EUR/JPY 2025 : Devriez-vous passer des euros aux yens ? Analyse complète avant la fin de l'année

La question que beaucoup d’investisseurs se posent en mai 2025 est directe : est-ce rentable de construire une position en yens pendant que l’euro perd du terrain ? La réponse nécessite de comprendre ce qui s’est passé avec cette paire de devises lors des quatre premiers mois de l’année et vers où elle se dirige avant la clôture de 2025.

Ce qui s’est passé avec EUR/JPY depuis janvier

Le pair euro/yen a été loin d’être ennuyeux. Il a commencé 2025 à 161,7 ¥ par euro, a chuté jusqu’à 155,6 ¥ le 27 février et a rebondi à 164,2 ¥ le 1er mai. Aujourd’hui, il se négocie autour de 163,4 ¥. Ces oscillations de plus de huit yens en quatre mois reflètent une bataille claire : le yen retrouve son statut de refuge sûr tandis que l’euro subit une pression croissante.

Cinq événements clés expliquent toute cette volatilité :

La Banque du Japon resserre la corde. En janvier, la BoJ a augmenté son taux de référence de 0,25% à 0,50%, le niveau le plus haut depuis 2008. Le yen s’est renforcé instantanément, bien que l’effet n’ait pas duré car les rendements européens restaient beaucoup plus attractifs.

Washington lance une attaque tarifaire. En février, les États-Unis ont annoncé une taxe de 10% sur toutes les importations et de 20% supplémentaire pour les biens de l’UE. La crainte d’une guerre commerciale stimule la demande d’actifs sûrs : les investisseurs fuient vers le yen, et EUR/JPY chute à son plus bas annuel.

Le yen est une monnaie de crise. Le Japon est un créditeur net mondial et ne dépend pas d’un financement externe. Lorsqu’une tempête arrive, les investisseurs vendent des actifs risqués et achètent des yens. De plus, beaucoup d’opérateurs empruntent en yens lorsque les marchés vont bien ; lorsque les conditions se détériorent, ils remboursent ces prêts et achètent des yens, alimentant leur appréciation. Le marché du yen est colossal et extrêmement liquide : c’est la monnaie asiatique la plus facile à acheter instantanément lorsque l’alarme retentit.

La BCE ouvre les vannes vers des taux plus bas. En trois mouvements (30 janvier, 12 mars et 17 avril), la BCE a réduit sa facilité de dépôt de 4% à 2,25%. Chaque réduction a freiné les rebonds de l’euro face au yen.

Les tensions commerciales se concrétisent en avril. Lorsque les droits de douane américains sont entrés en vigueur, l’aversion au risque s’est consolidée, mais l’impact sur EUR/JPY a été contenu car les marchés l’avaient déjà anticipé ; la paire a oscillé entre 158 et 161 ¥ cette semaine-là.

La Chine injecte des stimuli en mai. Pékin réduit le repo à sept jours à 1,40% et flexibilise les exigences de réserve bancaire. L’appétit pour le risque revient : les investisseurs vendent des yens (devises défensives) et achètent des actifs à rendement plus élevé. EUR/JPY monte à 164,2 ¥ le 1er mai.

La courbe vers la fin de l’année : que change-t-elle pour le reste de 2025 ?

Le scénario qui se dessine indique un changement de cycle définitif. Les marchés anticipent que la Banque du Japon augmentera sa référence à 0,75% en été et à 1% à l’automne. Ce n’est pas un changement radical, mais suffisant pour freiner le carry trade qui a pesé sur le yen pendant des années. Chaque hausse à Tokyo réduit la rentabilité de se financer en yens pour acheter des actifs mieux rémunérés, ce qui diminue l’offre de yens sur le marché et donne un soutien structurel à la monnaie.

Dans la zone euro, c’est l’inverse. Avec une inflation en baisse et une croissance bloquée par les droits de douane, la BCE devrait probablement porter ses taux à 2% avant Noël. Ce mouvement réduira le différentiel de rendement avec le Japon à un peu plus d’un point de pourcentage, un niveau qui ne compense plus le déplacement de capitaux vers l’euro lorsque les tempêtes géopolitiques surviennent.

Le résultat le plus probable est un croisement EUR/JPY confiné dans une large fourchette mais avec une tendance baissière à long terme. Lorsque les marchés se calmeront et que l’appétit pour le risque reviendra, l’euro devrait maintenir une résistance au-dessus de 165 ¥. Lorsqu’un choc (inflation forte aux États-Unis, nouvelle ronde de droits de douane, correction boursière) apparaîtra, le yen retrouvera son rôle de refuge et pourrait pousser la paire vers 158-160 ¥.

Notre scénario central place EUR/JPY autour de 162 ¥ à la clôture de 2025, avec un avantage structurel vers un yen plus fort si la BoJ confirme que son cycle haussier se poursuit en 2026.

Est-ce le bon moment pour passer des euros aux yens ? Stratégies pratiques

Court terme (3 à 6 mois): Vendre lors des rebonds

La paire évolue dans un canal 160-170 depuis le début de l’année. Chaque fois que la cotation atteint 165-170, il est logique de vendre des euros et d’acheter des yens en visant 162 comme objectif, avec un stop discipliné à 171. Les jours précédant les réunions de la BoJ génèrent des mouvements d’un ou deux yens ; les opérateurs actifs peuvent exploiter ces oscillations avec des dérivés ou des contrats de moindre taille.

Moyen terme (clôture 2025): Accumuler avec patience

Les prévisions des banques d’investissement convergent vers 160-170 pour la fin de l’année, tandis que certains modèles algorithmiques optimistes atteignent 170-173. Une tactique prudente consiste à acheter des yens par tranches : chaque fois que EUR/JPY dépasse 163-164, accumuler la position en moyennant le prix. Ceux qui ont besoin de couvrir des flux en euros peuvent fixer des forwards ou des dépôts en yens proches des niveaux actuels ; le coût est moindre à mesure que le différentiel de taux se réduit.

Quand sécuriser ses gains

Si la paire chute vers 160-162 après les hausses prévues de la BoJ pour l’été et l’automne, il est conseillé de prendre au moins une partie des gains, en laissant le reste comme protection contre des sursauts géopolitiques qui ont historiquement favorisé le yen.

Perspective technique : Signaux de pause à court terme

Le graphique journalier de EUR/JPY maintient un biais haussier modéré, mais les indicateurs suggèrent que l’impulsion s’affaiblit. Le prix se négocie au-dessus de la moyenne mobile principale (vers 161), confirmant une tendance haussière depuis début mars. Cependant, les dernières bougies sont de corps étroit regroupé près du bord supérieur du canal de Bollinger (bande supérieure 164,0 ; moyenne 162,5), signal classique d’un manque d’énergie acheteuse.

Le RSI sur 14 séances est à 56 après avoir touché 67 la semaine dernière : il quitte la zone proche de la surachat et dessine une légère divergence baissière avec le sommet du 1er mai. Le canal s’est resserré par rapport à mars, anticipation d’un mouvement brusque lors de sa prochaine expansion.

Support immédiat : bande de Bollinger à 162,5 ; plus bas, confluence de la bande inférieure et de la moyenne mobile autour de 161. Perdre 161 ouvre la voie à 159,8-160. Résistance clé : 164,2 ; une clôture claire au-dessus encouragerait un mouvement vers 166-168.

Résumé technique : Le ton acheteur reste dominant, mais il faut surveiller un recul pendant que les indicateurs se déchargent.

Prévisions de différents analystes pour mai 2025

Ces portails utilisent des méthodologies différentes : certains proposent des fourchettes mensuelles concrètes, d’autres présentent des plages annuelles larges détectées par des algorithmes, et certains divulguent des projections de clôture d’exercice. La convergence dans la zone 160-173 ¥ est notable.

Risques pouvant changer le panorama

Une pause inattendue de la BoJ si l’inflation japonaise baisse, une reprise imprévue de l’inflation sous-jacente européenne qui freinerait les réductions de la BCE, ou un rallye boursier prolongé qui relancerait le carry trade pourraient ramener la paire vers la partie haute de la fourchette. Maintenir des stops clairs et revoir l’exposition après chaque réunion des banques centrales est essentiel.

Les risques commerciaux pèsent aussi : une nouvelle ronde de droits de douane entre les États-Unis et l’UE pourrait pousser le yen vers 158-160 ¥, tandis que tout geste de détente permettrait des rebonds vers 167-168 ¥.

Contexte historique : EUR/JPY depuis 1999

Depuis sa création, EUR/JPY a été témoin de la force du yen en crise et des fluctuations de l’euro face aux défis européens. Le yen a gagné du terrain en 2008 pour son statut de refuge, tandis que l’euro s’est déprécié en raison de l’instabilité de la zone euro dans la décennie 2010. La reprise européenne et les politiques expansionnistes du BoJ ont favorisé une appréciation graduelle de l’euro ces dernières années.

Aujourd’hui, avec la BoJ qui augmente ses taux et la BCE qui les réduit, la paire navigue entre 160 et 165 ¥, reflétant à nouveau la lutte entre un yen qui retrouve son rôle de refuge et un euro sous pression par la décélération européenne.

Conclusion : La première fenêtre en près de deux décennies

Les prévisions EUR/JPY pour la clôture de 2025 convergent vers 158-170 ¥, reflet d’un marché qui admet enfin le changement de cycle : la Banque du Japon met fin à l’argent pratiquement gratuit et la BCE baisse ses taux. L’écart de rendement, qui frôlait deux points il y a un an, sera réduit à un peu plus d’un, éliminant l’incitation classique à se financer en yens pour acheter des euros.

À cela s’ajoute la condition de refuge de la monnaie niponne lorsque les tensions commerciales augmentent. Avec la paire encore oscillant entre 160 et 170 ¥, c’est le bon moment pour construire des positions en yens lors des rebonds vers 165-170 ¥, en visant 160-162 ¥ comme objectif et en contrôlant le risque à 171 ¥.

Pour la première fois en près de deux décennies, le carry trade n’est plus un chemin à sens unique. Cela suggère une tendance baissière, mais graduelle, pour EUR/JPY dans le reste de l’année. Ceux qui envisagent de passer des euros aux yens disposent de la meilleure opportunité depuis des années pour le faire avec discernement et patience.