Que faire lorsque le circuit breaker des actions américaines se déclenche ? Comprendre en un article ce mécanisme de "freinage d'urgence"

En mars 2020, les investisseurs ont vécu un mois terrifiant. En seulement deux semaines, le marché boursier américain a mis en pause à quatre reprises — le S&P 500 a été suspendu à quatre reprises, ce qui représente la majorité des cinq circuits de suspension que Buffett a vécus de sa vie. Beaucoup d’investisseurs se demandaient alors : Qu’est-ce que la suspension du marché américain ? Pourquoi existe-t-elle ? Que faire face à une suspension ?

Commençons par une crise boursière : pourquoi le mécanisme de suspension a-t-il été créé ?

Revenons au 19 octobre 1987, jour connu sous le nom de “Lundi noir”. L’indice Dow Jones Industrial a chuté de 508,32 points en une seule journée, soit une baisse de 22,61 %, entraînant un effondrement mondial des marchés boursiers. Cette catastrophe a secoué toutes les autorités de régulation, qui ont compris : Il faut appuyer sur un “frein d’urgence” avant que l’émotion du marché ne devienne incontrôlable.

C’est ainsi qu’est né le mécanisme de suspension du marché américain.

Qu’est-ce que la suspension du marché américain : comme un disjoncteur en cas de court-circuit

Pour comprendre la suspension du marché américain, imaginez le circuit électrique de votre maison. Lorsqu’un courant trop élevé ou une tension anormale se produit, le disjoncteur saute rapidement pour couper l’alimentation — c’est une mesure de protection. Le mécanisme de suspension du marché fonctionne de la même manière : lorsque l’émotion du marché devient excessive ou que la volatilité est trop forte, le système de trading “saute” automatiquement, suspendant la négociation pour donner aux investisseurs le temps de se calmer.

C’est comme si, en regardant un film d’horreur avec le cœur qui s’accélère, quelqu’un appuyait sur le bouton pause pour vous permettre de respirer 15 minutes, puis de continuer. Dans la bourse, cette “pause” sert à :

• Briser la réaction en chaîne de ventes paniques
• Offrir aux investisseurs une occasion de réévaluer la situation
• Empêcher les prix de devenir complètement déformés

Comment fonctionne la suspension du marché : trois niveaux de déclenchement

La chute de l’indice S&P 500 détermine le niveau de suspension. Le mécanisme est conçu de manière très précise :

Premier niveau de suspension (baisse de 7 %)

• Condition de déclenchement : baisse de 7 % de l’indice S&P 500 par rapport à la clôture de la veille
• Mode de traitement : suspension de toutes les transactions pendant 15 minutes (valable uniquement entre 9h30 et 15h25, heure de l’Est)
• Portée : toutes les actions cessent d’être échangées

Deuxième niveau de suspension (baisse de 13 %)

• Condition de déclenchement : baisse cumulative de 13 % dans la même journée
• Mode de traitement : nouvelle suspension de 15 minutes
• Effet : refroidir davantage la chaleur du marché

Troisième niveau de suspension (baisse de 20 %)

• Condition de déclenchement : baisse de 20 % de l’indice
• Mode de traitement : fermeture immédiate du marché pour la journée
• Signification : c’est le signal le plus grave pour le marché

En une seule journée de négociation, un ou deux niveaux de suspension ne peuvent être déclenchés qu’une seule fois. Par exemple, si la baisse de 7 % déclenche la suspension de niveau 1, la reprise du marché peut se faire, mais si la baisse atteint à nouveau 7 %, cela ne déclenchera pas une nouvelle suspension de niveau 1, sauf si la baisse totale atteint 13 % (niveau 2).

Pourquoi la suspension est-elle indispensable : éviter la démesure du marché

En 2010, un événement connu sous le nom de “Flash Crash” s’est produit — un trader à haute fréquence a créé une quantité massive de positions vendeuses en seulement cinq minutes, entraînant une chute de 1000 points du Dow Jones. Cette frénésie irrationnelle a suffi à détruire la confiance dans le marché.

Le rôle principal du mécanisme de suspension est d’empêcher ce genre de dérapage incontrôlé :

1. Stopper la propagation de la panique : une forte baisse peut entraîner un effet de masse, où tout le monde vend en panique. La suspension peut briser cette chaîne.

2. Protéger les investisseurs : éviter qu’ils soient forcés de vendre à des prix extrêmes, ce qui pourrait entraîner des pertes énormes sans qu’ils en aient conscience.

3. Maintenir l’ordre du marché : donner un peu de répit aux systèmes de négociation et à la gestion des risques, pour éviter que des défaillances techniques aggravent la situation.

Les records de suspension : un avertissement historique

Depuis l’activation officielle du mécanisme en 1988, le marché américain a connu 5 suspensions :

27 octobre 1997 — La première suspension suite à la crise financière asiatique

• Baisse de l’indice : 7,18 %
• Niveau : premier niveau de suspension
• Résultat : après 15 minutes, le marché s’est stabilisé

9 mars – 18 mars 2020 — Quatre suspensions consécutives dues à la pandémie de COVID-19

• Période : seulement deux semaines
• Nombre de déclenchements : quatre fois le premier niveau de suspension
• Contexte : explosion des cas de COVID-19 dans le monde, chute des prix du pétrole, inquiétudes de récession
• Résultat : le S&P 500 a chuté de plus de 30 %, la confiance des investisseurs a été gravement ébranlée

Les quatre suspensions de 2020 sont particulièrement remarquables. À cette époque, la rupture des négociations entre l’Arabie saoudite et la Russie a provoqué une chute brutale des prix du pétrole ; en même temps, la pandémie mondiale devenait hors de contrôle, les revenus des entreprises diminuaient, le chômage explosait, et la panique gagnait les investisseurs.

La double face de la suspension : sauver le marché ou l’aggraver ?

Théoriquement, la suspension devrait stabiliser le marché, mais en réalité, une autre situation peut se produire — les investisseurs peuvent commencer à vendre avant même que la suspension ne soit déclenchée, craignant de ne pas pouvoir sortir à temps si le marché s’effondre. Cela peut créer une prophétie autoréalisatrice : vendre pour éviter la suspension provoque la suspension.

C’est comme si tout le monde se précipitait vers la sortie, et si on annonce que “la porte va fermer”, cela peut aggraver la panique et provoquer une bousculade.

Cependant, dans l’ensemble, le mécanisme de suspension du marché américain reste avantageux. Il :

• Empêche un effondrement du type “Lundi noir”
• Donne du temps aux investisseurs particuliers comme aux institutions
• Assure que le marché ne dérive pas dans une folie totale

Que faire si la suspension du marché américain se produit à nouveau ?

En cas de nouvelle suspension, la stratégie pour les investisseurs doit être :

Rester rationnel, garder la tête froide

• Ne pas céder à la panique et vendre à tout prix
• La suspension sert à vous aider à “vous calmer”, faites-le vraiment

Accroître ses réserves de liquidités

• Maintenir une trésorerie suffisante pour faire face à la volatilité
• Cela vous permettra d’acheter à bon prix lors du rebond

Se concentrer sur les fondamentaux

• Distinguer une baisse liée à la panique d’une dégradation réelle des perspectives
• Les bonnes entreprises restent des opportunités même en période de baisse

Adopter une vision à long terme

• Historiquement, chaque suspension n’a pas été la fin du marché
• Après la panique, il y a souvent des opportunités de rebond et de reconstruction

En résumé : la suspension est la “soupape de sécurité” du marché

Le mécanisme de suspension du marché américain est né en 1987 lors du “Lundi noir”, avec pour objectif simple — appuyer sur le bouton pause quand le marché devient irrationnel. Les trois niveaux de déclenchement (7 %, 13 %, 20 %) sont conçus de manière équilibrée, évitant à la fois une réaction trop sensible et un dérapage incontrôlé.

Bien que la pandémie de 2020 ait provoqué quatre suspensions en peu de temps, cela montre surtout l’importance de ce mécanisme. Il n’est pas parfait, mais il a permis d’éviter des catastrophes plus graves.

La prochaine fois que vous verrez “la suspension du marché américain” dans les titres, ne paniquez pas — cela montre que le marché dispose d’un mécanisme de protection. La seule chose à faire est d’ajuster votre mentalité pendant cette “pause”, plutôt que de céder à la panique collective.