Votre portefeuille 401(k) doit-il inclure de l'or ? Une analyse basée sur les données de cet investissement pour la retraite

Lorsqu’il s’agit de planifier des cotisations pour la retraite via un 401(k), la question de l’allocation d’actifs devient cruciale. Ces dernières années, de plus en plus d’investisseurs se demandent si l’or doit occuper une place significative dans leur portefeuille. La réponse courte : proceed with caution, et cela dépend en grande partie de votre position dans votre parcours professionnel.

L’écart de performance historique est frappant

Examinons les chiffres. Selon le professeur de finance Robert R. Johnson de la Heider College of Business de l’Université de Creighton, la comparaison de performance à long terme est révélatrice. L’or acheté à 20,63 $ l’once en 1925 avait apprécié jusqu’à 1 813,75 $ à la fin de 2022 — un rendement annuel composé de seulement 4,72 % sur 97 ans.

Comparez cela au marché boursier plus large : un portefeuille diversifié suivant le S&P 500 a généré 10,1 % de rendement annuel durant la même période. Cet investissement initial de 20,63 $ en actions aurait atteint environ 1 031 226 $ en 2020. Pour les épargnants en vue de la retraite, cet écart mathématique est significatif — doubler les rendements se traduit approximativement par une accumulation de richesse exponentielle sur plusieurs décennies.

Pourquoi les jeunes investisseurs sont attirés par l’or (Et pourquoi ils devraient reconsidérer)

Fait intéressant, la génération Z et les milléniaux montrent une affinité exceptionnellement forte pour les métaux précieux dans leur planification de la retraite. Cela reflète les préférences de la génération de la Seconde Guerre mondiale. Les deux cohortes ont vécu des crises financières déterminantes durant leurs années de formation — la Grande Dépression pour l’une, la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19 pour l’autre. Ces événements ont tendance à créer des ancrages psychologiques en faveur d’actifs tangibles comme l’or.

Pourtant, cette préférence peut aller à l’encontre de leurs intérêts. « Pour les investisseurs à plusieurs années de la retraite », explique Thomas Brock, expert financier et détenteur de la certification CFA, « allouer des fonds 401(k) à l’or représente un coût d’opportunité important. Le métal précieux ne génère aucun revenu et sous-performe systématiquement les actifs de croissance sur des périodes prolongées. »

La gestion de la volatilité n’en vaut pas la peine pour les épargnants à long terme

L’or offre un avantage : la stabilité à court terme du portefeuille. De petites allocations — peut-être 3-5 % des avoirs — peuvent réduire la volatilité lors des baisses de marché. Cependant, Johnson note que ce bénéfice a un prix élevé : « Le compromis entre une volatilité légèrement atténuée et le rendement à long terme perdu n’est certainement pas une stratégie prudente, en particulier pour les jeunes travailleurs avec des décennies d’investissement devant eux. »

Comprendre l’or comme un actif spéculatif

Le mécanisme de fixation du prix de l’or diffère fondamentalement des actifs productifs. Contrairement aux actions (qui représentent les bénéfices d’une entreprise) ou à l’immobilier (qui génère des revenus locatifs), la valeur de l’or repose entièrement sur ce que quelqu’un sera prêt à payer pour lui ensuite — un phénomène connu sous le nom de la théorie du plus fool.

Warren Buffett a illustré ce concept de manière mémorable en 2011. Les réserves mondiales d’or totalisent environ 170 000 tonnes métriques. Si elles étaient consolidées en un seul cube d’environ 68 pieds de côté, cela vaudrait environ 9,6 trillions de dollars. Avec ce même capital, vous pourriez acheter toute la terre agricole américaine, acquérir 16 sociétés ExxonMobil, et conserver $1 trillion en liquidités. Le point de Buffett : le cube ne produit rien et « ne répondra pas » à sa détention.

Le timing est important : votre calendrier de retraite change tout

Si vous êtes à une décennie ou plus de la retraite : L’or devrait représenter une exposition minimale dans votre 401(k). La réalité mathématique est que des décennies de capitalisation en actions et en obligations dépasseront largement les métaux précieux.

Si la retraite est dans 5-10 ans : Une allocation modeste de 5-10 % à l’or devient plus défendable. Les données historiques montrent que les métaux précieux font preuve de résilience lors des récessions et des périodes d’inflation, offrant des avantages de diversification du portefeuille sans compromettre la croissance globale.

La conversation sur la couverture contre l’inflation

Un argument avancé par les défenseurs de l’or est la protection contre l’inflation. Bien que les métaux précieux aient bien performé lors d’environnements à forte inflation, cela seul ne justifie pas des allocations substantielles dans un 401(k) pour les jeunes épargnants qui ont le temps de récupérer la volatilité du marché via l’exposition aux actions.

La diversification reste votre meilleure défense

Plutôt que de se concentrer spécifiquement sur l’or, votre stratégie de retraite doit privilégier une diversification large entre plusieurs classes d’actifs. Cette approche — répartir les investissements entre actions, obligations, alternatives en liquidités, et éventuellement des positions modestes en métaux précieux — crée une résilience du portefeuille.

« Lorsqu’une classe d’actifs rencontre des difficultés, d’autres performe généralement de manière satisfaisante, maintenant la stabilité globale », note Ben McLaughlin de Raisin. Ce principe de diversification protège votre compte de retraite bien mieux que n’importe quel actif unique, y compris l’or.

La conclusion : des rendements éprouvés battent la spéculation

La sagesse de Wall Street suggère deux voies : des investissements conservateurs comme les bons du Trésor offrent une sécurité rassurante mais peinent face à l’inflation, tandis qu’un investissement cohérent en actions permet de bâtir de la richesse. Les preuves historiques favorisent largement cette dernière stratégie pour la planification du 401(k).

Pour la majorité des investisseurs, la stratégie optimale pour un 401(k) consiste à privilégier des fonds indiciels d’actions, une diversification en obligations, et des cotisations disciplinées à long terme. L’or pourrait occuper une petite position tactique près de la retraite, mais bâtir de la richesse durant vos années de travail nécessite d’adopter des actifs productifs qui capitalisent de manière significative sur plusieurs décennies.