2026 Marchés : Une perspective divergente alors que les institutions naviguent entre crypto, matières premières et courants croisés du Forex

Alors que 2025 clôt le chapitre de la hausse de 60 % de l’or (la performance la plus forte depuis 1979) et de la trajectoire volatile mais finalement plate des cryptomonnaies, les grandes institutions financières tracent des trajectoires fortement divergentes pour 2026 à travers plusieurs classes d’actifs. Ce qui en ressort n’est pas un récit haussier unifié, mais un paysage complexe où tensions géopolitiques, divergence de politiques monétaires et changements structurels de l’offre créent à la fois des opportunités et des risques.

L’Inflexion Crypto : Consolidation du Bitcoin vs. Vague de Tokenisation d’Ethereum

Bitcoin à un Carrefour

Le parcours du Bitcoin reflète l’incertitude plus large du marché. Après avoir atteint des sommets historiques en 2025 avant de reculer, la cryptomonnaie phare fait face à des narratifs contradictoires pour 2026. Standard Chartered a abaissé son objectif sur le Bitcoin de USD 200 000 à USD 150 000 (environ AUD 230 000–245 000 selon les taux de change), exprimant des inquiétudes concernant d’éventuels retraits dans les achats de trésorerie institutionnelle. Bernstein, cependant, maintient une thèse haussière sur deux ans, projetant le Bitcoin à USD 150 000 en 2026 avant une accélération vers USD 200 000 en 2027. La société argue que le Bitcoin a échappé à son cycle traditionnel de quatre ans de boom et de correction, et est entré dans une phase haussière prolongée.

Morgan Stanley adopte une note contrariante, insistant sur le fait que le cycle de quatre ans reste intact et avertissant que ce marché haussier approche de son épuisement. Avec un prix actuel proche de USD 91 220, les investisseurs doivent faire un choix : sommes-nous dans un marché haussier prolongé ou approchons-nous d’un pic cyclique ?

Le Potentiel Caché d’Ethereum

Ethereum présente une divergence plus marquée. Alors que Bitcoin a terminé 2025 presque stable avec une volatilité élevée, ETH (actuellement échangé à USD 3 140, en hausse de 1,36 % en 24 heures) est positionné pour une année 2026 plus optimiste selon la plupart des institutions. JPMorgan souligne le potentiel transformateur de la tokenisation, qui repose fondamentalement sur l’infrastructure blockchain d’Ethereum. Tom Lee, stratège crypto de renom, prévoit qu’Ethereum atteindra USD 20 000 en 2026, arguant que 2025 a marqué le creux du cycle et qu’un rallye puissant a commencé. La thèse de la tokenisation suggère que 2026 pourrait remodeler l’adoption institutionnelle de la technologie blockchain.

Marchés Traditionnels : L’Or en Ascension, le Pétrole Sous Pression

Le Potentiel Deuxième Acte de l’Or

Le Conseil Mondial de l’Or anticipe que l’or pourrait grimper de 5 % à 15 % supplémentaires en 2026 dans le cadre de scénarios de référence, avec des extrêmes atteignant 15 %–30 % si la Fed accélère son assouplissement face à une faiblesse économique. Goldman Sachs vise USD 4 900 l’once d’ici la fin de l’année, citant une demande soutenue des banques centrales et des flux vers les ETF. Bank of America est encore plus optimiste avec USD 5 000, estimant que l’élargissement des déficits fiscaux américains et l’accumulation de dettes créent des vents favorables persistants pour le métal précieux.

L’Histoire du Déficit d’Offre de l’Argent

Les gains exceptionnels de l’argent en 2025—bien supérieurs à ceux de l’or—reflètent une tension structurelle. L’Institut de l’Argent avertit d’un déséquilibre croissant entre l’offre et la demande, alimenté par une consommation industrielle robuste, un regain d’intérêt pour l’investissement, et un ralentissement de l’offre minière. UBS a relevé son objectif pour l’argent en 2026 à USD 58–60 l’once, avec un potentiel de hausse jusqu’à USD 65 si les contraintes d’offre s’intensifient. Bank of America partage cet avis avec un objectif de USD 65, suggérant que l’argent pourrait à nouveau surpasser l’or.

Les Risques à la Baisse du Pétrole Brut

L’effondrement du pétrole en 2025—près de 20 % de baisse alors que l’OPEP+ a augmenté la production et que la production américaine s’est étendue—a laissé les institutions pessimistes pour 2026. Goldman Sachs envisage un scénario baissier avec une moyenne WTI à USD 52 et Brent à USD 56. JPMorgan souligne également des scénarios de baisse avec WTI proche de USD 54 et Brent autour de USD 58, en fonction de la persistance des excédents d’offre et d’une croissance modérée de la demande mondiale.

L’Énigme des Actions et du Forex

Nasdaq 100 Visant 27 000+ grâce aux Impulsions de l’IA

Les actions américaines ont prolongé leurs gains en 2025, le Nasdaq 100 enregistrant une progression de 22 % pour sa troisième année consécutive de surperformance. Le cycle de dépenses en capital pour l’IA reste le moteur : JPMorgan s’attend à ce que les opérateurs de centres de données hyperscale (Amazon, Google, Microsoft, Meta) maintiennent des dépenses élevées, atteignant potentiellement des centaines de milliards cumulés d’ici 2026. Bernstein et d’autres stratèges projettent que le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points en 2026, avec des cibles pour le S&P 500 allant de 7 500 (scénario optimiste de JPMorgan) à 8 000 (scénario optimiste de Deutsche Bank).

EUR/USD : Divergences de Politique Créant des Opportunités

La hausse de 13 % de l’EUR/USD en 2025—la plus importante en près de huit ans—reflète la faiblesse du dollar américain. JPMorgan et Nomura prévoient une poursuite de la hausse vers 1,20 d’ici la fin 2026, tandis que Bank of America vise 1,22. Morgan Stanley, cependant, met en garde contre un schéma en deux étapes : l’EUR/USD monte à 1,23 au premier semestre 2026 avant de reculer à 1,16 au second semestre, alors que la surperformance économique des États-Unis se réaffirme.

USD/JPY : Un Champ de Bataille pour les Attentes de Taux

USD/JPY a terminé 2025 légèrement en baisse malgré une force initiale. Les perspectives divergent fortement : JPMorgan et Barclays voient USD/JPY atteindre 164, misant sur une demande soutenue de carry trade et une expansion fiscale compensant les attentes de hausse des taux de la BOJ. Nomura et Citigroup contre-argumentent, suggérant qu’un resserrement des différentiels de taux pourrait déclencher un dénouement du carry yen, envoyant potentiellement USD/JPY à 140 si les données macro américaines faiblissent. Cette paire résume l’incertitude plus large de 2026.

La Verdict : Opportunités dans la Fragmentation

2026 apparaît comme une année de récits bifurqués. Les investisseurs crypto peuvent choisir entre la consolidation du Bitcoin et la transformation d’Ethereum. Les traders de matières premières font face au support structurel de l’or contre la surabondance d’offre du pétrole. Les haussiers en actions maintiennent leur conviction sur les dépenses en IA, tandis que les baissiers mettent en garde contre la pression sur les valorisations. Les traders de devises naviguent entre la résilience économique américaine et les cycles d’assouplissement de la Fed à travers les principales zones monétaires. La convergence de ces courants croisés définira le paysage d’investissement de 2026.