L'or atteindra-t-il 5000 dollars en 2026 ? Analyse complète des prévisions et des facteurs moteurs en Égypte

Le métal précieux de l’or a connu une vague de hausse spectaculaire en 2025, s’approchant du seuil de 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de reculer légèrement vers 4000 dollars en novembre. Cette fluctuation a suscité de nombreuses interrogations sur la possibilité que le métal précieux se lance vers de nouveaux niveaux en 2026 ou qu’il entre dans une phase de correction.

Moteurs de la demande d’or en 2025 : débuts solides pour 2026

La demande mondiale totale d’or au premier semestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel, tandis que la valeur monétaire a augmenté de 45 %, atteignant 132 milliards de dollars. Ce dynamisme n’était pas fortuit, mais résulte d’un ensemble de facteurs interconnectés.

Fonds négociés en bourse (ETFs) ont connu une explosion sans précédent, avec des actifs sous gestion atteignant 472 milliards de dollars et des avoirs de 3838 tonnes, en hausse de 6 % par rapport au trimestre précédent, approchant le sommet historique estimé à 3929 tonnes. Ce record reflète une nouvelle stratégie adoptée par les investisseurs institutionnels, qui voient désormais l’or comme un actif clé à long terme dans leurs portefeuilles.

Du côté des investisseurs particuliers, environ 28 % des nouveaux entrants sur les marchés développés ont commencé à ajouter de l’or à leurs portefeuilles pour la première fois, motivés par une couverture médiatique intensive et par la crainte d’une instabilité économique.

Rôle des banques centrales : facteur clé du soutien aux prix

Les banques centrales du monde entier ont ajouté 244 tonnes à leurs réserves d’or au cours du premier trimestre 2025, dépassant de 24 % la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. Plus important encore, 44 % des banques centrales mondiales gèrent désormais des réserves d’or, contre seulement 37 % en 2024.

La Chine a été en tête, augmentant ses réserves de plus de 65 tonnes consécutives, suivie par la Turquie, qui a dépassé 600 tonnes, et l’Inde. Ce comportement n’est pas fortuit, mais résulte d’une stratégie consciente de couverture contre les risques de change et de diversification des actifs en dehors du dollar américain, tendance qui devrait se poursuivre tout au long de 2026.

Offre limitée : la faiblesse de l’équation

Alors que la demande explose, l’offre reste limitée et coûteuse. La production minière au premier trimestre a atteint 856 tonnes, en hausse très marginale de 1 % en glissement annuel. Pire encore, l’or recyclé a diminué de 1 %, les détenteurs préférant conserver leur or en attendant de nouveaux gains.

Le coût moyen mondial d’extraction a augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025 (plus haut niveau depuis une décennie), ce qui signifie que toute augmentation de la production sera lente et constituera une menace pour la rentabilité. L’écart entre la demande et l’offre se creuse, créant ainsi des pressions haussières naturelles sur les prix.

Politiques monétaires : clé des mouvements futurs

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre 2025, pour atteindre une fourchette de 3,75-4,00 %, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés anticipent une nouvelle réduction en décembre, ce qui augmenterait les probabilités de nouvelles baisses en 2026.

Les estimations de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026. La baisse des taux implique une diminution des rendements réels des obligations, ce qui réduit le coût d’opportunité de l’or.

La Banque centrale européenne et la Banque du Japon adoptent également des politiques plus accommodantes, affaiblissant les monnaies européennes et japonaises et renforçant la demande pour des refuges sûrs comme l’or.

Crises économiques profondes : dettes et inflation

La dette publique mondiale a dépassé 100 % du PIB selon le Fonds monétaire international, ce qui suscite de véritables inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières. Face à ces préoccupations, les investisseurs se tournent massivement vers l’or comme protection contre la perte de pouvoir d’achat.

La Banque mondiale prévoit une hausse de 35 % du prix de l’or en 2025, tout en anticipant une baisse des prévisions en 2026 avec la diminution des pressions inflationnistes, tout en maintenant des prix relativement élevés.

La faiblesse du dollar et le ralentissement de la croissance dans les économies avancées soutiennent les prix des matières premières, notamment l’or, qui est désormais considéré comme une alternative sûre face aux risques croissants de dettes souveraines. Selon Bloomberg, 42 % des plus grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025.

Tensions géopolitiques : un moteur supplémentaire pour la demande

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont incité les investisseurs à augmenter leur exposition à l’or en tant que refuge. Reuters indique qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a accru la demande de 7 % par an.

Les tensions dans le détroit de Taiwan et les inquiétudes énergétiques mondiales ont poussé les prix spot au-dessus de 3400 dollars en juillet, et avec une incertitude accrue, l’or a continué de monter pour approcher 4300 dollars en octobre. Ce comportement montre qu’une nouvelle crise géopolitique en 2026 pourrait pousser les prix vers des niveaux record.

Mouvement du dollar et des obligations : facteurs déterminants

L’or évolue historiquement en relation inverse avec le dollar et les rendements réels des obligations. L’indice du dollar a reculé de 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre, en raison des attentes de baisse des taux et du ralentissement de la croissance.

Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % le 21 novembre 2025. Ce double recul du dollar et des rendements a soutenu la demande institutionnelle en or, les investisseurs cherchant à rééquilibrer leurs portefeuilles en s’éloignant des actifs en dollars.

Les analystes de Bank of America estiment que cette tendance pourrait soutenir les prévisions de prix de l’or en 2026, notamment avec des rendements réels stables autour de 1,2 %, et une pression continue sur le dollar.

Prévisions du prix de l’or 2026 : qui atteindra 5000 dollars ?

HSBC prévoit le début d’une vague de hausse dépassant 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne attendue autour de 4600 dollars pour l’année entière, contre 3455 dollars en 2025.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne attendue de 4400 dollars, tout en avertissant d’un risque de correction à court terme pour réaliser des profits.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars l’once, en soulignant un flux accru vers les fonds négociés en bourse et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

Ainsi, la fourchette la plus courante parmi les experts se situe entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars sur l’année.

Prévisions de l’or en Égypte et au Moyen-Orient

La région du Moyen-Orient a connu une augmentation notable des réserves d’or détenues par les banques centrales. La Banque centrale égyptienne a augmenté ses réserves, et la Banque centrale qatarie a acheté 3 tonnes supplémentaires au premier trimestre.

Concernant spécifiquement l’Égypte, les prévisions indiquent une forte hausse du prix de l’or dans les prochains jours. Selon les estimations du marché, le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once en 2026, soit une augmentation de 158,46 % par rapport aux prix actuels. Cela reflète l’intérêt direct lié à la hausse attendue du dollar, surtout si le prix de l’or approche les 5000 dollars.

En Arabie Saoudite, si les prix atteignent près de 5000 dollars l’once comme prévu, cela pourrait se traduire par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens au taux de change stable entre 3,75 et 3,80 riyal.

Aux Émirats arabes unis, la même conversion donnerait une estimation d’environ 18375 à 19000 dirhams émiratis par once.

Il est important de noter que ces prévisions de prix de l’or au Moyen-Orient sont approximatives et dépendent de plusieurs hypothèses, notamment la stabilité des taux de change (qui se vérifie en Arabie Saoudite et aux Émirats), la poursuite de la demande mondiale, et l’absence de grandes turbulences économiques.

Scénarios baissiers : prudence calculée

Malgré l’optimisme, HSBC a lancé des avertissements concernant une possible perte de momentum haussier au second semestre 2026, avec un risque de correction vers 4200 dollars si les investisseurs prennent massivement leurs profits. Toutefois, une chute en dessous de 3800 dollars est exclue à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs a averti que la poursuite des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de « crédibilité des prix », c’est-à-dire tester la capacité de l’or à maintenir ses niveaux élevés malgré une demande industrielle faible.

Mais les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a désormais intégré une nouvelle fourchette de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Analyse technique : l’état actuel

L’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars l’once, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre 2025. Le prix a cassé la ligne de canal haussière sur l’échelle journalière, mais a conservé la tendance principale haussière à court et moyen terme autour de 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support solide et une barrière cruciale. En cas de cassure avec clôture journalière claire, le prix pourrait viser 3800 dollars (50 % de retracement de Fibonacci), avant de repartir à la hausse.

Inversement, 4200 dollars représente une première résistance forte. La franchir ouvrirait la voie à 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI (Relative Strength Index) est stable à 50, indiquant une neutralité totale sans tendance claire. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière.

L’analyse technique suggère une poursuite de la consolidation dans une fourchette entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

En résumé : l’or va-t-il vraiment augmenter en 2026 ?

Malgré la volatilité de 2025, les facteurs fondamentaux favorisent une nouvelle hausse en 2026. La demande continue des banques centrales et des investisseurs, l’offre limitée et coûteuse, les politiques monétaires accommodantes, les inquiétudes liées à la dette mondiale, la faiblesse du dollar — tout cela crée un environnement propice à une poursuite de la hausse.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars. Mais si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une longue phase de stabilité sans atteindre ces niveaux.

Les investisseurs en Égypte et au Moyen-Orient pourraient tirer parti de cette vague haussière, surtout si l’or monte selon les prévisions élevées.