Aujourd'hui marque la clôture mensuelle et de fin d'année de Bitcoin

- Prix actuel $BTC : 87 539 $
- EMA 21 mois sur Bitstamp : 87 047 $

Lorsque vous faites du recul et étudiez 14 ans d'historique des prix du BTC, un signal se distingue constamment au-dessus de tout le reste, la relation entre Bitcoin et l'EMA 21 mois. C'est la ligne de division structurelle entre une phase d'expansion ou de correction profonde et, historiquement, Bitcoin l'a respectée avec une précision presque absurde.

Sauf une fois.

Ce graphique met en évidence chaque moment depuis 2011 où Bitcoin a clôturé une bougie mensuelle en dessous de l'EMA 21m. Le schéma est indiscutable.

Chaque clôture mensuelle en dessous de l'EMA 21, avec une exception, a conduit à une baisse supplémentaire de -50 à -60 %
- Clôture 2014 → -62 %
- Clôture 2018 → -50 %
- Clôture 2022 → -58 %

La seule déviation a été en mars 2020, un événement de liquidité forcée où tous les actifs risqués ont été vendus sans distinction. Bitcoin a chuté en dessous de l'EMA 21, s'est redressé de manière agressive, et a atteint de nouveaux ATH. En dehors de cette anomalie, la règle a tenu pendant toute une décennie.

Alors pourquoi cette clôture mensuelle est-elle plus importante que toutes les autres pour moi ?

Parce que Bitcoin est sur le point de clôturer un autre mois juste à la limite de l'EMA 21 et, pour la première fois, la composition des offres est radicalement différente. Les cycles Bitcoin précédents étaient dominés par les traders de détail et les chasseurs de momentum.

Ce cycle est dominé par l'inverse. Les ETF avec des flux structurellement stables, les allocateurs institutionnels avec des horizons pluriannuels, les fonds de pension/nations souveraines, les trésoreries d'entreprise comme $MSTR et d'autres émergents à l’échelle mondiale.

Ces entités ne se comportent pas comme des traders. Elles n’ont PAS l’intention de se séparer du Bitcoin qu’elles accumulent.

Ce changement est important car la tendance historique des dégradations profondes après avoir perdu l'EMA 21 était liée à une microstructure de marché différente. La base de détenteurs d’aujourd’hui absorbe la volatilité plutôt que de l’amplifier.

Regardez comment, même avec un sentiment aussi mauvais, la région 85-87k tient bon comme une forteresse... pour l’instant.

Comment la structure de ce cycle Bitcoin diffère de tous les autres

L’avance de Bitcoin depuis début 2023 a été exceptionnellement ordonnée, presque de manière suspecte. Au lieu de l’expansion parabole classique en « J » qui a défini les cycles précédents, ce cycle a été
- Par étapes
- Mesuré
- Haché
- Défini par des corrections de 30 %, pas par des explosions
- Soutenu par une demande et des offres stables
- Privé de l’euphorie de détail habituelle

Cela importe car un marché qui monte dans une structure contrôlée est structurellement plus sain et moins susceptible de se retourner de manière catastrophique.

Dans les cycles antérieurs, tomber en dessous de l'EMA 21 était le résultat d'une bulle spéculative en train de se dégonfler. Cette fois, il n’y a pas eu de bulle à dégonfler. Nous avons eu
- Pas de sommet en explosion
- Pas d’expansion verticale
- Pas de manie réflexive ou de ruée de détail
- Pas de tendance « vitesse de fuite »

Au lieu de cela, Bitcoin ressemble à un actif qui se stabilise discrètement comme une classe d’actifs macro dans les portefeuilles institutionnels.

Pour l’instant, Bitcoin reste au-dessus de l’EMA 21 de moins de <1 %. Que peut signifier une clôture en dessous de l’EMA 21 cette fois ?

- Cela N’implique PAS automatiquement une baisse de -50 à -60 %. La base de détenteurs est différente. L’offre est différente. La profondeur de liquidité est différente.
- Cela SIGNALE potentiellement un changement dans le rythme du cycle. Pas la fin, le rythme.

Clôturer en dessous de l’EMA 21 aujourd’hui pourrait impliquer :
- une fenêtre de consolidation plus longue
- un retest plus profond dans la fourchette du cycle médian
- une période de rééquilibrage « institutionnel »
- une phase de digestion avant la reprise des offres ETF et autres

Dans les cycles précédents, perdre l'EMA 21 signifiait que la fête était finie. Ce cycle pourrait simplement indiquer que le marché se réinitialise avant sa prochaine étape, et non qu’il échoue.

Mettons en perspective que depuis 2022, Bitcoin a multiplié par 4,5 sa valeur depuis le plus bas. Plus qu’un rendement incroyable et oui, il est toujours supérieur à la performance de l’or ou de l’argent depuis lors.

De plus, le marché sait que l’EMA 21 est importante. Les participants sophistiqués connaissent cet indicateur. Chaque fonds utilise des versions de celui-ci. Tout le monde voit la même ligne.

Il n’est donc pas surprenant que cette zone soit devenue un véritable champ de bataille. Le prix près de l’EMA 21 est devenu un lieu où acheteurs et vendeurs agissent.

C’est devenu un champ de bataille pour la continuation de la tendance et une ancre technique auto-réalisatrice. C’est pourquoi cette clôture mensuelle est si importante. C’est là que les participants à long terme révèlent collectivement leur main.

La clôture mensuelle d’aujourd’hui est un test de la conviction institutionnelle. Si Bitcoin peut tenir l’EMA 21, cela confirme que les institutions sont prêtes à soutenir l’actif structurellement et continue de renforcer la trajectoire de tendance tout en maintenant la structure macro intacte.

SI elle venait à le perdre, cela n’implique pas automatiquement une catastrophe. Mais cela étirerait le cycle et pourrait déclencher un rééquilibrage systématique, poussant Bitcoin dans une phase corrective de plusieurs mois avant de repartir à la hausse.

Étant donné que ce cycle a manqué de véritables excès spéculatifs, tout déclin probable sera probablement ralenti, pas violent.

Considérez une « fenêtre d’accumulation » élargie, pas une « capitulation ».

Au cours de la dernière décennie, l’EMA 21 mois a été un excellent filtre de tendance à long terme pour le prix. Et ce cycle est la première fois où son comportement reflétera un marché de qualité institutionnelle plutôt que celui axé sur le retail.

La clôture d’aujourd’hui sera une lecture sur la façon dont le nouveau marché Bitcoin se comporte à un niveau historiquement critique et si l’offre à long terme est prête à imposer la prochaine étape du cycle.

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