Le prix de l'or a-t-il encore une chance en 2025 ? Comprendre cette vague de hausse à travers la logique du marché

Ces derniers temps, le prix de l’or est devenu un sujet de focus sur le marché. Depuis le second semestre de l’année dernière, le XAU/USD ne cesse de battre de nouveaux records, atteignant près de 4400 dollars par once fin octobre, avec une hausse proche du niveau le plus élevé en 30 ans. Mais cette hausse va-t-elle continuer ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ? Pour répondre à ces questions, il faut d’abord comprendre la logique profonde qui motive la tendance du prix de l’or.

Les trois principaux moteurs derrière la hausse continue du prix de l’or

La demande de refuge due à l’incertitude politique

Depuis le début de l’année 2025, une série de politiques tarifaires ont été mises en place, ce qui a considérablement accru l’incertitude sur le marché. L’expérience historique montre que, durant les périodes d’incertitude politique, l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %. Ce qui diffère cette fois, c’est que l’impact est plus large, l’émotion de refuge plus forte, ce qui a renforcé la demande d’allocation en or.

Les attentes de baisse des taux de la Fed en alternance

La politique de la banque centrale a une influence déterminante sur la tendance du prix de l’or. Une baisse des taux par la Fed entraîne un affaiblissement du dollar, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui augmente son attractivité. Selon l’outil de taux d’intérêt CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est de 84,7 %. La relation inverse entre le taux d’intérêt réel et le prix de l’or est clé : lorsque le taux réel baisse, l’or monte. Cela explique aussi pourquoi la volatilité du prix de l’or suit de près les décisions de la Fed.

Les réserves d’or continues des banques centrales mondiales

Selon les données du Conseil mondial de l’or, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes d’or. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter la proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en réduisant leur part en dollars. Cela reflète une confiance accrue dans l’or en tant qu’actif de réserve.

Autres facteurs soutenant le prix de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, plusieurs facteurs de contexte méritent attention. La dette mondiale atteignant 307 000 milliards de dollars signifie que les options politiques des pays sont limitées, et une politique monétaire accommodante pourrait devenir la tendance, ce qui ferait baisser les taux d’intérêt réels. La tension géopolitique persistante renforce également la demande pour les actifs refuges. De plus, l’attention continue des médias et des plateformes communautaires attire de nombreux capitaux à court terme, amplifiant dans une certaine mesure la hausse.

Il est important de noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais cela ne garantit pas la poursuite de la tendance à long terme. En particulier pour les investisseurs taïwanais qui doivent prendre en compte la variation du taux de change dollar/taiwanais, le rendement nominal et le rendement réel peuvent diverger.

Comment les institutions envisagent-elles la tendance du prix de l’or en 2025 ?

Malgré un récent recul, plusieurs grandes banques d’investissement mondiales restent optimistes sur les perspectives de l’or. JPMorgan considère cette correction comme un « ajustement sain », avec un objectif pour le quatrième trimestre 2026 porté à 5055 dollars/once. Goldman Sachs réaffirme un objectif de 4900 dollars/once pour fin 2026. Bank of America est plus agressive, affirmant que l’or pourrait atteindre 6000 dollars l’année prochaine. Le prix de référence pour les bijoux en or massif de grandes marques ne montre pas de baisse significative, restant au-dessus de 1100 yuans/gramme.

Les experts pensent généralement que, en tant qu’actif de réserve mondialement fiable, les facteurs de soutien à moyen et long terme n’ont pas changé. Cependant, dans la pratique, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité liés aux publications de données économiques américaines et aux réunions de la Fed.

Comment les investisseurs particuliers peuvent-ils réagir face à la situation actuelle ?

Opportunités pour les traders à court terme

Si vous avez une certaine expérience en trading, la volatilité actuelle offre de nombreuses opportunités à court terme. La liquidité étant forte, il est plus facile de juger la direction des mouvements, surtout lors de pics ou de baisses rapides. Mais l’essentiel est de maîtriser le rythme, en profitant des fluctuations autour des données américaines pour agir.

Prudence pour les investisseurs débutants

Les débutants doivent se rappeler : commencer avec de petites sommes pour tester le marché, et ne pas se lancer aveuglément. La fluctuation annuelle de l’or atteint en moyenne 19,4 %, bien plus que le 14,7 % du S&P 500. Cela signifie que le risque de volatilité ne doit pas être sous-estimé. Si votre mental se fragilise, il est facile de racheter à des prix élevés et de vendre à des prix bas, finissant par perdre tout votre capital.

Considérations pour une allocation à long terme

Si vous envisagez d’intégrer l’or dans votre portefeuille d’investissement, demandez-vous d’abord si vous pouvez supporter des fluctuations importantes à moyen terme. La période de l’or est longue : il faut le détenir plus de 10 ans pour que sa fonction de conservation de valeur soit pleinement réalisée, mais durant cette période, il peut doubler ou être réduit de moitié. Les coûts de transaction pour l’or physique sont également relativement élevés (5 % à 20 %), donc une concentration excessive n’est pas recommandée.

Stratégie d’équilibre

La méthode la plus prudente consiste à combiner une détention à long terme avec des ajustements à court terme lors des fluctuations de prix. En particulier, autour des publications de données américaines, la volatilité s’amplifie, offrant des opportunités d’arbitrage pour les investisseurs avisés. Mais cela nécessite une certaine expérience en trading et une bonne gestion des risques.

Quelques rappels importants : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier, la diversification reste la stratégie la plus intelligente ; surveillez de près la dynamique de la Fed et les données économiques, qui sont des indicateurs clés pour la tendance de l’or ; évaluez rationnellement votre capacité à supporter le risque, et ne vous laissez pas aveugler par la hausse à court terme.

La tendance du prix de l’or a montré de nouvelles caractéristiques après 2023, et la tendance de 2025 pourrait encore avoir de l’espace, à condition de bien comprendre ce que vous faites.