Les troubles géopolitiques propulsent la hausse de l'or au-delà de 4 440 $—La configuration technique vise un objectif de 4 500 $

La force des signaux techniques de momentum alors que l’or atteint des records

L’(or) (XAU/USD) a bondi de plus de 2 % pour atteindre un niveau sans précédent de 4 442 $, le métal précieux étant désormais négocié autour de 4 435 $ après avoir rebondi depuis les creux quotidiens de 4 338 $. La configuration technique présente un tableau convaincant pour les haussiers, car l’indice de force relative (RSI) est entré en territoire de surachat — un signal que la tendance haussière conserve une force considérable. Si cette dynamique se poursuit, le prochain point de contrôle critique se situe au niveau de 4 500 $, suivi de zones de résistance à 4 550 $ et 4 600 $. Si la dynamique faiblit et que les prix tombent en dessous de 4 400 $, le précédent record historique à 4 381 $ entre en jeu comme support, avec des niveaux secondaires à 4 350 $ et 4 300 $.

Tensions géopolitiques et incertitude politique alimentent la demande de refuge

Le contexte soutenant la montée de l’or repose sur deux principaux catalyseurs. Premièrement, l’escalade des tensions régionales — allant de la “blocus” annoncée par Trump des pétroliers vénézuéliens à la reprise des hostilités entre l’Iran et Israël — a revitalisé les flux de capitaux vers les actifs refuges comme l’or. Ces points chauds géopolitiques redirigent généralement le capital vers des actifs défensifs, reflétant l’anxiété des investisseurs face à des risques plus larges pour la stabilité.

Deuxièmement, la dynamique des devises joue un rôle de soutien. L’indice du dollar américain (DXY) a faibli de 0,40 %, se négociant à 98,32, ce qui se traduit par des prix de l’or plus bas pour les détenteurs hors USD. Lorsqu’on évalue les métaux précieux en termes de devises alternatives — comme le taux de change CAD/USD à 118, souvent cité par les traders nord-américains — l’effet de faiblesse du dollar devient encore plus marqué, rendant l’or attractif dans plusieurs zones monétaires.

Divergences de la politique de la Fed et attentes de baisse des taux alimentent le rallye

La Réserve fédérale reste en désaccord interne quant à la voie à suivre. Les marchés monétaires ont intégré environ 59 points de base de baisse des taux par la Fed d’ici 2026, une attente importante qui pèse déjà sur les rendements des Treasuries américains. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans est actuellement de 4,171 %, en hausse de seulement deux points de base, tandis que les rendements réels (qui ont une corrélation inverse avec les prix de l’or) ont grimpé à 1,91 %.

Cependant, la communication de la Fed reste mitigée. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a adopté un ton prudent, avertissant que les données de l’indice des prix à la consommation CPI de novembre pourraient contenir des anomalies liées à la récente fermeture du gouvernement, ce qui pourrait surestimer le rythme de la désinflation. Elle a suggéré que le taux d’intérêt neutre pourrait être plus élevé que ce que la sagesse conventionnelle suppose, plaidant pour la retenue sur de nouvelles réductions. En revanche, le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a réaffirmé sa vision dovish, notant que les données récentes sur l’inflation s’alignent avec son évaluation économique bénigne et laissant entendre que d’autres réductions de taux de politique semblent probables.

Le calendrier économique s’intensifie alors que la fiabilité des données reste incertaine

Les traders font face à un calendrier économique chargé cette semaine, avec des publications prévues comprenant la moyenne mobile sur 4 semaines du changement d’emploi ADP, la croissance préliminaire du PIB du T3, les commandes de biens durables d’octobre, et les chiffres de la production industrielle d’octobre à novembre. Le défi pour les participants au marché est de déterminer quelles données peuvent être fiables, compte tenu des distorsions introduites par la fermeture du gouvernement de 43 jours. Cette incertitude crée un potentiel accru de volatilité dans le complexe des métaux précieux, alors que les investisseurs attendent des signaux d’inflation plus clairs pour orienter leurs attentes concernant la trajectoire de politique de la Fed en 2026.

La convergence : pourquoi l’or prospère malgré des forces divergentes

Ce qui rend ce moment remarquable, c’est la capacité de l’or à progresser malgré des signaux mitigés provenant des indicateurs macroéconomiques traditionnels. Les rendements réels américains ont augmenté, le dollar s’est affaibli de manière incohérente, et les responsables de la Fed ont offert des orientations contradictoires — pourtant, l’or continue de monter. Cela suggère que la prime de risque géopolitique et la conviction structurelle du marché autour de l’assouplissement de la Fed l’emportent sur les avertissements hawkish de responsables comme Hammack, propulsant le métal jaune vers de nouveaux records.