La Banque centrale de Russie est en action, en construisant un système hiérarchisé pour l’investissement en actifs cryptographiques. Dans le récent document réglementaire soumis au gouvernement, une ligne directrice claire a été définie : en fonction de l’identité de l’investisseur et de sa tolérance au risque, des règles de participation différentes sont établies.

Commençons par préciser la prémisse — les actifs cryptographiques sont qualifiés d’instruments à haut risque, sans aucune approbation de la part d’un pays ou d’une autorité judiciaire, avec une forte volatilité des prix, et comportent un risque de sanctions, ces coûts devant être supportés par l’investisseur lui-même. Ce n’est pas une menace, mais une ligne de conduite réaffirmée dans le cadre réglementaire.

Concernant les paiements, la Banque centrale a tracé une ligne très ferme : les actifs cryptographiques et les stablecoins peuvent être achetés, vendus et détenus légalement, mais absolument pas utilisés pour le paiement de biens et services en Russie. Pourquoi ? Simplement parce qu’ils veulent protéger la position monétaire du rouble et empêcher la cryptomonnaie de devenir un outil de paiement de substitution. Cela reflète une position de politique monétaire souveraine à long terme.

Ce qui est le plus intéressant, c’est la conception hiérarchique. Les investisseurs ordinaires (investisseurs non qualifiés) ne peuvent accéder qu’à des cryptomonnaies « à haute liquidité », dont la liste précise doit encore être déterminée par la législation, et ils doivent d’abord passer un test de risque et de connaissance. La restriction clé : un plafond annuel d’investissement de 300 000 roubles, et toutes les transactions doivent passer par un intermédiaire conforme unique. C’est une mesure pour réduire le risque pour les petits investisseurs, tout en laissant une sortie contrôlée à la demande du marché.

Les investisseurs qualifiés bénéficient d’un traitement beaucoup plus souple. Après avoir passé le test, ils peuvent investir dans tout sauf les monnaies anonymes, sans limite de montant. La définition de la Banque centrale pour les monnaies anonymes concerne celles qui offrent une forte confidentialité dans leurs transactions — cette partie de la politique est encore en cours de réflexion.

La logique de ce dispositif est très claire : en reconnaissant la réalité du marché, on contrôle le risque par un système d’accès, limite la taille par des plafonds, et maintient la ligne de défense dans les zones de fonction interdite. La Russie explore une voie qui n’est ni une interdiction totale, ni une libéralisation totale.