Pourquoi le soutien institutionnel ne suffit pas : comment les forces macroéconomiques ont déraillé le rallye crypto de 2025

Le récit autour d’un « Marché Trump » stimulant les actifs numériques s’est effondré alors que le secteur des cryptomonnaies approche de la fin d’année, avec presque tous les gains de 2025 effacés. Malgré la spectaculaire hausse du Bitcoin atteignant un sommet historique de 126 000 $ début octobre, une forte inversion a depuis effacé environ $1 trillion de capitalisation boursière dans l’espace des actifs numériques.

Le tournant : lorsque les tarifs douaniers ont surpassé le sentiment

Le moment clé est arrivé à la mi-octobre lorsque la montée des tensions commerciales a déclenché une correction violente du marché. Le secteur des cryptomonnaies a connu $19 milliards de liquidations en une seule période de 24 heures — un record qui souligne la vulnérabilité du marché face aux chocs macroéconomiques. Ethereum a subi la plus forte pression de vente, en baisse d’environ 40 % au cours des semaines suivantes. Ce recul a révélé que l’optimisme politique seul ne peut pas protéger les marchés crypto contre les vents contraires économiques plus larges.

La réalité actuelle du marché

Le Bitcoin s’est depuis stabilisé autour de 91 260 $, ce qui représente une performance de -7,03 % pour 2025, malgré un pic à 126 080 $. La baisse mensuelle qui s’est accélérée en novembre a marqué la plus forte perte mensuelle depuis 2021, avec le Bitcoin dépassant temporairement le niveau de 81 000 $. Par ailleurs, Ethereum a montré des signes de stabilisation avec une reprise de +3,25 % sur les 30 jours précédents, bien que les pertes cumulées restent importantes.

Les forces macroéconomiques surpassent le sentiment

Les analystes du secteur reconnaissent de plus en plus que les facteurs macro fondamentaux — resserrement des conditions financières, liquidations à effet de levier élevé, incertitudes géopolitiques — exercent une influence bien plus grande que le sentiment réglementaire. La position favorable aux cryptos de l’actuelle administration s’est avérée insuffisante pour contrebalancer ces vents contraires.

La perspective institutionnelle : la conviction à long terme perdure

Malgré la turbulence à court terme, les principaux acteurs institutionnels maintiennent leur thèse haussière à long terme. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a réaffirmé sa confiance dans l’intégration institutionnelle des cryptos, en soulignant que les flux de capitaux restent dirigés vers le secteur. De même, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a mis en avant le changement structurel qui déplace les actifs crypto des zones grises réglementaires vers l’infrastructure financière grand public.

Perspectives d’avenir : correction de cycle vs. « Hiver crypto »

Le marché est à un carrefour critique. Certains observateurs préviennent d’un « hiver crypto » à venir, tandis que les analystes institutionnels considèrent le recul actuel comme une correction naturelle dans le cycle de marché de quatre ans du Bitcoin. Cette distinction devrait probablement définir le sentiment du marché dans les mois à venir, Larry Fink insistant continuellement sur l’adoption institutionnelle, ce qui suggère que les croyants voient la faiblesse actuelle comme une opportunité d’achat plutôt qu’un changement de paradigme.