Pourquoi le dollar australien peine face au USD malgré les signaux hawkish de la RBA—Un regard plus approfondi sur la dynamique AUD/USD

Le paradoxe : Les attentes d’inflation en hausse n’aident pas le dollar australien

Le dollar australien poursuit sa trajectoire baissière, marquant la sixième séance consécutive de faiblesse face au dollar américain. En apparence, cela semble contre-intuitif — les attentes d’inflation des consommateurs en Australie ont augmenté à 4,7 % en décembre contre 4,5 % en novembre, un mouvement qui signale généralement une politique monétaire plus restrictive à venir. En effet, les principales banques, dont Commonwealth et National Australia Bank, ont revu leurs prévisions pour refléter une hausse des taux de la Reserve Bank of Australia (RBA) plus précoce, potentiellement dès février. Le marché intègre désormais une probabilité de 28 % d’une hausse en février, passant à près de 41 % pour mars.

Pourtant, malgré ces signaux hawkish, les investisseurs ne se ruent pas sur le dollar australien. La paire de devises AUD/USD a cassé en dessous du niveau de support critique de 0,6600, suggérant que d’autres forces surpassent le cas basé sur l’inflation en faveur d’une politique australienne plus restrictive.

Le véritable moteur : la force du dollar américain ancrée dans les attentes de pause de la Fed

La divergence entre les deux banques centrales est la pièce manquante. Alors que la RBA se dirige vers des hausses de taux en raison d’une inflation obstinée dans une économie à capacité limitée, la Réserve fédérale signale une pause dans son cycle de réduction. L’indice du dollar américain (DXY) reste ferme près de 98,40, profitant de la diminution des attentes du marché concernant des réductions supplémentaires des taux par la Fed.

Les données économiques récentes des États-Unis présentent un tableau mitigé. Le rapport sur l’emploi de novembre a révélé 64 000 emplois créés, dépassant légèrement les prévisions, mais les mois précédents ont été fortement révisés à la baisse. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, son niveau le plus élevé depuis 2021, indiquant un refroidissement progressif de la dynamique du marché du travail. Les ventes au détail sont restées stables d’un mois à l’autre, renforçant la narration d’un ralentissement de la demande des consommateurs.

Même ainsi, les responsables de la Fed restent prudents quant à un nouvel assouplissement. Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a souligné que les pressions sur les prix restent ancrées, avec des entreprises déterminées à protéger leurs marges par des augmentations de prix plutôt qu’en acceptant des profits plus faibles. Son avertissement selon lequel « la Fed ne doit pas se hâter de déclarer la victoire » sur l’inflation reflète la posture hawkish de la banque centrale lors de sa dernière réunion de 2025.

Les données CME FedWatch soulignent le sentiment des investisseurs : il y a désormais une probabilité de 74,4 % que la Fed maintienne ses taux stables lors de sa réunion de janvier, contre 70 % une semaine auparavant. Alors que les traders anticipent deux réductions de taux en 2026, les responsables de la Fed n’ont évoqué qu’une seule baisse, certains projections allant jusqu’à zéro. Cette divergence entre les attentes du marché et les indications de la Fed soutient le dollar américain, créant des vents contraires pour le dollar australien.

Les préoccupations de croissance en Asie ajoutent une couche supplémentaire

Pour compliquer encore le tableau, les données économiques de la Chine ont déçu en novembre. Les ventes au détail n’ont augmenté que de 1,3 % en glissement annuel, bien en dessous des 2,9 % prévus. La production industrielle s’est élevée à 4,8 %, manquant l’estimation de 5,0 %. Le plus préoccupant, l’investissement en actifs fixes a reculé de 2,6 % depuis le début de l’année, pire que la baisse attendue de -2,3 %. La faiblesse de la Chine — le plus grand partenaire commercial de l’Australie — soulève des questions sur la demande soutenue pour les matières premières australiennes et les perspectives de croissance, pesant sur le sentiment de la paire AUD/USD.

Par ailleurs, les propres données de l’Australie montrent des signaux mitigés. Le PMI manufacturier a légèrement augmenté à 52,2 en décembre, tandis que le PMI des services est tombé à 51,0 contre 52,8. Le PMI composite a diminué à 51,1 contre 52,6. Ces lectures suggèrent une résilience du secteur manufacturier mais une faiblesse du secteur des services. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, dépassant les attentes de 4,4 %, mais l’emploi a diminué de 21,3K après avoir augmenté de 41,1K en octobre, ce qui indique une fragilité du marché du travail.

Image technique : rupture des niveaux de support clés

D’un point de vue technique, la paire AUD/USD a perforé la zone de support confluente à 0,6600 et se négocie désormais en dessous de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de neuf jours à 0,6619. La paire est également positionnée en dessous de sa ligne de tendance du canal ascendant, suggérant un affaiblissement de la dynamique haussière.

Le chemin à la baisse semble plus clair à court terme. Le niveau psychologique de 0,6500 se profile comme la prochaine cible, suivi du plus bas de six mois à 0,6414 enregistré le 21 août. Une cassure en dessous de ces niveaux pourrait accélérer la pression vendeuse.

À la hausse, un rebond nécessiterait d’abord de retrouver la nine-day EMA, puis de tester le sommet de trois mois à 0,6685. Une force supplémentaire pourrait voir la paire approcher 0,6707, le niveau le plus élevé depuis octobre 2024, avec la limite supérieure du canal ascendant autour de 0,6760 représentant un point de résistance majeur à surveiller.

La conclusion : La divergence de politique l’emporte sur les données d’inflation

La lutte du dollar australien contre le dollar américain reflète une vérité plus large sur les marchés des devises : les attentes relatives à la politique monétaire l’emportent souvent sur les signaux d’inflation domestique. Alors que la probabilité d’une hausse des taux de la RBA a augmenté en raison d’attentes persistantes d’inflation, la réticence de la Fed à réduire agressivement et ses signaux de pause de politique offrent un soutien plus fort au dollar américain. Jusqu’à ce que cette divergence évolue — que la Fed se rapproche d’une réduction ou que la RBA déçoive sur le calendrier des hausses — la devise australienne risque de faire face à des vents contraires face au dollar USD.

Les investisseurs suivant l’AUD/USD devraient surveiller de près les prochains commentaires de la Fed et les communications de la RBA, car un changement de position de l’une ou l’autre banque centrale pourrait modifier radicalement cette dynamique.