Comprenez la différence entre action ordinaire, privilégiée et units à la bourse brésilienne

Sur le marché des capitaux brésilien, les investisseurs sont confrontés à des choix fondamentaux concernant le type de titre à acquérir. Chaque modalité – action ordinaire et privilégiée, ainsi que les Units – offre un ensemble distinct de droits, obligations et rendements potentiels. Pour ceux qui recherchent une voix dans les décisions de l’entreprise, l’action ordinaire peut être la voie ; pour ceux qui privilégient rentabilité et sécurité des dividendes, l’option privilégiée se démarque ; et pour ceux qui veulent les deux en une seule transaction, il existe les Units. Ce guide démystifiera ces trois catégories et vous aidera à aligner chacune d’elles à votre profil d’investisseur.

Units : Le Pack Complet d’Investissement en Actions

Commençons par le concept qui mêle les meilleures caractéristiques de deux mondes. Une Unit n’est rien d’autre qu’un certificat de dépôt regroupant plusieurs actions d’une même société en un seul actif négociable. En pratique, lorsque vous achetez une Unit, vous achetez un « pack » – par exemple, une action ordinaire combinée avec quatre actions privilégiées – en une seule opération, sans avoir à fragmenter l’achat.

Cette structure permet à l’investisseur d’obtenir, simultanément, des droits de vote (via composant ordinaire) et une préférence en dividendes (via composant privilégié). La proportion varie selon ce que chaque entreprise définit dans ses statuts.

Les entreprises brésiliennes recourent fréquemment aux Units pour élargir leur accès au marché des investisseurs. Santander (SANB11), Klabin (KLBN11) et Sanepar (SAPR11) en sont des exemples clairs. Chacune de ces Units suit une composition spécifique, permettant une diversification via une seule négociation.

L’avantage principal ? La simplicité. Au lieu de constituer un portefeuille avec différents titres, l’investisseur peut obtenir une exposition équilibrée en un seul mouvement. La liquidité peut également être supérieure, surtout lorsque les actions ordinaires et privilégiées, individuellement, souffrent d’un faible volume de négociation. L’inconvénient réside dans la rigidité : vous ne choisissez pas la proportion entre ON et PN, car elle est déjà prédéfinie.

Actions Ordinaires : Pouvoir de Vote et Influence sur la Société

Les actions ordinaires (ON) confèrent à leur propriétaire le droit le plus précieux dans l’univers actionnarial : le vote lors des assemblées générales. Cette caractéristique transforme l’actionnaire ordinaire en participant actif aux décisions stratégiques de l’entreprise.

Sur le marché brésilien, les actions ordinaires sont identifiées par le chiffre « 3 » à la fin du ticker (PETR3 de Petrobras, VALE3 de Vale, ITUB3 d’Itaú Unibanco). Plus vous détenez d’actions ordinaires, plus votre pouvoir d’influence lors des votes sera important.

Les Droits Garanties aux Titulaires d’ON

Pouvoir de vote : Participation directe aux décisions de l’entreprise, avec une influence proportionnelle au nombre de titres détenus. Cela différencie fondamentalement l’action ordinaire d’autres instruments de revenu fixe, où l’investisseur n’a pas de voix.

Recevoir des dividendes : Comme tout actionnaire, le détenteur d’ON reçoit une part des bénéfices distribués, mais sans priorité sur les privilégiés.

Droit de souscription : Lorsqu’une entreprise émet de nouvelles actions, les titulaires d’actions ordinaires ont une priorité d’achat, préservant leur pourcentage de participation dans la société.

Bonifications : L’entreprise peut rémunérer ses actionnaires par la distribution de nouvelles actions, proportionnellement à ce qu’ils détenaient déjà.

Quand Opter pour une Action Ordinaire ?

L’action ordinaire est idéale pour les investisseurs souhaitant une participation active, qui croient profondément en la gestion de l’entreprise ou qui disposent d’un capital significatif pour influencer les décisions. Cependant, elle exige plus de connaissance et de disponibilité pour suivre les votes et assemblées.

Le risque est similaire à celui de toute action : volatilité du marché, rendements variables selon la performance de la société, et dividendes incertains. Pour avoir une influence réelle, il faut accumuler une position solide, ce qui demande un capital conséquent.

Actions Privilégiées : Rentabilité avec Sécurité des Dividendes

Les actions privilégiées (PN) inversent la logique de participation à l’entreprise. En échange de renoncer (ou de limiter significativement) au droit de vote, l’actionnaire privilégié obtient des avantages financiers clairs.

Sur la bourse brésilienne, les actions privilégiées portent la désignation « 4 » ou « 5 » dans le code (PETR4 pour Petrobras, SANB4 pour Santander). Le nom « privilégiée » apparaît justement parce que ces titres confèrent une priorité dans la perception des dividendes.

Caractéristiques principales des actions privilégiées

Priorité en dividendes : La société s’engage à distribuer des dividendes fixes ou minimums aux actionnaires privilégiés, souvent en valeurs supérieures à celles des actions ordinaires. Par exemple, Santander Brasil distribue 10 % de dividendes en plus à ses PN comparé aux ON.

Priorité en remboursement : En cas de liquidation ou faillite, les actionnaires privilégiés récupèrent leur capital avant tout autre créancier, sauf ceux bénéficiant de garanties.

Restriction de vote : Généralement, ils ne disposent pas de droit de vote, ou celui-ci est exercé uniquement dans des circonstances très spécifiques définies dans les statuts.

Souscription et bonifications : Conservent les mêmes droits que les actions ordinaires dans ces aspects – priorité lors des nouvelles émissions et perception proportionnelle des bonifications.

Pour Quel Investisseur la PN est-elle Adaptée ?

Les actions privilégiées attirent les investisseurs recherchant une rentabilité régulière via les dividendes, ayant une moindre volonté de suivre les décisions de l’entreprise, ou préférant réduire le risque en se concentrant sur la rentabilité prévisible. Elles disposent généralement d’une liquidité plus grande que les ordinaires, facilitant l’entrée et la sortie du marché.

Exemples d’entreprises proposant des PN : Bradesco (BBDC4), Gerdau (GGBR4), Petrobras (PETR4). Chacune offre des politiques de dividendes différentes, rendant l’analyse individuelle essentielle.

Comparaison Pratique : Action Ordinaire vs Privilégiée en Situation Réelle

Pour aider à la décision, voici comment ces titres se comportent selon votre profil d’investisseur :

Tag Along : Le Protecteur de l’Actionnaire Minoritaire

Un concept crucial souvent négligé est le Tag Along – mécanisme de protection réglementé par la Loi des Sociétés Anonymes qui protège les actionnaires minoritaires en cas de vente de contrôle.

Imaginez ce scénario : vous détenez 5 % des actions d’une société, et un acheteur propose aux contrôleurs un prix de R$ 50 par action. Sans Tag Along, vous seriez contraint de vendre au prix du marché. Avec ce droit, vous pouvez vendre vos actions aux mêmes conditions que celles offertes aux actionnaires de contrôle.

Le Tag Along n’est pas uniforme : il varie selon le type d’action et l’entreprise. La Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (TRPL3), par exemple, offre 80 % de Tag Along pour les actions ordinaires, mais 0 % pour les privilégiées. Cela signifie que les actionnaires de PN dans cette société seraient totalement démunis en cas de vente de contrôle.

Ce droit est fondamental dans votre décision entre action ordinaire et privilégiée, car il influence votre sécurité en tant qu’investisseur minoritaire.

Le Rôle des Actions dans l’Univers des Investissements

Les actions représentent des fractions du capital social et permettent aux investisseurs de participer directement à la croissance de l’entreprise. Elles diffèrent substantiellement des titres de revenu fixe : elles offrent des rendements variables, des droits de propriété et des risques de marché plus accentués.

Les entreprises utilisent l’émission d’actions pour lever des fonds, étendre leurs opérations, financer la R&D et d’autres initiatives de croissance. Pour l’investisseur, elles représentent une opportunité de profit via la valorisation du titre et/ou la perception de dividendes.

Construire Votre Stratégie : Entre ON, PN et Units

Choisir entre action ordinaire et privilégiée (ou opter pour Units) ne doit pas être une décision impulsive. Considérez :

Votre horizon d’investissement : Court terme favorise la liquidité (PN et Units ont généralement une meilleure échéance). Long terme permet d’accumuler des ordinaires pour une influence future.

Votre capital disponible : Avec des montants faibles, les Units offrent une diversification instantanée. Avec un capital conséquent, constituer votre propre portefeuille d’ON et PN peut être plus avantageux.

Votre profil de risque : Conservateur ? Les actions privilégiées avec un historique de dividendes sont plus adaptées. Agressif ? Les ordinaires d’entreprises en croissance peuvent générer des rendements supérieurs.

Votre intérêt pour la gouvernance : Souhaitez-vous influencer les décisions de l’entreprise ? L’action ordinaire est indispensable. Préférez percevoir des retours sans engagement ? La privilégiée est votre choix.

Conclusion : Naviguer sur le Marché Boursier Brésilien

L’action ordinaire et privilégiée, ainsi que les Units, coexistent sur le marché car elles répondent à des besoins différents des investisseurs. L’ON offre une voix dans la gouvernance ; la PN garantit une rentabilité prévisible ; les Units combinent les deux.

Étudier en profondeur chaque modalité, comprendre la structure spécifique de chaque société, vérifier les politiques de dividendes historiques et confirmer la présence de protections comme le Tag Along sont des étapes essentielles avant tout investissement.

Le marché boursier brésilien offre de véritables opportunités de croissance patrimoniale, mais exige une connaissance préalable pour des décisions éclairées. Avec des informations claires sur l’action ordinaire, la privilégiée et les structures hybrides, vous êtes mieux préparé pour élaborer une stratégie alignée sur vos objectifs financiers.