Les illusions d’un marché boursier atteignant de nouveaux sommets et l’éveil des cryptomonnaies : lorsque la dévaluation des monnaies fiduciaires devient le plus grand gagnant en 2025

En 2025, Wall Street est plongée dans une ambiance de célébration. L’indice S&P 500, avec une hausse de 18 %, établit un nouveau record, les actions liées à l’IA continuent de mener la danse, et la rentabilité des sept géants de la technologie semble offrir un socle solide à ce marché haussier. Cependant, Ray Dalio, fondateur du fonds Bridgewater, brise cette illusion avec des données froides : si l’on mesure en or, le marché boursier américain a en réalité chuté de 28 % ; la dépréciation du dollar face à l’or atteint même 39 %. Ce n’est pas une croissance, mais une illusion collective dans un contexte de défaillance de la valeur monétaire.

La récolte invisible du système monétaire fiduciaire

Dalio souligne que la vérité la plus ignorée en 2025 est que toutes les monnaies fiduciaires se déprécient, à des rythmes différents. La trajectoire de dévaluation du dollar face aux principales devises est claire : 0,3 % contre le yen, 4 % contre le yuan, 12 % contre l’euro, 13 % contre le franc suisse, et une chute vertigineuse de 39 % face à l’or, la deuxième réserve mondiale. Cela signifie qu’un même indice S&P 500, pour les investisseurs en dollars, représente +18 %, tandis que pour les investisseurs en or, c’est -28 %.

Le marché obligataire est encore plus critique. La valeur en or des obligations américaines à 10 ans a chuté de 34 %, et le pouvoir d’achat en cash est également rongé impitoyablement par l’inflation. Cela explique le désintérêt des capitaux étrangers pour les actifs en dollars, sauf en recourant à des stratégies coûteuses de couverture de change. Plus important encore, environ 10 000 milliards de dollars de dette vont être refinancés, et la politique de la Réserve fédérale visant à maintenir des taux d’intérêt réels faibles place les obligations à long terme dans une situation de "risque bien supérieur au rendement".

Cryptomonnaies : de l’outil spéculatif à la réserve de valeur refuge

Dans un contexte de dépréciation systémique des monnaies fiduciaires, le marché des cryptomonnaies montre une résilience et une maturité étonnantes en 2025. Le Bitcoin a brièvement atteint 105 800 dollars en début d’année, avant de se stabiliser autour de 94 000 dollars, mais sa position en tant que "or numérique" est désormais largement reconnue par les investisseurs institutionnels. Selon les dernières données, les flux nets entrants dans les ETF Bitcoin spot ont atteint 6,63 milliards de dollars au cours des cinq dernières semaines, et la taille du portefeuille crypto de BlackRock est passée de 54,77 milliards à 102,09 milliards de dollars, presque doublant.

Ce flux de capitaux n’est pas simplement spéculatif. L’indice d’adoption mondiale des cryptomonnaies de Chainalysis pour 2025 montre qu’en réponse à la dévaluation rapide des monnaies fiduciaires dans les marchés émergents, l’adoption de la cryptomonnaie explose. Au Venezuela, en pleine instabilité politique, le Bitcoin et l’USDT sont devenus de facto des "monnaies numériques fortes". Entre juillet 2024 et juin 2025, le volume des échanges en cryptomonnaies a atteint 44,6 milliards de dollars, et plus de 30 % des entreprises ont intégré les paiements cryptographiques dans leur routine. Lorsqu’un pays voit sa crédibilité s’effondrer, un système monétaire décentralisé devient la seule option de sauvetage.

L’essor des stablecoins offre une solution immédiate à la crise monétaire. Les stablecoins en dollars comme USDT et USDC se répandent rapidement dans les pays en développement, devenant des outils efficaces pour contourner les contrôles de capitaux et l’inflation. Ironiquement, lorsque la population de ces pays se tourne massivement vers ces stablecoins, elle cherche en réalité à fuir la dépréciation de leur monnaie nationale, en se réfugiant dans la forme numérique du dollar. Cela confirme la thèse centrale de Dalio : le problème réside dans le choix de la monnaie, mais surtout dans la faille systémique du système monétaire lui-même.

Or et Bitcoin : qui est le vrai roi de la protection contre le risque ?

Dalio considère l’or comme le "principal marché" de 2025, avec une hausse de 65 % en dollars, bien au-delà des 18 % de l’indice boursier américain. Mais à plus long terme, la performance du Bitcoin est encore plus impressionnante. Dans l’histoire des monnaies, l’or a été une réserve de valeur pendant plusieurs millénaires, mais ses limites physiques (stockage, transport, division) deviennent de plus en plus évidentes à l’ère numérique. En revanche, le Bitcoin, avec sa quantité fixe (21 millions d’unités), son accessibilité mondiale, sa divisibilité et sa résistance à la censure, séduit une nouvelle génération d’investisseurs.

Il est également important de noter que la politique américaine en 2025 accélère cette transition. La stratégie de capitalisme à haut levier du gouvernement Trump — combinant relance, tarifs douaniers, subventions et dérégulation — accroît l’écart entre riches et pauvres, faisant de la valeur et de l’accessibilité de la monnaie les enjeux politiques majeurs. Les 10 % les plus riches restent insensibles à l’inflation, tandis que 60 % de la population la plus pauvre subissent le coût de la vie. Ce déséquilibre accentue la polarisation politique, impactant la rentabilité des entreprises et les attentes du marché. Dans ce contexte, un système monétaire décentralisé n’est plus une option marginale, mais une nécessité pour contrer la surémission de la monnaie souveraine.

Perspectives 2026 : du "marché illusion" à la "reconstruction de la valeur"

En regardant 2026, le cadre du "Big Cycle" de Dalio annonce des transformations plus profondes : passage d’un ordre multilatéral à une domination unipolaire, augmentation des dépenses militaires, expansion des déficits, hausse de la demande en or, début de la bulle de l’IA, divergences sur la réponse politique au changement climatique. Ces forces s’entrelacent et façonnent la circulation des capitaux et l’ordre international.

Pour les investisseurs, la question clé n’est plus "quelle action acheter", mais "avec quel actif stocker la valeur". Lorsque la dévaluation des monnaies fiduciaires devient une réalité systémique, et que les sommets boursiers ne sont qu’une illusion monétaire, les capitaux intelligents ont déjà commencé à allouer discrètement des infrastructures cryptographiques. Comme le révèlent des projets tels qu’@APRO-Oracle, qu’importe le marché haussier ou baissier, c’est le réseau d’oracles garantissant la fiabilité des données on-chain qui soutiendra la véritable "électricité" de la future économie numérique.

La sagesse de Ray Dalio nous rappelle : lorsque la monnaie de référence devient le plus grand risque, toutes les valorisations d’actifs basées sur elle sont des châteaux de sable. Le plus grand gagnant de 2025 ne sera pas le marché boursier, mais ceux qui auront compris dès le début les fissures du système monétaire et auront rapidement investi dans des moyens décentralisés de stockage de valeur. En 2026, cette tendance ne fera que s’accélérer.

【Question de réflexion approfondie】

Pensez-vous qu’à l’ère de la dévaluation systémique des monnaies fiduciaires, le Bitcoin pourra réellement remplacer l’or comme principale réserve de valeur refuge ? Ou bien, les stablecoins deviendront-ils les grands gagnants de la période de transition ?

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Avertissement : cet article est une simple observation de marché et une analyse des tendances, et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Le marché des cryptomonnaies comporte des risques élevés. Faites preuve d’indépendance dans votre jugement et prenez des décisions prudentes.

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