Comment l'inflation affecte-t-elle l'investissement ? Guide complet de la phénoménologie économique à l'allocation d'actifs

La vérité sur la hausse des prix : qu’est-ce que l’inflation ?

Ces dernières années, les prix mondiaux n’ont cessé d’augmenter, et les banques centrales de nombreux pays ajustent leurs politiques de manière intensive. L’inflation, en termes simples, est une période durant laquelle le prix des biens ne cesse d’augmenter, ce qui entraîne une baisse du pouvoir d’achat de l’argent — autrement dit, la dépréciation de la monnaie.

L’indicateur le plus couramment utilisé pour mesurer ce phénomène est l’indice des prix à la consommation (IPC), qui suit l’évolution des prix d’un panier de biens courants et reflète le niveau général des prix.

D’où vient l’inflation ? Quatre principaux moteurs

La cause fondamentale de l’inflation est une quantité de monnaie en circulation dans l’économie qui dépasse la capacité réelle de l’économie à la supporter — trop d’argent pour trop peu de biens. Plus concrètement, il existe plusieurs facteurs clés de cette dynamique :

Inflation par la demande

Lorsque la demande de biens dans la société augmente, cela stimule la production et entraîne une hausse des prix. Avec l’augmentation des profits des entreprises, celles-ci investissent et consomment davantage, ce qui stimule encore plus la demande globale, créant ainsi un cycle vertueux. Bien que cette inflation fasse monter les prix, elle stimule aussi la croissance économique (PIB), c’est pourquoi les gouvernements cherchent souvent à encourager cette croissance de la demande.

Inflation par les coûts

Lorsque les coûts fondamentaux comme les matières premières ou l’énergie augmentent fortement, les fabricants sont contraints d’augmenter leurs prix de vente. Un exemple typique est la détérioration de la situation russo-ukrainienne en 2022, qui a interrompu l’approvisionnement énergétique en Europe, faisant exploser les prix du pétrole et du gaz, avec une hausse de l’IPC dans la zone euro de plus de 10 % en un an, un record historique. Ce type d’inflation réduit la production sociale, entraînant une baisse du PIB — une situation que les gouvernements veulent éviter à tout prix.

Hyperinflation monétaire

Une augmentation incontrôlée de l’offre de monnaie par le gouvernement déclenche directement l’inflation. La plupart des cas d’hyperinflation historique proviennent de cette cause. Par exemple, à Taiwan, dans la seconde moitié du 20e siècle, après la guerre, d’importants déficits budgétaires ont conduit la banque centrale à émettre massivement de la monnaie, ce qui a finalement provoqué une flambée des prix et un effondrement de la valeur monétaire.

Auto-renforcement des anticipations d’inflation

Une fois que le public anticipe une hausse continue des prix à l’avenir, cela augmente la volonté de consommer maintenant ; les travailleurs demanderont des augmentations de salaire, et les commerçants augmenteront leurs prix — créant ainsi un cercle vicieux. Une fois que ces anticipations se forment, il est très difficile de les briser. C’est pourquoi les banques centrales du monde entier s’efforcent de maîtriser ces anticipations, en affirmant leur détermination à maintenir les prix bas.

Comment la hausse des taux d’intérêt lutte-t-elle contre l’inflation ?

Lorsque l’inflation devient incontrôlable, la méthode courante des banques centrales est de relever les taux d’intérêt. La hausse des taux augmente le coût du crédit — par exemple, si le taux d’emprunt passe de 1 % à 5 %, emprunter 1 million de yuans coûte désormais 5 000 yuans d’intérêts par an au lieu de 1 000. Cela réduit la volonté des entreprises et des particuliers d’emprunter, et favorise plutôt l’épargne.

La réduction de la liquidité sur le marché diminue naturellement la demande pour les biens, ce qui oblige les commerçants à baisser leurs prix pour stimuler les ventes. Ce processus, s’il se poursuit, permet de contenir la hausse des prix.

Mais relever les taux d’intérêt a aussi ses inconvénients : une demande plus faible peut entraîner des licenciements, une hausse du chômage, un ralentissement de la croissance économique, voire une récession en cas de choc sévère. C’est pourquoi les banques centrales doivent toujours peser soigneusement leurs décisions pour lutter contre l’inflation — en contrôlant les prix tout en protégeant la croissance économique.

L’inflation est-elle vraiment une mauvaise chose ?

Beaucoup de gens craignent l’inflation, mais en réalité, une inflation modérée peut être bénéfique pour l’économie.

Les effets positifs d’une inflation modérée

Lorsque les gens anticipent que les prix augmenteront à l’avenir, ils ont tendance à acheter dès maintenant, ce qui stimule la demande. Les entreprises, voyant des opportunités, augmentent leurs investissements et leur production, ce qui entraîne une croissance économique globale. Par exemple, en Chine, au début des années 2000, lorsque le taux d’inflation (IPC) est passé de près de 0 à 5 %, le taux de croissance du PIB est également passé de 8 % à plus de 10 %.

La peur de la déflation

À l’inverse, lors des périodes de déflation, où l’inflation est inférieure à 0, le marché peut entrer en stagnation. Après l’éclatement de la bulle économique dans les années 1990, le Japon a connu une période de déflation — les prix sont restés presque stables, et les consommateurs ont préféré épargner plutôt que dépenser, ce qui a conduit à une croissance négative continue du PIB, marquant ce qu’on appelle les “trente années perdues”.

C’est pourquoi les principales banques centrales mondiales fixent leurs objectifs d’inflation dans une fourchette sécuritaire : aux États-Unis, en Europe, au Royaume-Uni, au Japon, au Canada et en Australie, généralement entre 2 % et 3 %, tandis que d’autres pays visent entre 2 % et 5 %.

Les emprunteurs profitent de l’inflation

L’inflation déprécie la valeur de l’argent liquide, mais elle profite aussi aux emprunteurs. Par exemple, un prêt de 100 000 yuans pour acheter une maison, avec un taux d’inflation de 3 %, voit sa valeur réelle diminuer à environ 55 000 yuans après 20 ans, ce qui revient à une réduction automatique de la dette de moitié. Ainsi, en période d’inflation élevée, ceux qui ont emprunté pour acheter des biens comme des maisons ou des actions en tirent le plus grand avantage.

L’effet double de l’inflation sur le marché boursier

Une faible inflation est favorable, une forte inflation est défavorable

En période d’inflation modérée, les flux de capitaux vers les actions augmentent, ce qui pousse les prix des actions à la hausse. En revanche, en période d’inflation élevée, les banques centrales ont tendance à resserrer leur politique monétaire, ce qui pèse généralement sur les cours boursiers.

L’exemple de 2022 sur le marché américain en est la preuve : l’inflation aux États-Unis a continué de grimper, avec un IPC en juin en hausse de 9,1 % sur un an, atteignant un sommet de 40 ans. La Réserve fédérale a commencé à relever agressivement ses taux en mars, avec 7 hausses au total en une année, pour un total de 425 points de base, portant le taux de 0,25 % à 4,5 %.

Les taux d’intérêt élevés affaiblissent la capacité des entreprises à se financer, ce qui réduit la valorisation des actions. En 2022, le marché boursier américain a connu sa pire performance depuis 14 ans : le S&P 500 a chuté de 19 %, et le Nasdaq, concentré sur la technologie, a plongé de 33 %.

Les opportunités dans le secteur de l’énergie

Mais une forte inflation n’est pas sans opportunités. Les données historiques montrent que les sociétés du secteur de l’énergie ont tendance à surperformer en période d’inflation. En 2022, le secteur de l’énergie a augmenté de plus de 60 %, avec des sociétés comme Occidental Petroleum en hausse de 111 % et ExxonMobil de 74 %, bien au-delà de la moyenne du marché.

Construire un portefeuille résilient face à l’inflation

La stratégie clé pour faire face à l’inflation est la diversification des actifs. Un seul type d’actif est vulnérable, mais une combinaison équilibrée peut permettre de se couvrir mutuellement.

Les classes d’actifs performantes en période d’inflation

Dans l’immobilier, en période d’inflation, la liquidité abondante pousse souvent les capitaux vers l’immobilier, faisant monter les prix. Les métaux précieux comme l’or ont une relation inverse avec les taux d’intérêt réels (taux nominal - inflation) : plus l’inflation est élevée, meilleure est la performance de l’or. Bien que les actions soient volatiles à court terme, à long terme, leur rendement dépasse généralement le taux d’inflation. Les devises fortes comme le dollar, en période de hausse des taux par les banques centrales, se maintiennent bien.

Une stratégie simple consiste à répartir ses investissements en trois parts : 33 % en actions pour profiter de la croissance, 33 % en or pour la préservation de la valeur, et 33 % en dollars pour se couvrir contre l’inflation. Cette diversification permet de profiter du potentiel du marché boursier tout en bénéficiant de la stabilité de l’or et de la valorisation du dollar, avec un risque plus équilibré.

Une nouvelle façon de trader multi-actifs en une seule plateforme

Pour une gestion pratique des actions, or, devises et autres actifs, les méthodes traditionnelles nécessitent l’ouverture de comptes auprès de plusieurs institutions, ce qui est fastidieux. Les CFD (contrats sur différence) offrent une alternative plus simple — il est possible de trader actions, or, devises, Crypto, etc., sur une seule plateforme, avec des coûts de transaction plus faibles et un effet de levier pouvant atteindre 200 fois.

Les investisseurs peuvent d’abord évaluer leur tolérance au risque, puis ajuster leur allocation d’actifs en fonction des anticipations d’inflation et de l’environnement du marché, afin de saisir les opportunités d’investissement durant cette période.

Conclusion

L’inflation est essentiellement une hausse continue des prix. Une inflation modérée stimule la croissance économique, tandis qu’une inflation excessive peut causer des dégâts, ce qui pousse les banques centrales à relever les taux d’intérêt pour la contrôler. Pour les investisseurs, il ne faut pas craindre l’inflation, mais comprendre ses mécanismes, et bien répartir ses actifs entre actions, or, dollar, etc., pour faire en sorte que ses investissements battent l’inflation et préservent la valeur réelle de leur patrimoine.