Trois géants de la technologie prêts à profiter de l'engouement pour l'IA : thèse d'investissement sur Amazon, Microsoft et Alphabet

Opportunité de marché remodelant les investissements dans l’infrastructure cloud

La révolution de l’intelligence artificielle poursuit sa trajectoire explosive, transformant fondamentalement la gestion des données et des ressources computationnelles par les entreprises. Au cœur de cette transformation se trouve l’infrastructure cloud — un secteur où le déploiement de capitaux et l’innovation technologique se traduisent directement par une domination du marché. Trois leaders technologiques — Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), et Alphabet Inc. (GOOGL) — sont positionnés à l’avant-garde de cette transition, chacun démontrant une argumentation convaincante pour une allocation en vue de 2026.

Les chiffres sous-jacents dressent un tableau saisissant : la demande en capacité de centres de données a explosé, alimentée par les besoins computationnels des grands modèles de langage, de la mise en œuvre de l’IA en entreprise, et du traitement de données en temps réel. Cette montée en puissance de l’infrastructure n’est pas théorique — elle se reflète déjà dans les patterns de dépenses en capital, l’accélération des revenus, et les indicateurs de positionnement sur le marché de ces trois entreprises.

Amazon : AWS mène l’expansion de l’infrastructure avec un investissement agressif dans l’IA

La division cloud d’Amazon, Amazon Web Services (AWS), a annoncé un chiffre d’affaires du troisième trimestre de 33,01 milliards de dollars, représentant une croissance de 20,2 % en glissement annuel. Plus important encore, la direction a signalé une phase d’accélération : le PDG Andy Jassy a souligné qu’AWS “croît à un rythme que nous n’avons pas vu depuis 2022”, avec l’entreprise ajoutant plus de 3,8 gigawatts de capacité au cours des 12 derniers mois.

L’alphabet de la stratégie IA d’Amazon couvre plusieurs initiatives. La société a engagé $8 milliard de dollars dans Anthropic, intégrant Claude dans son écosystème tout en développant ses capacités propriétaires via la plateforme de puces AI Trainium2. Cette activité de silicium personnalisé a enregistré une croissance séquentielle de 150 % au trimestre rapporté. Le projet Rainier d’Amazon — une $11 milliard de dollars d’installation de centres de données — abritera 500 000 puces Trainium2 dédiées à l’exécution des applications d’Anthropic.

Au-delà de l’infrastructure, Amazon a déployé des applications IA pratiques dans ses opérations de vente au détail. Rufus, le chatbot d’achat de la société, a atteint 250 millions d’utilisateurs, tandis que Q répondait aux besoins des entreprises et Bedrock servait les développeurs. Ces implémentations génèrent une croissance tangible des revenus et illustrent des cas d’usage concrets plutôt que des opportunités spéculatives.

L’intensité capitalistique reflète la conviction de la direction : Amazon a relevé ses prévisions de capex pour 2025 à $125 milliard, contre $118 milliard précédemment, avec d’autres augmentations attendues en 2026. La prévision de chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 206-213 milliards de dollars (point médian 209,5 milliards) suggère une dynamique continue, tandis que la croissance annuelle des bénéfices de 20,3 % dépasse les benchmarks comparables du S&P 500 de 15,9 %.

Microsoft : Azure Cloud Platform capte l’adoption de l’IA en entreprise

Les résultats du premier trimestre fiscal 2026 de Microsoft ont démontré la solidité de sa position cloud-first. Les revenus du cloud intelligent ont atteint 30,9 milliards de dollars, en hausse de 28,3 % en glissement annuel, avec Azure, son produit phare, en croissance de 40 % sur une base annuelle. La dépense en capex du premier trimestre de 34,9 milliards de dollars — largement consacrée à l’infrastructure IA — témoigne de l’engagement de la direction à maintenir la position de leader du cloud.

La logique derrière la thèse d’investissement de Microsoft repose sur des avantages compétitifs durables. Azure détient environ 25 % de part de marché du cloud en entreprise, derrière AWS, tandis qu’une intégration profonde avec l’écosystème logiciel existant de Microsoft crée des coûts de changement et une fidélisation client. Cet avantage écosystémique s’étend à l’IA : le déploiement de Copilot dans Office 365 et les applications d’entreprise offre un réseau de distribution que les concurrents ne peuvent pas facilement reproduire.

L’alphabet de l’engagement IA de Microsoft inclut des accords exclusifs avec OpenAI jusqu’en 2030 pour la réalisation de l’AGI, avec des droits de propriété intellectuelle prolongés jusqu’en 2032. L’engagement contractuel d’OpenAI à $250 milliard de dollars en services Azure additionnels — encore non reflétés dans les résultats rapportés — représente un multiplicateur de revenus substantiel pour les trimestres à venir.

Les prévisions pour le deuxième trimestre fiscal 2026 projettent des revenus entre 79,5 et 80,6 milliards de dollars (croissance de 14-16 %), tandis que la société prévoit une accélération de l’expansion du capex jusqu’en 2026. La croissance annuelle des bénéfices de 14,4 %, avec un taux de croissance à long terme de 16,8 %, positionne Microsoft en avance sur les benchmarks du marché plus large.

Alphabet : Google Cloud étend sa position sur le marché face au leadership des modèles IA

Les résultats du troisième trimestre d’Alphabet ont mis en évidence la montée en puissance rapide des opérations cloud alimentées par l’IA. Les revenus cloud ont augmenté de 32 % en glissement annuel pour atteindre 15,16 milliards de dollars, tandis que le carnet de commandes de la société a atteint un $155 milliard — un chiffre qui indique une visibilité des revenus pour plusieurs trimestres futurs.

La plateforme Gemini de Google a captivé l’imagination des entreprises : l’application phare a atteint 650 millions d’utilisateurs actifs mensuels à la fin du trimestre, contre 450 millions au trimestre précédent. Cette trajectoire d’expansion des utilisateurs suggère une accélération des cycles d’adoption et une volonté de déployer l’IA dans les opérations commerciales.

La feuille de route des produits d’Alphabet démontre une logique qui privilégie à la fois l’étendue et la profondeur. Gemini 2.5 représente le modèle de raisonnement le plus avancé de la société, tandis que Gemini 2.5 Flash cible le déploiement à moindre coût pour les développeurs. Gemma 3 — une collection de modèles légers open source déployables sur un seul GPU — étend l’accessibilité. Par ailleurs, Ironwood (TPU de septième génération) et Willow (puce quantique) signalent une innovation matérielle continue.

La position de Google Cloud en tant que troisième fournisseur de cloud — derrière AWS et Azure mais avec une croissance accélérée — reflète une exécution réussie face aux incumbents. Duet AI offre aux développeurs une assistance à la programmation assistée par IA, tandis que le réseau mondial de cloud donne aux entreprises accès à une infrastructure fibre privée mondiale.

Les prévisions de dépenses en capital reflètent cette ambition : Alphabet a relevé ses capex pour 2025 à 91-93 milliards de dollars (contre initialement $85 milliard), avec une augmentation significative prévue pour 2026 en dépenses de centres de données IA. La croissance des bénéfices de l’année prochaine de 4,3 % semble conservatrice par rapport aux attentes à long terme de 16,4 %, tandis que les estimations récentes des analystes se sont améliorées de 0,2 % la semaine dernière — un signe de révision positive du sentiment.