Comprendre la sous-traitance en une seule lecture : les connaissances indispensables pour les investisseurs taïwanais souhaitant investir sur le marché américain

Vous souhaitez investir dans le marché boursier américain via une sous-commission, mais vous ne comprenez pas bien le mécanisme, la structure des frais et la procédure d’ouverture de compte ? Cet article part des besoins réels des investisseurs, analyse systématiquement les points clés de la sous-commission, et vous aide à déterminer si cette méthode d’investissement vous convient.

Qu’est-ce que le mécanisme de fonctionnement de la sous-commission ?

Le nom officiel de la sous-commission est « activité de courtage pour l’achat et la vente de valeurs étrangères sous mandat », en termes simples, cela signifie que le courtier national agit en tant qu’intermédiaire pour vous. Lorsque vous passez une commande pour des actions américaines via l’application de votre courtier national, votre ordre n’est pas directement transmis à la bourse américaine, mais d’abord envoyé à votre courtier national, qui le transfère ensuite à un courtier partenaire à l’étranger, et c’est finalement sur le marché américain que la transaction est effectuée.

Pourquoi appelle-t-on cela « sous-commission » ? Parce que la commande passe par deux niveaux de transfert — d’abord vous donnez l’ordre à votre courtier national, puis celui-ci le transmet à un courtier étranger. Ce mode de « transfert en couches » est à l’origine du nom « sous-commission ».

Sous-commission vs courtier étranger : comment choisir ?

Avantages principaux de la sous-commission :

• Livraison en monnaie locale (TWD), pas besoin d’ouvrir un compte bancaire étranger ni de gérer des virements internationaux
• Les dividendes étrangers sont directement crédités sur le compte local, la gestion fiscale est assurée par des professionnels
• Interface familière, support client en chinois, plus rassurant psychologiquement
• Convient pour les investissements de base en actions, ETF, obligations

Inconvénients évidents de la sous-commission :

• Frais de transaction nettement plus élevés, généralement entre 0,1% et 1% par transaction
• Types de produits négociables limités, pas de trading à crédit ni de vente à découvert
• Impossible de programmer la réinvestissement automatique des dividendes
• Ordres soumis à un délai, pas de possibilité de passer des ordres au marché

Avantages relatifs des courtiers étrangers :

• Frais de courtage plus faibles, environ 0 à 0,1% pour les transactions US, certains offrent même des commissions zéro
• Large gamme de produits d’investissement : actions, futures, options, dérivés
• Support pour le financement, la vente à découvert, les ordres conditionnels, etc.
• Exécution rapide des ordres, possibilité de passer des ordres au marché

Barrières pratiques pour les courtiers étrangers :

• Nécessité d’ouvrir un compte en ligne, procédure plus complexe
• Gestion autonome des comptes en devises étrangères et des virements internationaux
• Interface principalement en anglais, coût d’apprentissage initial élevé
• Questions fiscales à étudier par soi-même

Conseil en stratégie d’investissement : Si vous êtes un investisseur à long terme, avec moins de 10 transactions par an, et des montants importants par transaction, la sous-commission suffit. En revanche, si vous faites des transactions fréquentes ou souhaitez utiliser des outils d’investissement avancés, un courtier étranger sera plus rentable.

Détail de la structure des frais de la sous-commission

Frais liés à la transaction

Frais de courtage sont la principale source de coûts :

• Taux : entre 0,1% et 1% du montant de la transaction
• Minimum : généralement entre 25 et 50 USD par ordre
• Évolution récente : certains courtiers ont réduit ou supprimé le seuil minimum

Frais liés à la bourse perçus par le gouvernement américain :

• Frais de la SEC (Securities and Exchange Commission) : 0,00278% lors de la vente
• Frais de la bourse : selon le marché, environ 0,00565% pour achat et vente
• Frais de transaction (TAF) : 0,000119 USD par action, plafonné à 5,95 USD

Frais liés au taux de change et aux retraits

• La sous-commission utilise un taux de change fixe pour la livraison, ce qui peut entraîner un écart de change
• Frais de virement international : selon chaque banque, à vérifier à l’avance
• Le montant réservé sur le compte est généralement supérieur au montant réel de la transaction pour couvrir la fluctuation du taux de change

Coûts fiscaux

Les dividendes étrangers impliquent une retenue d’impôt de 30%, mais il est possible de demander un remboursement (procédure complexe). La base d’imposition est calculée uniquement si le revenu brut dépasse 6,7 millions de TWD et si l’impôt dû dépasse l’impôt sur le revenu ordinaire.

Processus de fonctionnement de la sous-commission : quatre étapes pour une transaction complète

Étape 1 — Passer l’ordre : vous entrez votre ordre via l’application du courtier national (code de l’action, quantité, limite de prix)

Étape 2 — Transfert en sous-commission : le courtier national reçoit l’ordre et le transfère immédiatement au courtier partenaire à l’étranger (ces courtiers étrangers sont généralement enregistrés officiellement auprès de la bourse américaine)

Étape 3 — Exécution : le courtier étranger cherche un contrepartie sur le marché, exécute la transaction, puis renvoie le résultat au courtier national

Étape 4 — Règlement et garde : les actions achetées sont conservées par le courtier étranger dans un compte de garde, en nom du courtier. Vous détenez tous les droits (dividendes, droits de vote, etc.), mais la propriété affichée est celle du courtier, ce qui est une pratique courante sur le marché international.

Règles et limites importantes de la transaction en sous-commission

Les investisseurs doivent connaître les points suivants lors de l’utilisation de la sous-commission :

1. Seules des ordres limités sont supportés, le système ne permet pas d’ordres au marché
2. Fonds suffisants requis : un solde insuffisant entraînera l’échec de la transaction
3. Fonds flottants : en raison de la fluctuation du taux de change, il faut réserver un montant supérieur au montant de la transaction
4. Interdiction du crédit-bail : la plupart des courtiers permettent le day trading
5. Horaires : la bourse américaine fonctionne de 09h30 à 16h00 heure locale, soit environ 21h30 à 04h00 (heure d’été) ou 22h30 à 05h00 (heure d’hiver) à Taiwan
6. Délai de règlement : achat T+1, vente T+3 (le marché règle en T+2)
7. Horaires d’activité : selon les jours ouvrés du marché étranger, les jours de change bancaire sont autres

Guide complet pour ouvrir un compte : deux comptes indispensables

Pour investir dans la sous-commission US, vous devez ouvrir un compte de sous-commission chez le courtier national et un compte en devises pour la livraison.

Liste des documents nécessaires :

• Pièce d’identité : carte d’identité originale (ou passeport, titre de séjour)
• Pièce justificative supplémentaire : carte de sécurité sociale, permis de conduire, autres pièces valides
• Tampon ou sceau : si en personne, pour la signature des documents
• Justificatif de compte bancaire : relevé ou copie pour vérification des fonds

Procédure d’ouverture :

Rendez-vous dans une agence du courtier national ou connectez-vous au site officiel, signez le contrat de sous-commission. Lors de cette étape, indiquez le code du courtier et choisissez la devise de livraison (TWD ou USD). Après signature, le système attribuera un numéro de compte, et vous pourrez commencer à transférer des fonds pour trader.

Une fois le compte ouvert, tous les fonds et actions seront gérés et conservés par le courtier.

Tableau comparatif des frais de sous-commission chez les principaux courtiers taiwanais

Prenons l’exemple de commandes électroniques, voici une comparaison des frais de sous-commission :

Tendances du marché : La différence de taux entre courtiers n’est pas grande, il est souvent possible de négocier une réduction. Cependant, globalement, le coût de la sous-commission reste supérieur à celui d’ouvrir un compte chez un courtier étranger. Certains courtiers ayant récemment supprimé le seuil minimum ont considérablement réduit la barrière pour les petits investisseurs.

Analyse des coûts : Le coût total de la sous-commission se compose de deux parties — frais du courtier local et frais de la bourse étrangère. Pour l’achat d’actions américaines, ces coûts sont généralement faibles, mais pour des actions continentales ou hongkongaises, ils peuvent atteindre 1% ou 2%.

Autres méthodes d’investissement en actions US que la sous-commission

Option 1 : Trading direct via un courtier étranger

Vous pouvez ouvrir un compte directement auprès d’une plateforme de courtier américain, acheter des actions, futures, options, ETF et obligations américaines. L’avantage principal est la commission zéro sur les transactions US, avec des coûts uniquement liés aux frais de la bourse.

L’inconvénient est la complexité de l’ouverture, la plateforme en anglais, et la nécessité de gérer la fiscalité soi-même, ce qui peut être difficile pour les débutants.

Option 2 : Trading par CFD (Contrats pour différence)

Les CFD sur actions américaines permettent de trader avec effet de levier, en achetant ou vendant à la hausse ou à la baisse, avec peu de capital initial. Les avantages incluent une large gamme d’actifs, des frais faibles (0,01-0,015%), et pas de commissions, seulement la différence de prix et les frais de nuit.

Ce mode convient aux traders actifs, utilisant le levier ou recherchant des outils avancés.

Qui devrait utiliser la sous-commission ? Guide ultime de décision

Clients idéaux pour la sous-commission :

• Moins de 10 transactions par an
• Montant d’investissement élevé (plus de 50 000 TWD par ordre)
• Stratégie d’investissement à long terme
• Investissement principalement en actions et ETF
• Pas besoin de trading à crédit ni d’outils avancés
• Préférence pour la livraison en TWD, sans vouloir faire de change

Résumé des avantages : procédure simple, rassurante, fiscalité simple, support client convivial

Résumé des inconvénients : coûts élevés, gamme limitée, moins flexible

Conclusion : La sous-commission offre une entrée à faible risque pour les débutants taiwanais souhaitant accéder au marché américain. Cependant, à mesure que le volume de transactions ou le montant investi augmente, il sera plus avantageux de passer à un courtier étranger ou d’utiliser d’autres outils.

Termes clés à connaître sur la sous-commission

ETF (Fonds négociés en bourse) : fonds indiciels composés de plusieurs actions, par exemple un ETF technologique regroupant des leaders du secteur, ajusté périodiquement pour suivre un indice.

Un lot (unités de transaction) : unité de mesure de transaction selon le marché. Sur le marché US, c’est par action ; à Hong Kong, cela varie selon la société ; en Chine continentale, c’est 100 actions par lot. Les transactions doivent se faire en multiples entiers de lot.

Fonds en transit : fonds issus de la vente d’actions le jour même mais non encore réglés, pouvant être réutilisés pour acheter dans le même marché et la même devise, équivalent à « vendre puis acheter » en liquidité, mais pour retirer ces fonds, il faut attendre la finalisation du règlement.