Analyse de la tendance de l'euro : pourquoi les investisseurs intelligents surveillent-ils l'EUR/JPY ?

La mine d’or cachée des crosses de devises

Beaucoup ne connaissent que le trading en direct comme EUR/USD ou USD/JPY, mais ignorent que le cross EUR/JPY recèle des opportunités encore plus grandes. L’Europe et le Japon, en tant que deux piliers de l’économie mondiale, ont des politiques monétaires diamétralement opposées, ce qui offre aux traders des possibilités d’arbitrage.

Surtout, la tendance de l’euro est relativement indépendante du dollar, ce qui permet au couple EUR/JPY de présenter, à certains moments, une volatilité bien supérieure à celle des paires en direct. Par exemple, en mars 2023, lorsque la BCE a annoncé une hausse des taux, l’EUR/USD n’a augmenté que de 0,13 %, tandis que l’EUR/JPY a explosé de 1,1 % — soit huit fois plus. C’est pourquoi les traders professionnels surveillent de près cette paire sous-estimée.

L’origine et le statut des deux grandes monnaies

L’histoire de l’euro commence en 1999, lorsque 11 pays de l’UE ont décidé d’abandonner leurs monnaies nationales pour adopter cette super-monnaie. Après la mise en circulation physique en 2002, il est rapidement devenu la deuxième réserve mondiale, juste derrière le dollar. Aujourd’hui, que ce soit dans le commerce international ou dans les réserves des banques centrales, l’influence de l’euro est incontournable.

L’ascension du yen est encore plus dramatique. Dans les années 60, le Japon n’était qu’un petit acteur avec une capitalisation limitée. Mais avec la croissance fulgurante de son économie, il est devenu la deuxième puissance mondiale, et le yen a pris une place sur la scène internationale. Après l’éclatement de la bulle dans les années 90, la Banque du Japon a adopté une politique de taux zéro, faisant du yen la monnaie favorite pour l’arbitrage — les investisseurs empruntant massivement en yen pour investir dans des actifs à haut rendement, d’où le surnom de « monnaie refuge ».

En résumé, le EUR/JPY mesure : combien d’yens on peut échanger contre un euro. La variation de ce ratio reflète la force relative des deux économies.

Pourquoi le cross est-il plus profitable que la paire en direct ?

La clé réside dans le trading de différentiel de taux d’intérêt. La BCE continue de monter ses taux, tandis que la BoJ maintient une politique ultra-accommodante. Cela permet aux investisseurs d’emprunter en yen pour investir en Europe et de profiter de la différence de taux. Plus le différentiel est grand, plus la poussée sur EUR/JPY est forte.

De plus, la tendance de l’euro est influencée par trois dimensions : la politique de la BCE, les données économiques de la zone euro, et la force relative par rapport au yen. Ces trois facteurs résonnent souvent en synergie sur le cross, amplifiant la volatilité. En comparaison, EUR/USD n’a que deux dimensions de jeu, avec des variables plus stables.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est que le cross attire moins l’attention, ce qui signifie moins de capitaux institutionnels, plus de volatilité irrationnelle — un paradis pour les traders techniques.

Voir clair dans le passé pour anticiper l’avenir

Pour comprendre la tendance actuelle de l’EUR/JPY, il faut revenir sur son évolution historique :

2002-2007, l’âge d’or : l’économie de la zone euro progresse vers le nord, tandis que le Japon stagne. EUR/JPY grimpe de 100 à près de 170. La logique est simple — les forts deviennent plus forts.

2008-2009, la tempête : la crise financière mondiale éclate, les investisseurs se réfugient dans la sécurité. Le yen, refuge par excellence, voit sa demande exploser, faisant chuter EUR/JPY à 112. C’est un classique « aversion au risque ».

2010-2012, la spirale de la dette : la crise de la dette européenne frappe, l’euro vacille. Malgré une reprise économique, l’ombre de la dette persiste, et EUR/JPY continue de baisser, atteignant 94.

2012-2015, la remontée : la BCE commence à intervenir pour stabiliser la zone euro, qui se redresse. Parallèlement, l’économie japonaise est stimulée par l’« Abenomics », avec une forte dévaluation du yen. EUR/JPY rebondit à 149. La politique montre sa puissance.

2015-2020, la course aux politiques : la BCE baisse ses taux et lance le quantitative easing, la croissance européenne ralentit. La BoJ, elle, commence à « resserrer » sa politique, mais à un rythme bien plus modéré. Résultat : l’euro s’affaiblit relativement.

Depuis 2020, la nouvelle ère : la pandémie de COVID-19 déclenche une vague de relâchement monétaire mondiale. Mais l’inflation arrive, la BCE hausse ses taux en premier, la BoJ reste à l’écart. La différentiel de taux explose, EUR/JPY entre dans une tendance haussière longue.

Que va-t-il se passer ensuite ?

L’avenir de l’EUR/JPY dépend de quatre variables majeures :

La vigueur économique de la zone euro : si la croissance du PIB continue, le chômage baisse, et l’inflation reste maîtrisée, la BCE restera hawkish, soutenant l’euro.

Le changement de politique de la BoJ : c’est le plus grand facteur de risque. En contexte d’inflation élevée, le nouveau gouverneur Ueda commence à remettre en question l’ultra-accommodement. Si la BoJ hausse ses taux, la vague de dénouement du différentiel sera immédiate, ce qui pourrait faire plonger EUR/JPY.

La géopolitique mondiale : tout événement international majeur peut faire entrer des capitaux de refuge en yen, faisant baisser EUR/JPY.

Les prix des matières premières : la hausse des énergies et des aliments alimente l’inflation, soutenant la position de la BCE, mais peut aussi pousser la BoJ à agir.

À court terme, EUR/JPY pourrait continuer à en en forte hausse, défiant le niveau de 148.4 de octobre dernier. Mais à moyen et long terme, si la BoJ amorce une véritable politique de resserrement, cette paire pourrait entrer dans un marché baissier de plusieurs années.

Trois outils de trading pratiques

La puissance du calendrier économique

Ne sous-estimez pas l’impact des données mensuelles comme l’IPC, le PIB ou le taux de chômage. Lorsqu’elles dépassent les attentes, elles font immédiatement monter la monnaie du pays. Par exemple, un IPC européen supérieur aux prévisions pousse le marché à anticiper une hausse plus agressive des taux par la BCE, ce qui fait monter l’euro. À l’inverse, si les chiffres sont faibles, l’euro baisse. La clé est de préparer ses positions avant la publication, et d’ajuster rapidement après.

Le « code » des déclarations des banques centrales

Ne négligez pas les discours des gouverneurs et membres des comités de politique monétaire. Des expressions comme « maintien de la hausse des taux », « patience » ou « observation supplémentaire » sont souvent des signaux implicites de la direction future. Quand la BCE affiche une posture hawkish, et que la BoJ parle encore d’« accommodement », la dynamique de hausse de EUR/JPY est claire.

Les signaux de confirmation des indicateurs techniques

RSI : lorsque le RSI dépasse 70 puis redescend en dessous, c’est un signal de vente fiable. Inversement, pour un RSI sous 30, c’est un signal d’achat. La simplicité et la clarté de cet indicateur en font un outil privilégié.

MACD : la croix dorée (courte moyenne croise la longue) indique un début de tendance haussière ; la croix de la mort signale une pression vendeuse imminente. Idéal pour repérer les retournements de tendance à moyen terme.

Par exemple, en mars 2022, un croisement doré sur le MACD a permis d’acheter, puis la croix de la mort en avril a permis de sortir, en seulement 19 jours de trading, un gain de 5.89 yens par euro, soit 589 000 yens pour une position de 100 000 euros.

Guide pratique pour trader

Pour les traders à court terme :

Suivez le canal en daily de EUR/JPY. Lorsqu’un prix touche la résistance supérieure, que le RSI dépasse 70, et que le MACD montre une croix de la mort, c’est un signal clair de vente. Fixez un take profit au centre du canal ou à la moyenne RSI (50), et un stop loss au niveau du récent sommet de décembre dernier (146.76). Cette stratégie réduit considérablement le risque de faux signaux.

Pour les investisseurs à moyen et long terme :

Adoptez une approche différente : il ne s’agit pas de trader la volatilité à court terme, mais d’attendre le moment où la politique de la BoJ changera réellement. Quand la preuve sera faite que la BoJ va relever ses taux, la fin du cycle de différentiel de taux sera proche. Ce sera une opportunité de vente à découvert de plusieurs années. Mais avant cela, il est plus sûr de conserver des positions longues.

L’évolution de l’euro dépendra principalement de la politique et des fondamentaux économiques, le technique n’étant qu’un outil pour affiner le timing d’entrée. En suivant cette logique, vous éviterez d’être distrait par le bruit à court terme.