Pourquoi les chutes du marché boursier se produisent-elles si fréquemment ? Leçons historiques, corrélation des actifs et guide de réponse

Dans les marchés financiers mondiaux, le marché boursier américain joue toujours le rôle d’indicateur avancé. Il reflète à la fois le pouls de l’économie américaine et influence la tolérance au risque des investisseurs mondiaux. Cependant, des nuages de forte chute boursière apparaissent de temps en temps, assombrissant le marché. Depuis la Grande Dépression de 1929 jusqu’aux chocs tarifaires de 2025, chaque grande baisse a laissé des leçons profondes. Cet article passe en revue les événements majeurs de krachs boursiers historiques, leur impact sur d’autres actifs, et comment les investisseurs devraient se préparer.

Événements emblématiques de krachs boursiers historiques

L’histoire de la volatilité du marché américain est celle d’une série de crises. Nous avons compilé quelques-uns des chocs les plus marquants :

Ces données montrent que les chutes boursières proviennent souvent d’une détérioration des fondamentaux économiques, de changements politiques brusques ou d’événements imprévus (cygnes noirs), et que la durée de récupération dépend du soutien en liquidité.

Comment la chute boursière influence-t-elle les autres actifs financiers ?

Lorsque le marché chute violemment, il active un mode de “recherche de sécurité” — les capitaux quittent les actifs à haut risque pour se diriger vers des actifs défensifs. Ce processus impacte tous les coins du marché mondial.

La double logique du marché obligataire

Les obligations américaines sont considérées comme le refuge le plus sûr après la dette souveraine. Lors d’un krach, les investisseurs achètent massivement des obligations, faisant monter leur prix et baisser leurs rendements. En général, les rendements obligataires américains diminuent d’environ 45 points de base dans les six mois suivant une chute boursière.

Mais il existe des exceptions. Lorsqu’une baisse est causée par une inflation mal maîtrisée (ex. 2022), la Fed doit relever agressivement ses taux, ce qui peut entraîner une “double chute” des actions et des obligations. Ce n’est que lorsque les anticipations de risque se tournent de l’inflation vers la récession que le rôle de refuge des obligations se réaffirme.

L’appréciation du dollar, une conséquence inévitable

En période de panique mondiale, le dollar est la seconde meilleure option de refuge après la dette américaine. Les investisseurs vendent des actifs des marchés émergents et des devises non américaines pour acheter du dollar, afin d’éviter le risque, ce qui fait monter le taux de change du dollar. De plus, lors d’un krach qui entraîne une désendettement, les investisseurs doivent rembourser leurs prêts en dollars, créant une forte demande en dollars.

L’attractivité du gold comme valeur refuge

En tant qu’actif traditionnel de sécurité, l’or voit sa demande fortement augmenter en période de panique. Lors d’un krach et d’une anticipation de baisse des taux, l’or bénéficie d’un double avantage : “valeur refuge + baisse des taux”. Mais si la chute survient en début de cycle de hausse des taux, des taux plus élevés réduisent l’attrait de l’or, qui performe moins bien que les obligations.

La divergence des matières premières et de l’énergie

Une chute boursière indique généralement un ralentissement économique, une baisse de la demande en matières premières industrielles, entraînant souvent une baisse des prix du pétrole et du cuivre. Cependant, dans certains cas particuliers — par exemple, un conflit géopolitique interrompant l’offre (conflit entre pays producteurs de pétrole) — les prix du pétrole peuvent augmenter, créant une situation de stagflation.

La synchronisation des cryptomonnaies

Bien que certains supporters considèrent la cryptomonnaie comme “l’or numérique”, sa performance réelle est plus proche des actifs à haut risque comme la technologie. Lors d’un krach, les investisseurs vendent leurs cryptos pour obtenir des liquidités ou compenser leurs pertes, ce qui entraîne une chute importante des prix. Leur rôle de valeur refuge n’est donc pas fiable.

Comment repérer les signaux de risque avant une chute boursière ?

Les baisses de marché ne sont jamais sans signe. Les investisseurs peuvent anticiper ces changements en surveillant quatre domaines clés.

Une veille attentive aux données économiques

Croissance du PIB, taux de chômage, indice de confiance des consommateurs, bénéfices des entreprises — ces indicateurs sont des baromètres de la santé économique. Leur dégradation ou ralentissement annonce souvent une pression sur le marché. Il est essentiel de suivre régulièrement ces données.

Les signaux subtils de la politique monétaire

Les décisions de la Fed sur les taux d’intérêt influencent directement le coût du capital. Une hausse freine la consommation et l’investissement, pouvant faire baisser les marchés ; une baisse a l’effet inverse. Il faut surveiller attentivement les procès-verbaux des réunions, les discours des responsables, et même la nuance dans leur ton.

Les risques de cygnes noirs géopolitiques

Les conflits internationaux, changements dans la politique commerciale, instabilité politique — ces événements peuvent rapidement dégrader l’humeur du marché. Bien qu’imprévisibles, leur suivi constant permet d’augmenter la vigilance.

Le changement d’humeur du marché

La psychologie collective des investisseurs détermine la direction des flux. Quand la peur s’installe, que l’indice de volatilité (VIX) grimpe, ou que la polarisation s’accentue, le risque de correction augmente. Ces signaux doivent être analysés en conjonction avec les fondamentaux pour éviter des réactions excessives.

Comment les investisseurs particuliers doivent-ils faire face à l’impact d’un krach ?

Chaque crise boursière montre que subir passivement la volatilité est la stratégie la moins efficace. Il faut adopter une gestion proactive du risque.

Comprendre la corrélation entre le marché américain et le marché taïwanais

Les chutes du marché américain se transmettent rapidement via les flux de capitaux et l’émotion, impactant le marché taïwanais. En mars 2020, la chute du marché américain liée au COVID-19 a provoqué une panique mondiale, avec une baisse de plus de 20% du Taïwan. En 2022, la hausse des taux a également secoué le marché taïwanais. Surveiller l’évolution du marché américain est donc crucial pour les investisseurs taïwanais.

Revoir la répartition des actifs

Face à un risque accru de chute, il est conseillé :

• de réduire la proportion d’actions et autres actifs à haut risque
• d’augmenter la trésorerie et les obligations de qualité
• d’évaluer la corrélation entre différentes classes d’actifs pour éviter la concentration du risque

Utiliser les instruments dérivés pour se protéger

Les investisseurs expérimentés peuvent utiliser prudemment des options ou autres dérivés. La mise en place d’une stratégie de “put protection” permet de fixer un plancher de protection pour les actions, tout en conservant un potentiel de hausse.

L’importance de l’information

Réduire l’écart d’information est la base d’une bonne anticipation. Il faut établir des canaux d’information fiables, suivre en temps réel les publications économiques, les signaux de la politique monétaire, et les tensions géopolitiques. Le retard dans l’information peut faire que l’investisseur ne prenne conscience du risque qu’une fois la crise déjà engagée, rendant la réaction tardive.

Conclusion

Les chutes boursières sont une normalité, pas une exception. Chaque crise historique nous enseigne que la clé réside dans la détection précoce des risques, la gestion active des positions, et une allocation flexible des actifs. Face à la volatilité, la connaissance et la discipline restent les meilleures protections.