Recommandation d'actions dans le secteur biomédical : pourquoi l'industrie pharmaceutique est-elle devenue un point focal d'investissement ?

Le marché mondial des médicaments est en train de connaître un nouveau cycle de croissance. La taille du marché biopharmaceutique américain devrait atteindre 4450 milliards de dollars d’ici 2027, avec un taux de croissance annuel composé de 8,5 %, ce qui témoigne du potentiel d’investissement de cette industrie. Contrairement aux industries traditionnelles affectées par les fluctuations économiques, le secteur médical possède une caractéristique résiliente — peu importe la conjoncture économique, les gens ont besoin de soins médicaux, ce qui confère aux actions pharmaceutiques une nature défensive.

Pourquoi les actions biotechnologiques valent-elles la peine d’être suivies ?

Un potentiel d’imagination sectorielle élevé

Les avancées dans la télémédecine, l’accélération de la recherche de nouveaux médicaments, le vieillissement de la population, etc., font du secteur de la biotechnologie médicale un objet de convoitise pour le marché des capitaux. Par rapport à l’industrie électronique, qui est influencée par le cycle économique, la courbe de demande dans le secteur pharmaceutique est plus stable, ce qui explique pourquoi de plus en plus d’investisseurs se tournent vers ce domaine.

La dynamique des prix des actions est alimentée par les attentes futures

Les indicateurs financiers traditionnels des entreprises biotechnologiques ne sont souvent pas très impressionnants — beaucoup d’entreprises en sont encore au stade de la recherche et du développement, manquant de flux de trésorerie stables. Mais dès qu’un nouveau médicament obtient l’approbation de la FDA ou que des données cliniques clés sont validées, le prix de l’action peut connaître une forte hausse. Prenons l’exemple de Taiwan, avec la société Pharmare (藥華藥), dont le cours a doublé en 2022 grâce à la certification d’un médicament orphelin, même si le bénéfice par action (EPS) était encore négatif à l’époque. Les investisseurs valorisaient surtout son potentiel de revenus futurs. En mai 2024, lors de la publication du premier trimestre, le cours avait atteint un sommet de 388 dollars taïwanais.

Les politiques et événements comme déclencheurs

En 2020, durant la pandémie, les actions des sociétés de développement de vaccins ont connu une flambée ; mais après le retrait de la politique de relance quantitative de la Fed, les actions biotechnologiques sans profit ont continué à monter, reflétant l’obsession du marché pour les thérapies innovantes. De nouveaux résultats cliniques, l’approbation de brevets, l’expansion des indications, etc., peuvent tous provoquer des fluctuations de prix.

La logique d’évaluation des actions pharmaceutiques

Les « blockbuster » déterminent la valeur de l’entreprise

Dans l’industrie pharmaceutique, un concept clé est : « (blockbusters) », c’est-à-dire un médicament avec un chiffre d’affaires annuel supérieur à 1 milliard de dollars. Les fabricants de médicaments à succès réinvestissent généralement 50-60 % de leurs revenus dans la R&D, même si cela réduit leur rentabilité à court terme. Les grands investisseurs comprennent que l’innovation continue crée une valeur à long terme, ce qui pousse leur P/E à la hausse. C’est la même logique que pour TSMC, dont le P/E est supérieur à celui de UMC — l’investissement dans l’innovation détermine la compétitivité future.

Le PSR devient un outil d’évaluation

Comme les médicaments en phase de R&D ne génèrent pas encore de profits, les investisseurs institutionnels évaluent souvent les entreprises biotechnologiques via le PSR (Price-to-Sales Ratio). Cet indicateur est plus adapté que le P/E pour mesurer les sociétés en début de développement.

L’approbation de la FDA est un passeport mondial

La FDA possède les normes de surveillance les plus strictes au monde. Lorsqu’un médicament est approuvé par la FDA américaine, le processus d’approbation dans d’autres pays s’accélère souvent considérablement. C’est pourquoi de nombreuses entreprises pharmaceutiques considèrent l’approbation de la FDA comme une étape cruciale — elle ouvre la porte au marché mondial.

Pourquoi les États-Unis sont-ils le premier choix pour l’investissement pharmaceutique ?

L’industrie biopharmaceutique américaine possède des avantages compétitifs uniques. Tout d’abord, les États-Unis sont le plus grand marché pharmaceutique mondial, où la fixation des prix n’est pas strictement contrôlée par la sécurité sociale, et les compagnies d’assurance prennent en charge une partie des coûts, laissant aux entreprises pharmaceutiques une marge de profit suffisante pour investir dans la R&D. En comparaison, Taïwan, avec sa couverture universelle, maintient des prix bas chaque année, ce qui dissuade l’importation de nouveaux médicaments.

Ensuite, les États-Unis rassemblent près d’un million de professionnels du secteur médical, couvrant la recherche, la fabrication, la vente, etc. La concentration de talents de haut niveau stimule l’écosystème d’innovation de l’industrie. Troisièmement, le marché financier américain soutient fortement le secteur médical, créant un cercle vertueux — flux de capitaux → attraction des talents → accélération de l’innovation → retours sur investissement. Ce mécanisme de rétroaction est unique au monde.

Les leaders du marché mondial de la santé

Le marché médical américain se divise en quatre grands secteurs : pharmaceutique, biotechnologie, dispositifs médicaux et services de santé. Voici quelques entreprises leaders dans chaque secteur :

Lilly (LLY)

Selon les données de classement de la capitalisation boursière mondiale, en 2024, Lilly atteint une valeur de marché de 842,05 milliards de dollars, se classant 10e au niveau mondial, devenant ainsi la plus grande société pharmaceutique mondiale. La division des médicaments pour la perte de poids représente environ 60 % du marché nord-américain, avec un potentiel de croissance continue dans les années à venir.

Pfizer (PFE)

Son principal moteur est le médicament oral contre la COVID-19, répondant à la demande pour les patients légers. Les investisseurs à long terme peuvent entrer lors des corrections du marché.

Johnson & Johnson (JNJ)

Une croissance stable du cours, des dividendes généreux, une volatilité relativement faible en font une option défensive dans le secteur biotechnologique, adaptée à une stratégie d’investissement périodique ou à long terme.

AbbVie (ABBV)

Son produit phare, Humira, traite la polyarthrite rhumatoïde. Bien qu’il y ait des inquiétudes concernant l’expiration des brevets, l’entreprise possède des centaines de brevets qui créent des barrières à la concurrence, et continue de générer des profits via des accords de licence. Son investissement constant en R&D lui procure de nouvelles sources de croissance.

Merck (MRK)

Son produit phare, Keytruda, est l’un des médicaments anticancéreux les plus vendus au monde. Son cours est en hausse stable, avec des dividendes importants, ce qui en fait une bonne opportunité lors des corrections du marché.

UnitedHealth (UNH)

Bénéficiant du vieillissement de la population américaine et de la croissance des besoins en soins, ses revenus et profits continuent d’augmenter, avec une hausse durable du cours et des dividendes attractifs.

Opportunités pour les entreprises pharmaceutiques taïwanaises

Taisun Chemical & Pharmaceutical (1720)

Un fabricant diversifié de médicaments, impliqué dans la médecine occidentale, les produits de santé, les dispositifs médicaux, etc. Ses revenus ont connu une croissance modérée ces dernières années, ses actifs sont en hausse stable, et ses dividendes réguliers en font une valeur appréciée par les investisseurs en actions de rendement.

Kangchen Biotech (1783)

Une entreprise à double activité : produits de consommation (nettoyants, soins) et produits biomédicaux (matériaux de réparation osseuse, médicaments ophtalmiques). La stabilité de ses fondamentaux, sa faible endettement, en font une société à suivre.

Risques liés à l’investissement dans les actions pharmaceutiques

Volatilité élevée

Les résultats des essais cliniques, les mouvements des concurrents, les changements politiques, les litiges sur les brevets, etc., peuvent entraîner des fluctuations importantes du prix des actions. Les investisseurs doivent avoir une tolérance au risque et de la patience.

Risques réglementaires

Le secteur pharmaceutique est fortement réglementé par les gouvernements, avec de grandes différences dans les politiques de santé et les systèmes d’assurance. La réglementation sur les prix des médicaments dans les pays développés complique encore davantage le marché.

Perspectives d’investissement dans la biotechnologie

Les actions pharmaceutiques et biotechnologiques, en raison de leur potentiel d’imagination et de leur résistance à la conjoncture, deviennent progressivement une priorité pour les investisseurs institutionnels et particuliers. Cependant, par rapport au potentiel de croissance des actions américaines, le marché taïwanais reste dominé par l’électronique, et même les entreprises biotechnologiques exceptionnelles ne réalisent pas des gains multipliés par plusieurs dizaines.

Actuellement, les États-Unis restent le marché le plus favorable au développement du secteur pharmaceutique, avec une taille d’entreprise, une capacité d’innovation et une compétitivité mondiales de premier ordre. Le marché asiatique de la pharmacie est en développement, mais il reste en retard en termes de dynamisme du marché financier, de niveau technologique et de professionnalisme des investisseurs.

Pour les investisseurs intéressés par le secteur pharmaceutique, il est conseillé de se concentrer sur les actions américaines du secteur, qui offrent non seulement des modèles commerciaux matures, mais aussi les meilleures opportunités d’investissement mondiales. Comparé à d’autres domaines, investir dans la pharmacie nécessite une compréhension approfondie de l’industrie et une expertise spécifique, mais le potentiel de rendement à long terme en vaut la peine.