#通胀压力 La Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt de 25 points de base comme prévu, mais le graphique en points a refroidi l’enthousiasme — l’année prochaine, elle prévoit une seule baisse de taux. Ce signal est très clair : Powell a déjà freiné, l’espace pour une nouvelle baisse de taux est pratiquement verrouillé.

Voici une synthèse de la logique principale : bien que l’inflation ait quelque peu ralenti, elle reste « légèrement élevée », le marché du travail s’est refroidi mais ne s’est pas encore détérioré de manière significative. Les divisions au sein de la Fed s’accentuent, les responsables montrent clairement leur manque de volonté de continuer à assouplir. La phrase de Goldman Sachs résume bien la situation — « la politique de baisse préventive des taux est arrivée à son terme », il faudra voir à quel point les données sur la marché du travail seront mauvaises pour qu’une nouvelle baisse soit envisagée.

Sur la chaîne, le BTC a brièvement dépassé 94 000 puis est retombé autour de 92 000, ce qui est une réaction très directe. Les attentes du marché concernant la liquidité future ont déjà été revues à la baisse, la narrative d’un assouplissement à court terme ne tient plus. En comparant avec les cycles de baisse de taux des années précédentes, ce type de changement de politique s’accompagne souvent d’une revalorisation des conditions de financement, il faut suivre de près les mouvements des adresses importantes et les flux de capitaux vers les exchanges.

La pression inflationniste est toujours présente, mais la banque centrale n’est plus le « héros de la relance ». Dans ce contexte, le rythme des opérations doit être ajusté — passer d’un pari sur l’assouplissement à une attention portée aux fondamentaux et à la véritable demande pour les actifs risqués.