Le renminbi s'effondre à 6,85 contre le dollar américain ! Les ambitions d'internationalisation cachées derrière cette appréciation

La Fed baisse ses taux + orientation politique, le taux de change du renminbi atteint un nouveau sommet annuel

Récemment, la performance du renminbi a été assez forte. Au 26 novembre, le dollar américain face au renminbi onshore (USD/CNY) est tombé à 7.0824, et face au renminbi offshore (USD/CNH) à 7.0779, atteignant tous deux leur plus bas niveau depuis plus d’un an. Plus tôt, l’indice de change du renminbi CFETS a même atteint 98.22, un sommet depuis avril de cette année.

Cette appréciation est soutenue à la fois par la baisse continue des taux de la Fed et par une orientation délibérée de la Banque centrale chinoise. Le taux médian quotidien fixé par la Banque populaire de Chine augmente constamment dans une fourchette de fluctuation, et les banques d’État interviennent fréquemment pour acheter des dollars, limitant la volatilité du taux de change et permettant au renminbi de progresser de manière stable.

De la dépréciation compétitive à l’appréciation stable : la transformation de l’image internationale du renminbi

Ce qui est intéressant, c’est que cette appréciation ne reflète pas seulement un ajustement de la politique monétaire, mais aussi une stratégie de la Chine concernant le statut international du renminbi.

Kelvin Lam, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics, souligne qu’à long terme, la Chine cherche à renforcer la crédibilité internationale du renminbi en montrant sa stabilité. Cela évoque la crise financière asiatique de 1998, lorsque le renminbi a refusé de suivre la tendance à la dévaluation, ce qui lui a permis de s’établir comme une monnaie refuge régionale.

En comparaison, en 2018, lors des tensions commerciales avec les États-Unis, le renminbi a été dévalué d’environ 5 %, alors qu’en 2025, il s’est apprécié de près de 3 %, ce qui représente un changement significatif. Kiyong Seong, stratégiste macro asiatique en chef à la Société Générale, estime que la démonstration de la force et de la stabilité du renminbi dans un contexte de volatilité du marché constitue la meilleure preuve pour soutenir son internationalisation.

Les données de la Banque des règlements internationaux montrent une augmentation du volume des transactions

Les données de transaction confirment également cette tendance. Selon la Banque des règlements internationaux, depuis 2022, le volume quotidien moyen des échanges en dollars américains contre renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant désormais 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total mondial des transactions de change quotidiennes. Cela indique une utilisation et une reconnaissance accrues du renminbi sur le marché international.

Goldman Sachs prévoit une hausse à 6.85 en un an

Les institutions sont également très optimistes quant à l’avenir. Selon les analystes de Goldman Sachs, qui s’appuient sur la reconnaissance des autorités envers la tendance haussière du renminbi, le taux de change devrait dépasser la barre des 7 yuans pour 1 dollar d’ici la fin de l’année, et atteindre 6.85 dans un an.

Leur raisonnement central est que, tant du point de vue des fondamentaux économiques que de l’orientation politique, l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité pour le gouvernement chinois. Dans un contexte d’incertitudes accrues telles que l’élection présidentielle américaine, cette appréciation prudente du renminbi renforce la confiance du marché dans sa fonction de monnaie de réserve internationale.

Au cours des prochaines années, ce processus pourrait s’accélérer de manière significative. Pour les investisseurs, cela représente à la fois une opportunité de préserver la valeur de leurs actifs en renminbi et un signal d’expansion des scénarios d’utilisation transfrontalière du renminbi.