angleterre plus lent que celui de la Fed soutient la livre. En 2025, le GBP/USD pourrait osciller dans une fourchette de 1.25 à 1.35. Si la divergence des politiques économiques et monétaires s’accentue, le taux pourrait dépasser 1.40, mais il faut rester vigilant face aux risques géopolitiques pouvant entraîner un recul.

Évolution du dollar face au yuan (USD/CNH)

La trajectoire du dollar face au yuan dépend de deux facteurs : la politique de la Fed et la gestion du taux de change par la Banque centrale chinoise. Si la Fed maintient une politique restrictive et que l’économie chinoise subit des pressions, le renminbi pourrait être sous pression, entraînant une appréciation du dollar. Techniquement, USD/CNH oscille entre 7.2300 et 7.2600, sans signal clair de rupture. Une cassure en dessous de 7.2260 pourrait offrir une opportunité de rebond à court terme.

Direction du dollar face au yen (USD/JPY)

La croissance des salaires au Japon a atteint un sommet en 32 ans (augmentation de 3.1 % en glissement annuel en janvier), ce qui indique un changement dans le contexte de faible inflation et de faibles salaires. Cela pourrait inciter la Banque du Japon à ajuster sa politique de taux, notamment en accélérant la hausse des taux sous pression internationale. En 2025, on prévoit une tendance baissière pour USD/JPY, avec un support clé à 146.90. Pour inverser cette tendance, il faudrait franchir la résistance à 150.0.

Performance de l’AUD face au dollar (AUD/USD)

Les données économiques australiennes sont solides — croissance du PIB de 0.6 % au trimestre et de 1.3 % en glissement annuel, avec un excédent commercial record de 56,2 milliards. La RBA reste prudente, laissant entendre peu de chances de baisse des taux, ce qui maintient la compétitivité de l’Australie face au dollar. Malgré l’incertitude mondiale, si la Fed continue à assouplir en 2025, la faiblesse du dollar pourrait soutenir une hausse de l’AUD/USD.

Stratégies de trading du dollar : comment saisir les opportunités de volatilité

Idées de trading à court terme (Q1-Q2) :

Les déclencheurs haussiers incluent une escalade des tensions géopolitiques entraînant une hausse rapide du dollar vers 100-103, ou des données économiques américaines supérieures aux attentes retardant la baisse des taux. Les scénarios baissiers comprennent une baisse continue des taux par la Fed, une amélioration de la politique de la BCE entraînant le dollar sous 95, ou une crise de la dette américaine amplifiant le risque de crédit.

Pour les stratégies, les investisseurs agressifs peuvent utiliser des indicateurs techniques (divergences MACD, retracements de Fibonacci) pour capter des opportunités de swing trading entre 95 et 100. Les investisseurs prudents attendront que la politique de la Fed soit clarifiée.

Idées d’allocation à moyen/long terme (après Q3) :

Une poursuite de la baisse des taux par la Fed réduira l’avantage des rendements obligataires américains, incitant les capitaux à se repositionner vers les marchés émergents à forte croissance ou la reprise de la zone euro. Par ailleurs, si la tendance de dédollarisation mondiale s’accélère, la position du dollar en tant que monnaie de réserve sera progressivement érodée.

Il est conseillé de réduire progressivement les positions longues en dollar et d’augmenter celles en monnaies alternatives raisonnables (yen, dollar australien) ou en actifs liés aux matières premières (or, cuivre).

Globalement, le trading du dollar en 2025 sera de plus en plus guidé par des données et des événements, et seule une flexibilité et une discipline rigoureuse face aux risques permettront de réaliser des gains supérieurs.