2025-12-25 04:21:39

En octobre, le choc du marché a été le plus dur pour Ethena.

Les données le montrent clairement. La pierre angulaire de ce projet — la stablecoin à rendement USDe — a été frappée de manière sans précédent. Les fonds fuient à toute vitesse.

Le TVL est passé du sommet de 14,8 milliards de dollars à seulement 7,4 milliards de dollars. Ce n’est pas une simple correction à court terme, mais une grande retraite qui dure depuis plusieurs mois. Au total, 8 milliards de dollars ont déjà disparu.

En octobre seul, 5,7 milliards de dollars ont été rachetés, et les deux mois suivants continuent, avec un flux sortant total atteignant 8 milliards de dollars. Les autres stablecoins ne connaissent pas une telle situation.

Pourquoi la période de USDe est-elle si difficile ? Deux raisons principales. La première, c’est que la chute brutale d’octobre a déclenché de nombreux événements de liquidation. La seconde, c’est que USDe a brièvement décorrélé lors de cette chute, ce qui a fait s’effondrer la confiance du marché à ce moment-là. Les investisseurs n’ont pas pu tolérer cela, ils ont immédiatement voté avec leurs pieds.

Mais ce qui est intéressant, c’est que l’argent n’a en réalité pas quitté le secteur des stablecoins. Il s’est simplement déplacé vers d’autres produits.

Au cours des trois derniers mois, en raison de la performance instable de USDe, d’autres stablecoins à rendement ont attiré massivement de nouveaux fonds. C’est un exemple classique d’autorégulation du marché — les investisseurs cherchent dans la même catégorie des alternatives plus sûres.

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AirdropDreamer

· Il y a 15h

USDe cette fois a vraiment explosé, la déconnexion a directement fait perdre confiance au marché Les 8 milliards de flux sortants, ça veut dire quoi ? Les investisseurs ne peuvent plus lui faire confiance L'argent se tourne vers d'autres stablecoins, un choix intelligent Ethena a cette fois un peu trop mal géré, il faudra longtemps pour se relever Une seule déconnexion et tout est fini, ce que les stablecoins craignent le plus Les autres stablecoins rient, USDe pleure Les fonds fuient USDe mais ne fuient pas la piste, c'est là où ça fait mal

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ConfusedWhale

· Il y a 15h

C'est vraiment absurde, USDe a lui-même brisé la confiance. Après cette déconnexion, que peuvent faire les investisseurs ? Ils doivent fuir. L'argent n'a pas quitté la voie des stablecoins, il a simplement changé de lieu, ce qui est en fait encore plus intéressant. Eh, chez qui les stablecoins à rendement stable sont-ils en train de pomper le plus ? USDe, cette fois, a vraiment marché sur sa propre tête, il est trop tard pour regretter maintenant. On dirait que la vague d'octobre ressemblait à un tri pour toute la voie, si un projet ne passe pas, il doit disparaître. 148 milliards, directement coupés en moitié, qui pourrait supporter ça ? Si c'était moi, je partirais aussi. L'argent dans la voie des stablecoins commence à faire le tri, USDe est clairement dédaigné. Liquidation et déconnexion, cette combinaison est vraiment imparable, le projet lui-même doit avoir des problèmes. Les autres stablecoins profitent en ce moment, un exemple parfait de transfert de risque.

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ForkYouPayMe

· Il y a 15h

USDe cette fois, c'est vraiment la fin pour la réputation, la séparation et c'est fini

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CryptoFortuneTeller

· Il y a 15h

La déconnexion, c'est fini, le marché n'a pas de deuxième chance de confiance --- USDe a vraiment été percé cette fois, pas étonnant que tant de gens fuient --- 8 milliards sont partis, quelle déception --- Ce n'est qu'une perte d'argent ou une confiance brisée, les investisseurs sont en réalité les plus peureux --- L'argent n'est pas parti loin, il a juste changé de place, tout le monde peut faire du stablecoin --- La déconnexion en octobre a directement brisé la confiance des gens --- Rire, ils se sont lancés dans une compétition interne, USDe est devenu un exemple négatif --- 148 milliards réduits à 74 milliards, je ne peux pas supporter cette torture mentale --- Ce qui est intéressant, c'est que personne ne quitte les stablecoins, ils cherchent simplement un nouveau partenaire, c'est assez réaliste --- Liquidation + déconnexion, double coup dur, qui peut résister à ça

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